小市值，大未来，中证1000指增崛起

有基友发现近期与中证1000相关的基金增多，如11月24日将发行的华夏中证1000指数增强型基金（A类014125，C类014126），问我是不是中证1000布局的机会来了？

 

哎~这得好好说说。

 

今年，在中小盘火力全开的行情之下，中证500名声大噪，成为市场焦点。

 

Choice统计显示，截至11月17日，沪深300、上证50年内分别下跌6.25%、11.86%，中证500则上涨11.58%。

 

可是，相较于中证500，同为成长风格的中证1000在收益上更胜一筹。

 

为何有这样的差距呢？

 

一方面是指数本身特征；

 

另一方面，也是最重要的一点，则是我国经济转型导致的发展重点变化。

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中证1000指数的优势

2016年以来的大盘蓝筹行情，本质上是在供给侧改革下，资金寻找高盈利能力、高性价比的方向。然2020年下半年以来，能源革命、智能化发展以及国产替代浪潮，带来了整个经济增量的方向，如锂电、芯片、光伏、储能等智能制造。

 

尤其是在7月全国“专精特新”中小企业高峰论坛上，更是提到，当前科技创新即是发展问题更是生存问题，企业家们要以”专精特新“为方向。

 

11月15日北交所的开市将此推向高潮。

 

因此，围绕着新兴产业方向的中小市值公司更加活跃。

 

而这，恰恰与中证1000指数契合。

 

中证1000指数则由A股剔除中证800指数成分股后，规模偏小且流动性较好的1000只股票组成，小盘股权重占比高达63%，是小市值的代表指数，收益弹性较高。

 

数据来源：中证指数公司、Wind，权重截至2021-10-31，市值数据截至2021.11.3。大盘股、中盘股与小盘股总市值分布指：>500亿、200-500亿和小于200亿，以上不作为个股推荐

 

与此同时，中证1000“专精特新”含量较高，有望充分享受政策红利。

 

对比几类常见宽基指数中“专精特新”含量（指数成份股中“专精特新”上市公司数量占比），中证1000在几类宽基指数中“专精特新”含量最高，1000只成分股中“专精特新”上市公司达60家之多。而沪深300、上证50等指数由于以大中盘公司为主，“专精特新”含量相对较低，成分股中“专精特新”上市公司分别为2家和0家。

 

图：中证1000成分股专精特新企业数量丰富

 

成分股的基本面上，中证1000也相当不错。

 

随着经济复苏，企业利润普遍增长，而中小企业由于之前基数较低，盈利增长更加显著。

 

2021年，中证1000预期盈利增速达到91%，其次是中证500的86%，然后是创业板的57%，而沪深300只有20%。

数据来源：Wind

 

目前，中证1000无论是市盈率（PE-TTM）、还是市净率（PB-LF）均处于历史较低水平，具备性价比。

 

截至11月2日，市盈率35.59倍，处于历史17.59%百分位，低于历史均值及中位数；市净率2.85倍，低于历史中间水平，同样低于历史均值及中位数。

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高波动行情，量化增强成赢家

今年的A股虽然出现连续46个交易日破万亿，超过2015年历史记录，但是存量的博弈，导致并没有出现普涨的大牛市，结构性行情仍占据主导地位。

 

一个板块上涨必然对应着另一个板块的下跌，且市场波动度加大，今年前三季度，偏股基金指数仅上涨2.19%，振幅却接近20%。

 

对于量化投资来说，股票换手率越高，波动性越强，量化策略越容易获得超额收益。中证1000成分股平均市值更小，指数的换手频率、成分股的波动最为剧烈。

 

来源：衍复投资，2004.12.31-2021.03.25，历史收益不代表未来

 

相较于沪深300和中证500，中证1000对于量化指增策略来说是“更肥沃的土壤”。

 

对于投资者而言，在波动加剧的市场中，直接投资个股或被动跟踪指数不一定能获得较好的回报。不如借助指数增强策略，通过量化套利将市场波动转化为超额收益，从而战胜市场。

 

华夏中证1000指数增强就此应运而生。

 

这是一只以中证1000指数为标的指数、采用指数增强量化投资策略的指数增强型基金，其投资于标的指数成分股及其备选成分股的资产不低于非现金基金资产的80%；投资于股票资产的比例不低于基金资产的80%，其中港股通标的股票的投资比例为0%-15%。

 

指数增强方面，该产品将采用量化投资领域应用最广泛、最成熟的多因子选股模型进行主动投资，追求超越指数表现的回报。

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量化投资先锋掌舵，金牛大厂出品

拟任基金经理袁英杰为上海交通大学金融数学硕士，具备15年横跨卖方和买方的从业经验，其中超5年公募基金管理经验，2007年至2013年在卖方机构负责量化和股指期货策略研究。

 

2013年进入公募，负责指数增强型等产品管理，先后管理多只指数基金、指数增强基金、主动量化基金和量化对冲基金等产品，其公募管理代表作就是一只中证500指数增强基金。

 

业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。排名数据源自银河证券，截至2020-4-17，同类型产品指增强规模指数股票型基金（A类）

 

Wind统计，该产品在袁英杰管理期间（2010.1.10-2020.4.21），标的指数中证500累计下跌16.70%，而基金净值同期则强势上涨了40.35%，任职期年化回报达到10.88%。

 

袁英杰不仅量化投资经验丰富，实力也是获得专业第三方认可。

 

2007-2012年连续六年获得“新财富”金融工程最佳分析师，2020年所管理产品获得七年期开放式股票型持续优胜金牛基金奖。

 

投资框架上，袁英杰根据过往投研经验构建了价值加情绪的双驱动多因子模型，根据客户的投资目标、业绩基准、跟踪误差限制等调整模型，同时，结合基差水平动态调整对冲策略，力争实现较好收益。

 

出品方华夏基金在指数投资领域一直处于业内领先地位，是境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。

 

指数增强投资经验丰富，自2017年以来，与微软亚洲研究院在AI指数增强领域进行了深入研究，已在智能投资领域有所突破，旗下多只指数增强基金均以成为市场上的明星产品。

 

中证1000，迎政策之风，高景气可期，华夏中证1000指数增强（A类014125，C类014126），资深老将，比强更强。