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比方这些年富豪的新闻也很多，百亿千亿的财富，但很多都是短暂的辉煌，后面就淡出了历史长河，其中的原因也耐人寻味～～ 他们资产大多以负债为主，或是风口上的一波流，没有实质长期内涵，来的快，去的更快。倒是李嘉诚，几十年不倒翁，其核心资产主要是公用事业、零售等，所谓的“硬通货”。世界首富巴菲特的金融帝国，大多也是控股着硬通货公司，可口可乐、喜诗糖果、苹果——这些企业都不可替代性，资产很轻，无需负债，且能长期稳定输出现金流。 巴菲特也犯过错，曾经因便宜买了一堆廉价资产，农具生产厂、三流的百货公司、纺织厂等，被折腾的死去活来，最后总结出经验：“如果因为一样东西便宜而购买，那么当它的价格上涨到预期的水平时，就必须考虑把它卖掉，频繁切换，那很难！但是，如果你能购买几个伟大的优质资产，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。” 综上，有些资产看似好，但未必值钱。要真正理解何为硬资产，比方商业模式很轻盈，现金流很棒，硬通货，有极强的不可替代性等等，才能游刃有余。当然，真正的硬资产，还要行业足够好。 讨论优质资产时，一定不能脱离时代。。 极其重要的思维！ 早些年研究欧美市场，结合当地的情况，我看的是一家欧洲奢侈品企业——路易威登。欧美人擅长设计时尚，所以奢侈品的不可替代性很强。当年拥有一个LV包包，类似苹果手机，是身份象征，有很强的硬通货属性。这些企业商业模式都是轻资产，现金流也很好。  后来，时代变了。 随着新生活方式兴起，人们买旧奢侈品少了，但内涵并未改变，只是变成购买新奢侈品——高端运动品牌，比如国外一家瑜伽服饰，核心竞争力是独特的科技和设计，街上很多美女都穿着，像是新时尚的硬通货，所以后期超额回报变成了露露柠檬。  这些年累计涨幅也很大了。 优质资产离不开时代，如果行业需求是在萎缩的，失去成长性，则索然无味。买入和持有是分开的，好的击球点，一般在行业还很小的时候，去发现其中的硬资产，赚利润快速释放的钱。等硬资产市值变得很大，走出来了，那我也就是单纯持有，不会再买入了。 以上，是我自己过去实践的总结思考。投资也就是一买一卖，几秒钟的事情，而投资中的经验总结和学习思考，却需要在漫长的岁月中不断坚持，最终才能穿越周期，实现超额回报。任何一个领域里，有所成就的人，都是长期主义者。敢进窄门，愿走远路 |
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