:新能源核心企业

新能源产业的核心企业 一、行业板块介绍 1. 新能源整车 国内：7 月新能车销量 27.1 万辆，渗透率 14.5%，均创单月新高。 中汽协口径下，7 月新能车销量 27.1 万辆，同比+164%，环比+5.8%，渗透率再创单 月新高，提升至 14.5%，再创历史新高；2021 年 1-7 月累计销售 147.8 万辆，同比 +197%，累计渗透率达 10.0%。 （1）分动力类型看，7 月中汽协口径下新能源乘用车中插电混动车型销量为 5.0 万辆， 环比+14.0%，占比为 19.5%，市占率环比+1.2pct，未来将持续受益于比亚迪 DM-i 放量。 （2）分级别看，7 月 A 级纯电和插混占比提升，有望逐步替代传统燃油车。 （3）分车型来看，6 月新能源汽车销量前五名为五菱宏光 MiniEV、比亚迪秦 PLUSDM-i、长安奔奔 EV、理想 ONE、比亚迪宋 DM，分别销售 30706、9127、8701、 8589、7085 辆。4）新势力造车，7 月多家销量创单月纪录，蔚来、小鹏、理想、哪 吒、零跑销量分别为 7931、8040、8589、6011 和 4044 辆。 业内企业销量排名： 排名 厂家 销量 市场份额 1 比亚迪汽车 12653 26.0% 2 特斯拉中国 10197 20.9% 3 北汽新能源 6027 12.4% 4 蔚来汽车 3623 7.4% 5 广汽埃安 2738 5.6% 6 小鹏汽车 1857 3.8% 7 吉利汽车 1230 2.5% 8 理想汽车 1212 2.5% 9 长安汽车 1033 2.1% 10 长城汽车 995 2.0% 11 广汽丰田 734 1.5% 12 上汽集团 727 1.5% 13 一汽大众 709 1.5% 14 华晨宝马 634 1.3% 15 上汽通用五菱 478 1.0% 16 合众新能源 442 0.9% 17 上汽通用 317 0.7% 18 北京现代 310 0.6% 19 威马汽车 280 0.6% 20 奇瑞汽车 267 0.5% 21 北汽蓝谷麦格纳 248 0.5% 22 上汽大众 219 0.4% 23 北京奔驰 208 0.4% 24 零跑汽车 172 0.4% 25 沃尔沃亚太 146 0.3% 2. 锂电池 国内市场方面，7 月，我国动力电池产量为 17.35GWh，同比增长 185.3%，环比增长 14.2%，1-7 月动力电池产量累计为 92.1GWh，同比增长 210.9%。装车量方面，7 月 动力电池装车量为 11.3GWh，同比增长 125.0%，环比增长 1.7%，1-7 月动力电池装 车量累计为 63.8GWh，同比增长 183.5%。 （1）分电池类别看，7 月 LFP 产量、装车量超过三元电池，7 月三元电池共计装车 5.45GWh，同比增长 67.5%，环比下降 8.2%，LFP 共计装车 5.80GWh，同比增长 235.5%，环比增长 13.4%，占比 51%，首次超过三元。 （2）从动力电池厂商来看，7 月比亚迪市占率环比+1.2pct，LG 化学环比下降 5.4pct。 CR3、CR5、CR10 分别为 73.7%（环比+1.8pct）、81.7%（环比-2.3pct）和 91.2% （环比-1pct）。 （3）从单车带电量看，7月单车带电量为46.9kWh，同比下降10.2%，环比下降1.69%。 受 A 级纯电动车和插混占比提升、B 级电动车环比下降影响，新能车单车带电量呈下降 趋势。 核心企业名单（排名不分先后）： 代码 公司 300750 宁德时代 300014 亿纬锂能 688005 容百科技 603799 华友钴业 300919 中伟股份 002812 恩捷股份 002709 天赐材料 603659 璞泰来 300035 中科电气 002466 天齐锂业 002460 赣锋锂业 3. 光伏 N 型电池技术发展迅速，TOPCon/HJT 有望成为主流。目前主流 P 型 PERC 电池技术 已经达到 24.1%，接近效率极限。而采用 N 型硅片的 TOPCon 电池和 HJT 技术目前最 高效率均超过 25%。TOPCon 能够基于现有 PERC 产线升级，并且效率提升空间大。 HJT 与 PERC 产线不兼容，但其工艺步骤简单，效率提升空间更大。目前，PERC 产线 单 GW 投资 1.5-2 亿元，甚至更低；TOPCon 单 GW 投资约 2.3 亿元，由 PERC 升级 约 6000 万元/GW；HJT 产线单 GW 投资约 4.5 亿元，预计 2025 年降至 3 亿元左右。 未来随着设备国产化、硅片薄片化和银浆用量减少等将带动 TOPCon 和 HJT 投资成本 下降，产业化进程有望提速。 光伏行业维持高景气度，光伏设备企业充分受益。全球&中国新增光伏装机保持稳定上 升态势，2021 年乐观情况下全球/我国新增装机有望突破 170/65GW。受益于光伏行 业高景气度，各环节光伏设备需求旺盛。电池片设备方面，TOPCon 设备中扩散/PECVD/ 印刷设备占产线价值量分别是 33%/17%/15%。HJT 设备中非晶硅膜沉积和 TCO 膜沉 积两道工序设备价值量约占整条产线的 75%。目前，PERC/TOPCon/HJT 电池片设备 市场规模分别为 74/51/31 亿元，预计在 2025 年 TOPCon 与 HJT 将占据几乎全部市 场，市场规模分别达 143/179 亿元，2021-2025 年合计均有 500-600 亿元市场空间。 