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筹资管理  72、实际利率（短期借款）＝名义利率/（1－补偿性余额比率）或＝利息/实际可用借款额 73、可转换债券转换比例＝债券面值÷转换价格股利分配 74、发放股票股利后的每股收益（市价）＝发放前每股收益（市价）÷（1＋股票股利发放率） 资本成本和资本结构 通用模式：资本成本＝资金占用费/筹资金额×（1－筹集费率） 75、银行借款成本：（K1－银行借款成本；I－年利息；L－筹资总额；T－所得税税率；R1－借款利率；F1－筹资费率） 考虑时间价值的税前成本（K）：（P－本金）税后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T） 76、债券成本： （Kb－债券成本；I－年利息；T－所得税率；Rb–债券利率；B－筹资额（按发行价格）；Fb－筹资费率） 考虑时间价值的税前成本（K）：（P－面值）税后成本（Kb）（Kb）＝K×（1－T） 77、留存收益成本： 第一种方法：股利增长模型： 第二种方法：资本资产定价模型： 第三种方法：风险溢价法：（Kb－债务成本；RPc －风险溢价） 78、普通股成本：（式中：D1—第1年股利；P0—市价；g—年增长率） 优先股成本＝年股息率/（1－筹资费率） 79、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重 80、加权平均资金成本：（Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本 ） 81、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重 82、（p－单价 V－单位变动成本 F－总固定成本 S－销售额 VC－总变动成本 Q－销售量 N－普通股数）经营杠杆：公式一：公式二：财务杠杆：或（D—优先股息；T—所得税率） 总杠杆：DTL＝DOL×DFL 或 83、（EPS－每股收益；SF－偿债基金；D－优先股息；VEPS－每股自由收益） 每股收益无差别点：或：每股自由收益无差别点： 当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利；当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利。 84、市场总价值（V）＝股票价值（S）＋债券价值（B）假设 B＝债券面值，则： S＝（EBIT－I）（1－T）/Ks Ks—权益资本成本（按资本资产模型计算） Kb—税前债务成本 加权平均资本成本 或＝Σ（个别资本成本×个别资本占全部资本的比重） |
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