恒瑞医药回调30%！什么原因造成的？

​​恒瑞医药回调超过30%，机会来了吗？

聊恒瑞之前，我先谈谈最近的动作和想法：

最近观点：

前两天发文讲了美的和榨菜，我的操作思路原本的计划是上周最后一天看，如果能收一个周线阳线，那么将会采取动作，但是最终只有榨菜完成了任务。美的继续深幅调整，这个暂时不管，没有看到下跌止步的信号，我是不会动手的，今天又大跌，看来是市场给机会，那就继续表演吧。

恒瑞医药回调超过30%，机会来了吗？

很多价值投资者在前几天经历了一场短暂的兴奋，估计账户也涨了不少吧，万科也涨了5%以上，但是这两天再打开账户一看全都又回去了。股市的喜怒哀乐大致就是如此，涨涨跌跌都是纸面数字，大家都是呆在这里，长期玩的，所以如果你的票只是暂时涨一下，过两天还能跌回去，持有这样的股票，其实意义不大，完全是自己图一个情绪波动。

前段时间在高位清仓了招商银行和银行ETF （现在看赚了点差价便宜），手持这部分现金，到现在回头看看，此举还算比较明智。之前我一直认为银行嘛，这个东西永远不会过时，这个产业肯定一直都在，这也是诸多投资银行股的价值信徒坚守的基本论点，然后再加上现在估值不高，搏一个未来的估值修复，甚至估值波动越过终点，向高估迈进，获取超额收益！

后来这件事我慢慢想明白了，市场那么多好股票增长又快，你为什么要守着这个体量又大，每年增长又不快的投资标的呢？而且估值修复这个事情的核心玩法是要分散分散再分散，低估低估再低估，没有绝对的低估和大量的分散，玩估值修复就是白扯，我觉得跟赌博差不多。因为他不像那些优质的成长股，所以业绩会推个股价往上走，他这个增长又很慢，你指望他业绩推着股价往上走，有可能需要等非常长时间。

看看下面中国建筑的走势：

恒瑞医药回调超过30%，机会来了吗？

恒瑞医药回调超过30%，机会来了吗？

持股心态和感悟：

股市有两种主要的风险，一种风险是“资金永久损失的风险”，一种是“回报不足”。对于很多价值股，第一种风险是很容易规避的，持有的时间足够长，市场的很多风险都可以被消化掉，因为公司他自己有一个不但业绩扩大的功能，只是增长快慢有不同而已，所以持股时间足够长，大部分企业没有亏钱的可能。大家更多碰到的是第二种，比如像之前的中国建筑，中国中铁这俩股票，其实在地上趴了很多年，到现在其实还没有起来，而且还是有很多追随者一直在埋伏，希望有估值修复的一天，但是啥时候能实现呢，真的是一个未知数！也许3到5年可以吧！也许一两年就有了。

在市场下跌的时候，就算你要捡便宜，也是应该捡那些优质股票，那些生产无差异一般商品的一般企业，他们下跌后的估值修复的涨幅可能要远远不如优质公司下跌以后估值修复的涨幅，因为一般优质公司他的涨幅摆动幅度会远远摆过估值中枢。

下跌时候买股票也不能乱买，必须要讲究章法，因为股市就是这样，有时候跌起来是没底的。底和顶都只有一个，我们很难去判断，有可能你抄一下，他是不是底，然后又抄一下，又不是底，这种情况就会非常难受，非常被动，关键也会影响你的持股心态，还有炒股的信心。

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对恒瑞医药的思考：

优质股票恒瑞医药，比这个好的公司我觉得在大A股里面肯定是不多的，在股价回调大约30%的时候，网上相当一部分开始进场抄底，希望这次给自己一个上车的机会。但是他们没有看到的现象是，即使恒瑞已经跌了30%，但是他的市盈率依然有70倍，即使今天大跌，他的市盈率还有60倍，如果不增长的话需要60年回本。当然这里是打个比方，静态的思考，我相信恒瑞在未来还是会取得卓越的成绩。记得翟老师说过，你就想未来中国能否出来一个国际化的化学药龙头，如果可以，那么它是谁？我相信第一梯队的，一定是有恒瑞医药的。话说回来，东西好，买的时候也不能不看价格，前几天70多倍的PE还是太贵了些，即使按照提前买入，假如20%的增速测算，2年以后估值能到45倍，3年以后估值能够回到35倍的PE，4年以后估值能够下降 到30倍以下。

按照现在60倍的PE测算，2年后估值能够到38.5倍，3年后估值能够到30倍。而对于恒瑞这个化药龙头，30倍PE，必须是绝佳的击球位置。

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但是，我们要认识到，好东西的特点是什么？

贵！

资产也是一样的，你觉得它好，别人也觉得它好，关键大资金也觉得他好，这种情况下你想等到舒服的买点是不可能的。

按照恒瑞10年平均ROE高达23%的优异表现，我们等PE接近ROE的位置去买，基本不太可能买到，除非恒瑞出现暂时的重大利空，然而到时候你也未必敢买了。那么2倍ROE位置能不能行，我觉得差不多了。由于担心到手的机会飞走，所以我认为可以对恒瑞医药在一个不疯狂高估的位置开始定投，比如在50多倍PE的时候，恒瑞自上市以来的估值中枢就是50倍PE。

注意我说的是不疯狂高估，意思是它仍然是高估的,所以才要在不过分高估的位置采取定投的策略。

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这是恒瑞医药的走势，从97.23跌到现在的63，下跌幅度达到35%！也是很惨的了，好在人家之前积累了不少的涨幅，即使跌幅与万科和平安不相上下，但是骂它的人不多，骂平安和万科的人多！

关于“贵的好公司”和“便宜的平庸公司”之间的抉择：

我们再回看以下文章上文举例的中国建筑和中国中铁，这俩哥们趴在地上3-5年都没涨，还亏了。即使你现在入场，也是博取未来一个不确定的估值修复。相反，如果你提前一两年买入优质公司，等到2年以后它就自然便宜，而你确定已经在场，后面的事情不就很舒服了吗？

以前我是感觉优质公司很难把握，因为伟大和优质这东西，它是事后才发现的，在当时你难看出来。但是现在经过的长时间观察和思考，我发现不是那么回事！好公司就摆在那里，天天在你面前晃悠，但是你老是怕自己判断错误，非要去搞哪些差公司，宁愿冒着错误的风险去投差公司也不愿意冒风险投好公司。岂不是很诡异？

好公司其实也很好找，过去的牛股，业绩大白马，这里面一定有未来的大白马。你不要去找黑马，就找白马就行了，在过去表现好的公司里面找，这是一个大捷径。

6月战绩回顾，带着诸位粉丝朋友一起战斗的短线周期：道氏技术（300409）和润禾软件（300339）全部都是60个点以上的肉肉！另外中线方面：石大胜华（603026）和欣贺股份（003016）两只都是不低于50个点的强势中线，目前还在跟踪当中！

7月翻倍布局策略来了！这是从最近300多家业绩优质企业中走出来的一只高成长低价潜力票，目前该股都被游资机构重仓，处于震荡上行趋势庄家控盘程度极高，近期受大盘调整后，技术上弧形底部，主力控盘不错，短线预计60个点，中线预计90个点，明天将开始策略布局了，想要吃肉的朋友一起跟上我的节奏，早点跟上就能早点跟着回血了，明天正是建仓布局最佳的时机，有兴趣一起吃肉来笔者微信：SV3014 备注 微博 即可！​
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