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【正文】 2021年8月19日，上海银行发布2021年半年报，总资产继续位居城商行第二。截至2021年6月底，上海银行总资产达到2.63万亿元，较年初增长6.75%，贷款与存款较年初分别增长7.94%和9.44%。今年上半年，上海银行实现营收277.05亿元，同比增长9.02%，其中利差收入、手续费及佣金净收入以及净利润同比分别增长8.34%、39.70%和10.89%。 虽然整体来看上海银行今年上半年经营情况不是很亮眼，但仍呈现出一些新特点，如中收与房地产贷款增长较多、财富管理业务增长较快、非保本理财与资产托管业务占比明显提升、养老金融特色突出以及集中度下降较为明显等等。 其中，上海银行的中收大幅增长基本由代理手续费贡献，2021年上半年，上海银行的代理手续费收入由去年同期的13.58亿元大幅增长90.37%增至25.85亿元，这里面理财业务与财富管理业务贡献较为明显。 一、上海银行2021年上半年经营情况剖析（一）广泛的机构网点布局和相对齐全的非银牌照1、拥有8家异地分行，长三角和珠三角的异地分行重要性明显抬升（1）目前上海银行共拥有8家异地分行，分别为浙江的宁波分行与杭州分行、江苏的南京分行与苏州分行以及深圳分行、成都分行、北京分行、天津分行。 （2）8家异地分行目前拥有9085.63亿元的总资产和4736名员工，占上海银行全行的比例分别为35%和36.26%，较2020年底分别提升0.76个百分点和0.16个百分点。显然异地分行在上海银行的重要性在提升。 （3）就8家异地分行而言，长三角地区（主要为浙江和江苏）和珠三角地区的重要性要明显高于环渤海地区。具体来看，今年上半年杭州分行、宁波银行与南京分行的总资产规模分别大幅增长32.85%、19.82%和18.16%，均普遍高于上海地区的规模增速。 2、综合化经营布局较好，理财公司刚刚获批筹建上海银行目前的综合化经营布局在城商行位居前列，目前拥有上银基金和上银尚诚消费金融两个非银金融机构牌照，并通过上银基金在上海成立了基金子公司，即上银瑞金资本管理。2021年8月3日，上海银行发布公告称，其理财公司已获银保监会核准筹建，这意味着上海银行在境内已经拥有三个非银金融机构牌照，即基金、消费金融与理财公司。 3、境外机构布局特点突出，集团内跨境联动业务规模超过59亿美元（1）目前上海银行已在香港分别设立了上海银行（香港），并通过上海银行（香港）在香港成立并100%持股上银国际。另通过上银国际在深圳设立了上银国际（深圳），继而通过上银国际（深圳）设立了上银国际咨询（深圳），再通过上银国际咨询（深圳）分别设立了上银国际投资、上银国际股权投资基金管理（深圳）和上银国际投资（深圳）。 （2）可以说，在香港地区的机构布局优势为上海银行大力开展集团联动业务、发展跨境金融打下了坚实基础。具体看，上海银行持续加强了与上银香港、上银国际在债券承销、跨境银团贷款、香港本地融资和客户推荐等方面的协同联动，联动业务规模达到59.17亿美元。以境外发债为例，今年上半年上海银行集团协助其核心客户获得境外融资近50亿美元。 （二）零售贷款结构大幅调整：消费贷压缩，按揭贷与经营贷补上受政策约束等因素影响，近年来上海银行不得不压降过去增长较猛的消费贷业务，同时以住房按揭贷款与经营贷款替代，目前住房按揭贷款和经营性贷款在上海银行零售贷款中的比例已由32%左右升至目前的50%左右。 1、政策严监管背景下，2020年以来个人消费贷款规模持续收缩（1）2017年以来上海银行的主要经营秘诀是大力发展线上联合消费贷业务。例如，上海银行的个人消费贷款规模从2016年底的不足300亿元大幅增至2018年底的1634.47亿元，一年半的时间个人消费贷款净增1300亿元，使得个人消费贷款在上海银行全部零售贷款的比例亦由2016年底的23.23%大幅提升至2018年底的56.89%。这一模式在2019年被天津银行、哈尔滨银行、盛京银行、西安银行等多家银行效仿。 （2）消费贷业务的蓬勃发展也引来了监管部门的关注。2019年上海银保监局窗口指导辖区内各商业银行加强联合贷款业务中的风险管理，并控制业务规模，受此影响上海银行的消费贷业务自2020年开始进入萎缩阶段。 具体来看，个人消费贷款由2019年底的1750.59亿元大幅萎缩251.91亿元，其占上海银行全部零售贷款的比例亦降至40.99%。 