巴顿.比格斯在他的《对冲基金风云录》的书中说道：“规模，是业绩的敌人。”
这里谈及的规模主要是针对主动型权益类产品（包括股票型基金、偏股类混合基金），货币型、债券类或者偏债类混合、指数基金等都不存在这个问题。一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%；一个基金公司同一基金管理人管理的所有基金，持有同一股票不得超过该股票市值的10%。假设某基金有100亿规模，其中80%的资金投资到股票，那么其持有某一上市公司的股票市值就不能超过80亿的10%即8个亿。 假设基金经理管理了3只基金，规模有500亿，那么这3只基金总共持有某上市公司的股票不能超过该股票市值的10%。比方有着元宇宙等多个概念的中科创达，流通市值仅435亿，那么3只基金加起来的持仓不能超过44亿。
这样的规定，就导致规模越大的基金越难操作，管理越多基金的基金经理亦发难以“作为”。第一，基金经理需要买更多的股票，比方条款B的案例，如果这个基金最初投资范围为中小盘成长股，类似中科创达这样市值的股票要配到12只，于是基金经理需要花更多的时间研究、配置优质公司的股票，精力就分散了。想想我们自己，同时打理五只以上的基金都有点顾此失彼。第二，由于分散性和流动性的原因，基金经理就只能将重点聚焦到大盘蓝筹等股票上，同时也改变了当时设置该基金的目的。比方，张坤管理的易方达优质精选混合，之前为中小盘混合，现在规模达216.62亿（截止9月30日），在这种情况下只能改变投资标的。第三，规模太大，需要在市场上调仓换股的过程很不好把握，特别象今年这种热点频换的节奏，大规模基金是不可能那么容易换仓的，一旦市场风格转换成小市值的成长股，这些基金的业绩就随之下降。这也是为什么每年的明星基金到第二年业绩就差强人意的原因，购买的人多了，规模大了，使得许多基金经理的操作空间变窄，很难灵活应对市场主题风格的变化。据Wind数据显示，今年排名全市场前列的20强主动型权益类基金在年初的规模均低于10亿，比方排名第一的前海开源公用事业基金年初规模不足4亿。同时，一些业绩优秀的FOF基金经理在挑选基金产品时，也比较倾向于重仓规模适中的基金产品，而不是百亿级基金。上海证券基金研究中心的报告也显示，历史上发行总份额超100亿份的股混基金中（一般就是那些抢着买的超配基金 ），成立后第一、第二、第三年的业绩表现在同类型基金中位列前10%的产品占比仅2%、5.77%、7.27%，而列后20%的占比则分别为32%、26.92%、41.82%。 当然，并不是说百亿基金不好，更不是说基金经理水平降低了，而是由于双十规定使其投资范围有了众多限制，看看市场中5000多只权益类基金（比股票还多 ）的前十大重仓股（贵州茅台、宁德时代、五粮液、药明康德、隆基股份、海康威视、招商银行、泸州老窖、东方财富、山西汾酒），就心知肚明了。那一旦市场风格不在这些大市值股票上，而我们又买了大规模的基金，就只能用时间换空间了。
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