公司做股权激励计划会减少利润？清华教授肖星分享：金融资产的财务影响

肖星：清华大学经济管理学院教授

很多上市公司都会参与股票、金融资产的买卖，这一动作影响着公司的利润和股东的投资回报，今天用肖星老师《肖星财务课》的部分内容，为大家讲解持有金融资产到底对上市公司的财务数据有什么影响，在计量金融资产时，在类别上又有哪些区别？希望我们选取的这段内容能对您有所启发！

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摊余成本

第一个类别，以摊余成本计量的金融资产，这个类别的金融资产只可能是债权性质的投资。

比如一个公司，买了一种债券，债券的票面金额是一百万，债券的期限是三年，承诺在三年当中，每一年的年末，支付给购买方10万块钱的现金，到期时，再偿还100万的本金。

如果这个债券发行时，市场上的利率水平是8%，这样的债券大概会以105万的价格出售。

为什么会比票面金额贵呢？

因为它支付的现金，是按一年百分之十来支付的，那么就会比市场上的利率百分之八要高，所以它的售价自然也就比较贵。

公司花105万买入这个债券，他就记105万的金融资产，到了第一年年末，公司会收到这个债券发行方支付的10万块现金。

因为债券发行时，市场上的利率水平是8%，购买时的105万是本金，本金乘以8%利率，得出利息是8.4万，所以我们收到的10万块现金中只有8.4万是利息收入，被记入到第一年的利润中，剩下的1.6万是发行方偿还给公司的一点本金。

因此公司的本金就从105万减少到103.4万，所以到第一年年末的时候，金融资产的价值就要调整成103.4万。

到了第二年年末，公司又收到10万元现金，因为年初时本金已经减少到了103.4万，所以我们用103.4万乘以实际率8%，就会计算出第二年利息是8.3万。

公司收到的10万现金里剩下的1.7万也是债券发行方偿还给我们的本金，因此金融资产的价值就要再减少1.7万。

这就叫做摊余成本。

计算摊余成本的过程，被称之为实际利率法，也就是说按照我们发行时，市场上的实际利率水平8%来计算摊余成本，而不是以债券的票面利率10%来计算。

这个计算过程有一点复杂，因为第一类别的金融资产，是准备一直持有的，所以他只记录每年收到的现金流，也就只有利息收入。

但要注意的是，我们记录的利息收入并不是我们收到的现金。

因为我们收到的现金当中，总有一部分是债券的发行人还给我们的本金，所以，这部分本金是要从收到的现金当中扣除的，剩下的才是利息收入。

因为我们每期都收到了一些本金，所以我们的金融资产摊余成本也会逐年减少。

02

按公允价值记录资产，会影响利润波动？

再来看看第二和第三类别的金融资产。

如果公司买入了一个上市公司的股票并且随时准备出售，那么这个股票投资就进入到第三个类别里。

假设买入股票的价格是每股十块钱，买进时就会记录金融资产每股10块钱，到第一年年末的时候，如果这个股票还继续持有，就要去看看当天的收盘价。

假如收盘价涨到12块钱，就把金融资产的价值调整到每股12块钱，股票上涨的这两块钱，就作为公允价值变动产生的收益，记录在利润表里，增加当年的利润。

如果到了第二年年末，这个股票还是没卖，而且这一天的收盘价跌到了九块钱，就要把金融资产价值调整到每股9块钱，因为这是新的公允价值。

同时，要按照新的供应价值9块钱和上一个供应价值12块钱的差额，来记录每股3块钱供应价值变动产生的损失，将这个损失也记入到利润表里，就会减少当年的利润。

到了第三年的某一天，这个股票出售时，价格是每股11块钱，那就要按照出售价格11块钱，和上一个公允价值9块钱的差额，来记录每股2块钱的投资收益，因为这时候股票出售了，所以收益就实现了，就不再记在供应价值变动产生的收益中了。

如果发行股票的公司，在第二年发放了每股2毛钱的鼓励，那么我们就要再多记录一个每股2毛钱的投资收益，这是鼓励的收入。

上面的例子中，我们购买的股票在最初的时候被归入在第二个类别里。

因此，每一年的供应价值变动就不记到利润表里，而是记录在资产负债表中，股东权益部分里面的一个特殊科目——其他综合收益。

总体来说，按照公允价值计量金融资产，是有可能给利润带来大幅度波动的。

03

股权激励计划会减少利润？

可能有人会说：“利润的波动只有在第三个类别的金融资产才是一个问题，第二个类别是没有这个问题的。”

其实不是这样的，举个实际的例子来说：

有一家上市公司叫蓝生股份，曾经持有海通证券1亿股的原始股，成本价是两块钱，他很早就持有这个原始股了，由于我们国家的会计准则在2007年以前，金融资产是按照历史成本计量的，所以他一直是按照每股两块钱来记录他所持有的海通证券的股份。

2007年，国家开始实施以公允价值来计量金融资产。

于是在2007年12月31号，他第一次需要去调整供应价值，这一天海通证券的股票收盘价大概是54块钱，蓝生股份是把这部分投资归在第二个类别里，所以他就要记录52块钱的其他综合收益。

因为它的成本价是两块钱，现在的公允价值是54块钱，就产生了52块钱的公允价值的增长，并且由于这部分是在第二个类别里，所以不记入利润表，而是记录在资产负债表上的其他综合收益里。

这样股东权益一下子就增加了52个亿，但是因为第二个类别的供应价值变动不计利润表，所以利润并不增加。

那么此时股东最关心的是什么？就是股东投资的回报，简单来说，就是用公司的利润去除以股东投资额，如果这样计算这个指标，那这个指标就会因为股东权益的大幅度增加而一落千丈。

所以，虽然利润并没有产生大幅度的波动，但还是对我们的财务数据带来了非常剧烈的波动。

现在，很多上市公司都会参与股票买卖，甚至有一些公司大量的参与股票买卖，这样就势必会产生很多的金融资产，对公司利润和股东权益的影响越来越不容忽视。

然而这是指一般的行业，对于金融行业的企业，更是会大量的持有，而且可能是非常复杂的金融资产，所以金融资产的会计处理对于金融企业的影响尤其巨大。

还有一些会使用到资源类产品的企业，比如航空公司的航油，钢铁企业的铁矿石，铜冶炼行业的铜矿材料等等。

因为这些公司会大量的涉足大众商品，就有可能会进行套期保值，在那种情况之下，这些企业的金融资产也会产生非常大的影响。

文章的最后，给大家留一道思考题：

如果公司购买了一个国债，准备一直持有到期，国债每年支付的现金是它的票面金额100万的5%，也就是每年5万，但是发行时市场利率是8%，因此第一年支付的利息就是应该支付的利息，也就是说购买国债的支出乘以实际市场利率8%，就会超过国债支付的5万块钱现金，在这种情况之下。我们怎么去记录利息收入呢？

肖星：清华大学经济管理学院教授，博士生导师、会计系主任

清华大学经管学院教授、“最受MBA欢迎教师”

著有《上市公司财务问题及其分析》（中国证监会独立董事培训指定教材）、《一本书读懂财报》（入选2014年度亚马逊畅销书榜）2010年度富布莱斯特学者，美国麻省理工学院斯隆商学院、威斯康辛大学麦迪逊分校和台湾东吴大学高级访问学者。