2、和多数银行不同，上海银行信用卡透支占其零售贷款的比例持续下降和大多数银行近年来更为重视信用卡业务不同的是，上海银行信用卡透支占其全部零售贷款的比例这几年持续下降，已经从2016年底的14.44%降至2021年6月底的9.73%，下降幅度虽然不大，但下降趋势却非常明显。 3、通过发力住房按揭贷款与经营性贷款来弥补零售贷款增长缺口虽然信用卡透支与个人消费贷款占比持续下降，甚至个人消费贷款余额还出现了一定程度的萎缩，但上海银行通过发力住房按揭贷款与个人经营贷款，一定程度上保持了零售贷款的稳定增长。住房按揭贷款占上海银行零售贷款的比例已经从2018年底的26.29%大幅提升至2021年6月底的39.44%，个人经营性贷款亦从上海银行零售贷款的比例亦从2019年6月底的5.14%大幅提升至2021年6月底的9.84%，截至目前个人经营性贷款与住房按揭贷款占上海银行全部零售贷款的比例合计已达到49.28%。 （三）投资类资产结构调整：非标投资压缩、债券投资补上近年来非标投资同样受到政策层面的压制，2018年底时上海银行的非标投资规模曾高达3201.52亿元，今年上半年上海银行的非标投资规模已经降至1839.95亿元，大幅压缩1361.57亿元（压降比例高达42.53%）。 与此相对应上海银行通过扩大债券配置，来弥补非标投资压缩的缺口。上海银行的债券投资规模已增至今年上半年的6644.96亿元，占总资产的比例提升至25.28%（较2020年底提升1.23个百分点）。同时金融投资规模也从2018年底的8590.62亿元增至今年上半年的10276.59亿元，占总资产的比例亦达到39.10%。 （四）增量贷款投向集中于租赁和商务服务业、公用事业、基建业与地产业今年上半年，上海银行的贷款投向更多集中于租赁和商务服务业（主要为普惠小微类企业）、公用事业（主要为城投平台相关类）、基建类以及地产行业，具体看，租赁和商务服务类、公用事业、基建类以及地产行业的贷款占比分别达到18.20%、7.00%、1.67%和14.55%，较2020年底分别提升了2.06个百分点、1.27个百分点、0.32个百分点和0.28个百分点。 （五）公司端的房地产业贷款占比过高，且2020年以来质量恶化明显1、如果和前面的个人住房按揭贷款占比（占全部贷款的比例达到12.17%）大幅提升结合在一起来看，上海银行今年上半年投向地产行业的贷款明显增加，这也符合今年上半年上海楼市的实际情况。目前对公端14.55%的房地产业贷款占比在同业中均居于明显高位，不符合政策要求。 根据《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》的规定，对于上海银行来说，其全部房地产业贷款占比和个人住房按揭贷款占比的上限分别为27.50%和20%，适用于第二档。 2、与此同时，今年上半年上海银行的房地产业贷款不良率大幅上升0.34个百分点至2.73%。特别是相较于2019年的0.10%的低点来看，2020年上海银行的房地产业贷款不良率便大幅升至2.39%，今年上半年质量继续恶化。 （六）非保本理财与资产托管等表外业务增长较多这里的表外业务重点关注表外理财和资产托管两类。 1、非保本理财突破4000亿元，占表内总资产的比例接近16%（1）今年上半年，上海银行的非保本理财规模达到4151.68亿元，较2020年底增长8.62%，占其表内总资产规模的比例已提升至15.80%。其中，净值型理财产品余额达到3542.21亿元，占全部非保本理财的比例升至85.23%；个人非保本理财余额达到4022.57亿元，占全部非保本理财的比例升至96.89%。 （2）保本理财余额已经压降至130亿元左右。 2、资产托管规模达到2.34万亿元，占表内总资产的90%左右相较于2018年的广撒网模式[1]，上海银行自2019年开始重点拓展公募基金、银行理财、保险、资产证券化等四大细分市场。截至今年上半年，上海银行的资产托管规模达到23361.99亿元，较2020年底增长9.54%，占表内总资产的比例已升至88.88%，较2019年提升近9个百分点。 二、客户端业务亮点综述（一）公司端业务：继续发力供应链金融、科技金融、绿色金融与普惠金融1、今年上半年，上海银行继续在供应链金融、科技金融、绿色金融与普惠金融等四大领域发力，全年供应链金融、普惠金融与科技型企业贷款投放金额分别达到311.70亿元、300.28亿元和458.28亿元，同比分别增长39.28%、49.08%和58.44%。