【原】锚定效应与估值

在给企业估值时

使用的一系列常见的估值方法

正是遵循了“锚定效应”的原则

譬如

PE市盈率估值法

它所遵循的“锚”

便是企业的净利润

以及该公司所处行业的平均PE倍数

结合净利润与公司股本

再计算出每股收益

然后

乘以适当的额PE倍数

便得出了每股的价格

从而计算出该公司的整体估值

 PB市净率估值法

它所遵循的“锚”

便是企业的净资产

以及该公司所处行业的平均PB倍数

结合净资产与公司股本

再计算出每股净资产

然后

乘以适当的额PB倍数

便得出了每股的价格

从而计算出该公司的整体估值

以此类推

PS市销率法

它所遵循的“锚”

便是企业的销售额

以及该公司所处行业的平均PS倍数

……

当然

在现实世界里

在给企业实际估值的时候

有一个估值方式属于例外

那便是市梦率法

毕竟

企业家梦想的“锚”

又有谁能找得准

并且琢磨得透呢

其实

除了'市梦率’是个例外

这个“锚”

也并非那么地牢固

大部分时候

它甚至可以被人为地动来动去

譬如

到底PE倍数多少倍才算合理

买家就是愿意给的更高

你管得着嘛

因此

我们或可以说

估值都是主观的

就连“估”这个字

都带有极强的主观色彩

譬如

《红楼梦》里的焦大

感觉不到林妹妹到底哪里好

因此

在他的心目中

林妹妹就不怎么“值钱”

抛开某些行政干预

或特殊的场景不言

绝大部分时候

价值并是不由供给说的算

它是由需求说得算的

可见

商品价值的“锚”

大部分时候

就牢牢地拴在了消费者的心中