|
电网投资将开启新一轮景气周期。 国内能源分布与需求不匹配，普通电网的传输距离只有500公里，呈现“源荷割离”的特点，带来远距离输电需求。特高压电网是可长距离、大容量、低损耗输送电力的电网。按照不同年份特高压的开工情况，我们将此前我国特高压的发展历程总结为大致三个周期，分别是2006-2009年为起步阶段，2010-2013年的全面建设阶段和2014-2017年为大规模建设阶段。到 2020年底，我国直流特高压线路长度累计达到 35868公里，2020年特高压投资达到1811亿元，占国家电网投资40.5%。 特高压、配用电网以及储能将是本轮电网投资重点。 截至2020年底，国家电网和南方电网资产负债率分别是56.28%和59.80%，判断国家电网和南方电网仍有较大的加杠杆空间支撑电网投融资。《十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提到，要加快电网基础设施智能化改造和智能电网建设，提高电力系统互补互济和智能调节能力，加强源网荷储衔接，提升清洁能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力。我们认为特高压、配用电网以及储能将成为此轮电网投资的重点。其中，配网投资占比从2015年的30%提升至2020年的34%，且判断未来呈攀升趋势。 特高压将是以新能源为主体的新型电力系统重要组成。 到2025、2030和2060年，非化石能源消费比重分别达到20%左右、25%左右和80%以上，其中明确到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。新能源装机占比持续提高，对电网消纳能力提出更高要求。截至目前，我国已建成特高压工程25条（直流特高压15条，交流特高压10条）。国家电网预计2025年跨省跨区输电能力达3亿千瓦，全部采用特高压输电需要约37条，即“十四五”特高压将新增12条。 直流特高压工程的一次设备投资额中，换流变压器占30%-40%、换流阀20%-30%、组合电器占5%-6.0%、电容器占3%-5%、直流控制保护系统占3-5%。1000kV特高压交流项目中GIS组合电器投资额占比最高达到34%。其次为特高压变压器，占比达26%；电抗器排名第三占23%。其中国电南瑞占换流阀市场50%左右的市场份额。 新能源车以及用电需求多样对配用电网提出更高要求。 新能源车的聚集性充电可能会导致局部地区的负荷紧张，部分地区的局部配电网产生了增容改造的需求，新能源车充电设施布局分散、功率大、非线性负荷，会产生很高的谐波电流和冲击电压，给配电网管理带来了较大挑战。与传统配电网相比，智能配电网有智能配变、配电自动化、配电物联网、配网侧储能等优势，可有效助力以新能源为核心的新型电力系统的建设。 受益公司：国电南瑞、杭州柯林、思源电气、许继电气、宏力达、亿嘉和。 风险提示：行业景气度低于预期；招投标低于预期；订单执行低于预期。
获取完整报告，请将您的姓名及职务发送邮件至： sales.list@cebm.com.cn |
|
|