同时供应链金融贷款余额、普惠金融贷款余额、绿色贷款余额和科技型企业贷款余额分别达到513.70亿元、550.22亿元、189.05亿元和643.79亿元，较年初分别增长10.95%、25.44%、75.26%和23.39%。 2、今年上半年，上海银行的公司有效客户数达到24.97万户，其中普惠金融贷款客户数达68537户（较年初增长12.92%）、累计服务供应链金融客户7260户（较年初增长44.94%）、科技型企业贷款客户数达到1681户（较年初增长16.82%）、绿色贷款客户数252户（较年初增长40%）。 （二）商投行联动业务：承销、投贷联动与并购银团齐发力上海银行的商投行联动业务特色也比较突出，主要体现在债券承销、投贷联动和并购银团等三大领域。今年上半年，债务融资工具承销145笔（同比增长26.09%）、承销规模达到1148.12亿元（同比增长26.24%）。 1、投贷联动方面，通过打通与上银国际（深圳）等集团内投融资合作渠道，探索采用“股债融合”方式，加强与科创企业投贷联动，致力于为中小企业打造资本市场服务生态圈，围绕辖内优质拟上市企业培育和服务、已上市企业再融资支持等方面做好服务，协助多家企业完成新一轮股权融资，目前已覆盖430余家股权投资机构。今年上半年，上市企业募集资金账户落地57户，累计募集资金143.81亿元。 可以看出，上海银行这里开展投贷联动业务的目的在于深化双方合作、建立长期往来关系，形成可观的募集资金沉淀。 2、围绕辖内城市建设、服务民生、重点产业支持等领域的并购及银团业务开展工作，上半年银团贷款中收实现4.53亿元（同比大增62.95亿元），同时并购贷款投放金融同比增长32.28%。 （三）财富管理业务：零售AUM接近8500亿、私行AUM接近900亿元财富管理业务是各家商业银行零售条线主攻的方向，上海银行也不例外。 1、上海银行将零售客户进一步分为一般零售客户、白金客户、财富客户与私行客户等几个等级，截至2021年6月底，上海银行的零售AUM、白金客户AUM、财富客户AUM与私行客户AUM分别达到8427.45亿元、6995.20亿元、4335.46亿元和892.38亿元，较年初分别增长12.50%、15.06%、18.99%和18.18%。 2、截至2021年6月底，上海银行零售客户数、白金客户数、财富客户数与私行客户分别达到1882.40万户、67.78万户、17.83万户和5411户，较年初分别增长3.67%、10.41%、17.77%和22.67%。可以看出高端客户增速较快。 3、由于财富管理业务增长较快，今年上半年上海银行实现财富管理中收7.61亿元，同比大增36.30%。其中，非货币公募基金保有规模同比大增154.32%、交易客户同比大增108.49%。而根据中基协公布的数据，2021年二季度上海银行代理非货币市场公募基金保有规模达到288亿元（位居代销机构第39位），代理股票+混合公募基金保有规模达到279亿元（位居代销机构第34位），在城商行中仅低于宁波银行（688亿元）。
（四）养老金融业务：优势明显、贡献了零售条线综合资产的45%以上1、除财富管理业务，上海银行零售金融的另一大特色是养老金融业务，上海银行的养老金融在中小银行中起到领头羊的作用。从数据上来看，上海银行的养老金融客户数量仅占到其全部零售客户数量的10%左右，但贡献的AUM与储蓄存款却高达50%左右，养老金融客户的潜力可见一斑。 2、往前追溯，上海银行自1998年便承担了上海市一半离退休人员的养老金发放工作，并以此客户群为基础不断深耕养老金融。特别是2013年以来，上海银行制订了两次“养老金融业务三年发展规划”，同时引入养老特色专户基金、保险产品，并搭建养老特色增值服务平台、推进养老金融支行建设，提供诸如消费优惠、健康管理、安居保障、法律咨询、财富管理、消费场景嵌入等综合型养老服务。因此借助养老金金融这一优势，上海银行取得了非凡的成就。 3、2021年6月底，上海银行的养老金融客户数量达到159.84万户，对应的AUM达到3850.25亿元，户均AUM高达24.09万元，基本已是其白金客户的标准。目前上海银行的养老金客户AUM贡献了全部零售客户AUM的45.69%，养老金客户存款贡献了全部零售存款的52.56%。
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