下游新型高效电池片规模的爆发式增长将会延续对设备高需求的态势，给积极布局 TOPCon 与 HJT 的设备企业带来极高的业绩弹性。另外，硅片设备及组件设备也将充 分受益于光伏行业景气度提升。 核心企业名单（排名不分先后）： 代码 公司 601012 隆基股份 300274 阳光电源 688598 金博股份 688390 固德威 300724 捷佳伟创 300751 迈为股份 603806 福斯特 601865 福莱特 002129 中环股份 600089 特变电工 300763 锦浪科技 4. 氢能源 北京氢能产业规划落地，定调产值规模。8 月 16 日，北京市经济和信息化局印发《北 京市氢能产业发展实施方案(2021-2025 年)》。《方案》指出，2025 年前京津冀累计 实现氢能产业规模 1000 亿元以上；北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托， 2023 年前培育 5-8 家具有国际影响力的氢能产业链龙头企业。《方案》同时对制氢、 储运、加注、燃料电池等环节进行一体化布局，明确阶段目标，全产业链将充分受益。 今年多省发布“十四五”氢能产业规划。据不完全统计，今年北京、河北、浙江、天津、 贵阳、宁夏等省份相继出台氢能发展规划或扶持政策，并明确阶段目标。例如《河北省 氢能产业发展“十四五”规划》指出，到 2025 年全省累计建成 100 座加氢站，燃料电 池汽车规模达到 1 万辆；培育国内先进的企业 10-15 家，氢能产业链年产值达到 500 亿元。中国氢能联盟预测，2025 年中国氢能产业产值将达到 1 万亿元。 燃料电池汽车受益，全球市场潜力巨大。燃料电池汽车受到国内外大力支持。2020 年 我国燃料电池汽车保有量超过 7000 辆，根据工业和信息化部的目标，2025 保有量达 到 10 万辆，2030-2035 年 100 万辆。全球范围来看，美国、欧盟分别提出到 2030 年 推广燃料电池汽车 530 万辆和 424 万辆。全球保有量将高速增长，市场潜力巨大。 绿氢降本可期，看好新能源制氢。制氢方法主要分为化石能源制氢（蓝氢）、工业副产 制氢（灰氢）和电解水制氢（绿氢），绿氢仅占比 1%。绿氢具有零排放、制取灵活、 纯度高等优势，电费成本约占 80%，因此经济性受电价影响较大。据估算，当电价低 于 0.3 元时，绿氢成本将有望与其他工艺路线相当。光伏、风电持续降本将助力绿氢成 本下移，绿氢的经济性拐点即将到来。 核心企业名单（排名不分先后）： 代码 公司 000723 美锦能源 601012 隆基股份 300471 厚普股份 002733 雄韬股份 688339 亿华通 000338 潍柴动力 002639 雪人股份 600218 全柴动力 002080 中材科技 688529 豪森股份 002249 大洋电机 5. 储能 储能新政出台，助力新能源发电企业加大储能配置 8 月 10 日，发改委和能源局正式发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰 能力增加并网规模的通知》，明确在电网企业承担可再生能源保障性并网责任的基础上， 鼓励发电企业通过自建或购买调峰储能能力的方式，增加可再生能源发电装机并网规 模。 通知界定了电网企业和电源企业的消纳责任，通过引入市场化机制降低新能源发电企业 储能成本，同时明确储能收益，相较于地方政策能更好推动调峰资源的增长。在碳达峰、 碳中和背景下，新能源装机规模的提升，我们测算 2020-2025 年，风电、光伏并网带 来的新增储能需求合计为 28GWh，年均新增储能需求为 4.7GWh。在最新政策的推动 下，未来发电侧储能有着广阔发展空间。 分时电价机制优化，加快各环节储能配套发展 7 月 26 日，发改委正式发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，在保持销售电 价总水平基本稳定的基础上，进一步完善目录分时电价机制。通知明确分时电价机制的 优化主要包括峰谷电价、尖峰电价和季节性电价三方面。通知规定，上年或当年预计最 大系统峰谷差率超过 40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于 4:1；其他地方原则上不 低于 3:1，从而抬升了分时电价价差。 核心企业名单（排名不分先后）： 代码 公司 300750 宁德时代 300274 阳光电源 688390 固德威 300763 锦浪科技 002335 科华数据 002594 比亚迪 300827 上能电气 002455 百川股份 免责声明： 本特刊的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本特刊。本特刊的信息均来源 于公开资料，作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和 建议不发生任何变更。作者已力求特刊内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议 仅供参考，不包含作者对个股涨跌或市场走势的确定性判断。特刊中的信息或意见并不 构成所述交易标的的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与作者无关。刊 载或者转发本特刊或其内容摘要的，应当注明本特刊的发布人和发布日期，并提示使用 本特刊的风险。本特刊内容仅代表个人观点，不构成投资意见！金融市场有风险，投资 需谨慎。