【原】项目现金流量表

项目现金流量表

由于篇幅有限，我隐藏了第3年到第9年的数据。

这张表就是用来计算项目的现金流，据此可以计算项目的内部收益率，投资回收期和净现值。

首先A列的各文本内容都是可研报告的标准模板，每种项目可能会有略微的差别，但也无非是现金的流入和流出。

这里其实没有多少新的计算，只是把前面几张表里的相关数据引用过来。

一、现金流入

• 第8行营业收入：等于 “利润和利润分配表”的收入，注意，这里没有跟“现金流量表”一样来调整应收账款，应收账款和应付账款的调整都在现金流出里面调整

• 第9行增值税销项税：等于“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”里的销项税

• 第10行产品消费税：等于“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”里的消费税

• 第11行回收固定资产余值，这里假设项目期末，固定资产无法回收，所以没有金额。如果期末的时候，固定资产还有可能有市场价值，则在期末（这里是第10年）加入可能收到的金额。

• 第12行回收流动资金，这个只有在项目期末才回收。因为项目结束了，应收账款也收回来，应付也都付出去了，相当于对把整个项目期间内流动资金增加额全部收回来。

二、现金流出

• 第16行建设投资： 等于“现金流量表”的建设投资+无形资产投资

• 第17行可抵扣增值税，等于“现金流量表”的可抵扣增值税

• 第18行流动资金当期增加额：等于“流动资金估算表”流动资金当期增加额

• 第19行经营成本：等于“总成本费用估算表”的经营成本

• 第20行营业税金及附加：等于“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”中的营业附加

• 第21行产品消费税：“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”中的消费税

• 第22行增值税进项税额和第23行增值税：分别等“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”的对应金额

三、净现金流

• 第25行所得税前净现金流量：等于现金流入减现金流出

• 第26行，累计所得税前净现金流量：取第25行的累积数。注意公式第一个引用数字采用绝对引用，这样在B列往M列批量填充的时候就是累积数了。

• 第27行所得税：“利润和利润分配表”里的所得税

• 第28行所得税后净现金流量：等于所得税前净现金流量减所得

四、投资回报指标

• 第32行项目投资财务内部收益率和第33行项目投资财务净现值：分别用IRR和NPV的公式计算内部收益率和净现值，税前的使用25行的数据，税后的使用28行的数据

• 第34行项目投资回收期，税前的公式：“=SUM(E32:M32)”，税后的公式：“=SUM(E33:M33)”。这里的两个计算其实只是起到了统计汇总的功能，真正的投资回收期的计算是在32行和33行。在32行和33行中，计算投资回收期其实就是数第一个不为0的累积现金流所在的年份。先使用IF公式判断累积现金流是否正的，如果是正的，则按照投资投资回收期的公式计算投资回收期

我们这里的投资回收期是静态回收期。动态回收期在下一节讲。

 注意：

1.这里的计算结论没有任何意义，项目的基础数据都是我随便填进去的。

2.对于项目自由现金流（free cashflow to project）,一般采用WACC作为贴现率。

附单元格公式

D8：“=利润表!D8”

D9：“=收入!D21”

D10：“=收入!D31”

M12：“=SUM(流动资金!D22:M22)”

D13：“=SUM(D7:D12)”

B16“=SUM(现金流量表!B27,现金流量表!B29)”

B17：“=现金流量表!B28”

 D18：“=流动资金!D22”

D19：“=总成本!D36”

D20：“=收入!D18”

D21“=收入!D31”

D22：“=收入!D26”

D23：“=收入!D28”

B24：“=SUM(B16:B23)”

B25：“=B13-B24”

B26：“=SUM($B$25:B25)”

B27：“=利润表!B14”

B28：“=B25-B27”

 B29：“=SUM($B$28:B28)”

B32：“=IRR(B25:M25)

C32：“=IRR(B28:M28)

B33：“=NPV(基础数据!C104,项目现金流!B25:M25)”

C33：“=NPV(基础数据!C104,项目现金流!B28:M28)”

E32：“=IF(AND(D26<0,E26>=0),E6-1+ABS(D26)/E25,0)”

E33的公式：“=IF(AND(D29<0,E29>=0),E6-1+ABS(D29)/E28,0)”

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EXCEL公式和杂货铺

1.增量现金流或自由现金流

 如果有读过MBA或者财务管理的，你会觉得这里的现金流跟你学过的增量现金流或者自由现金流完全对不起来，怎么能用来算内部收益率或者净现值呢。

自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销+财务费用）－（资本支出＋营运资本增加）

 有段时间，我自己也很迷惑这个问题。可研报告中使用的方法，我是从来没有在任何一本财务分析的教科书中看到过（还是我看书少啊）。然后我就拿可研报告的财务报表，按照财务管理中教的的方法自己重新做了一遍现金流，计算的结果跟可研报告格式的结果基本一致，会有些差别，但是可以忽略不计。

后来我研究过现金流量表，我自己总结的结论是可研报告的项目现金流是采用的现金流量表的做法用直接法来做的，而我们看到的教科书是用的间接法。前者是正着算，后者是倒推的。

2. ABS绝对值公式

ABS(数字)，这就是取数字的绝对值的公式。