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新闻：1月29日，考虑到月末财政支出大幅增加, 央行在公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。由于有20亿元逆回购到期，央行结束了此前的净回笼，单日净投放980亿元。不过，资金面依旧延续紧势。上证所隔夜国债逆回购利率（GC001）一度冲高至8.000%，GC002一度冲高至7.7950%，GC003也一度冲高至7.700%，GC007一度飙升至6.4100%。 1.稳妥的赚钱方式 你的股票账户里有一笔闲钱，在春节或者其他假期前，都可以考虑一种非常稳妥的赚钱方式：购买国债逆回购产品。 2.什么是逆回购 逆回购听着别扭，其实很简单，说白了就是你把手里的闲钱借给缺钱用的人，对方以国债等证券作为抵押，到期还本付息赎回抵押的债券。 总的来说，逆回购非常的安全，几乎无风险，收益率有时候会高于余额宝等货币基金。比如，1月28日，国债逆回购产品GC001在当天大涨，年化收益率最高升至9.99%，创出近两年来新高。 其中，GC后面的xxx三位数代表期限。001代表一天期，007代表七天期。这两天国债逆回购产品的年化收益率都较高。注意，一般逆回购利率开盘和收盘时较高。 3.逆回购过程 具体来说，一个逆回购交易涉及三方：融资方（缺钱用的机构），融券方（你），监督方（上交所或深交所）。融资方那边有券（比如国债）但是缺钱，你手里有闲钱，你俩就可以一拍即合，把你的钱借给他用。 逆回购最常见的就是“债券质押式逆回购”，其中最常见的质押品又是国债，以国债为质押品的叫“国债逆回购”。 4.短期贷款 逆回购本质就是一种短期贷款。比如，上交所有9个品种，分别是1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天的逆回购；深交所比上交所多了63天和273天两个品种，共有11个品种。 要想参与其中，上交所的资金起点是10万元，深交所是1000元。咱们普通人参与深交所的比较方便。 图片来自蔡钰·商业参考 5.具体操作 首先你要有一个股票账户。假如你的股票账户上有1万元闲钱。在某个交易日，你在股票交易软件上搜索131810，这是深交所一天期国债逆回购的产品代码。在合适的点位选择卖出10手（1000元一手），这时你的收益率就已经固定下来，就是你卖出当时的收益率。因为这个产品是一天期的，所以在第二天开盘前，你的本金和利息就会自动回到你的账户上，（和股票不同）不需要反向再操作。 大概能挣多少钱呢？说实话其实赚不了太多。十万块一天期也就能赚个十块二十块的样子。对于咱们这些本金太少的人来说，基本上不算什么。可以试着玩玩，毕竟是捡钱，而且比余额宝要多。 6.为何节假日前收益率升高 前已言之，在春节或者节假日前，逆回购类产品的收益率会显著提高。原因为何？主要是因为节假日前短期资金偏紧。钱紧了，借钱的利率自然就提高了。 春节前，人们纷纷取钱购置年货，公司要发年终奖，要完成业绩考核，要交税等等。你会问，人们把钱取出来花，钱也没有变少啊？这里所说的钱紧并不是说钱变少了。 7.什么是所谓“钱紧” 简单说，所谓“钱紧”指的主要是银行体系钱紧。大家都把钱取走了，银行缺钱，企业想要融资就融不到钱，严重点就会造成流动性危机。所以这里说的钱紧指的是“错配”，是流通环节的问题。 具体来说，钱紧指的是M2减少。 之前说过，你想知道市面上到底有多少钱，就需要相应的指标。常用的衡量市场上有多少钱的指标是M0,M1和M2。其中M0指的是流通中的银行体系之外的现金；M1=M0+企业活期存款；M2=M1+企业定期存款+居民储蓄存款+其他存款。你发现，M0到M1到M2，货币的外延逐步变大。这其中M2又叫广义货币供应量，是国家主要参考的货币调控指标。 所谓的钱紧就是M0增加了，M2减少了。 8.正回购和逆回购 既然有逆回购就有正回购。这两个其实都是央行控制市场流动性的工具。 逆回购：央行出钱，商业银行抵押国债借钱。逆回购到期以后，商业银行还钱和利息，央行把债券还给商业银行。 正回购：央行抵押债券，从商业银行融入资金。到期之后，央行赎回债券，把钱还给商业银行。正回购显然是逆回购的反过程，是从市场收回流动性的过程。 把话说完整其实应该是这样的。谁在进行回购？央行。回购的是什么？是现金。现金可以看作是央行发行的产品。央行在跟谁进行回购交易？一级交易商，主要是商业银行。 2019年度公开市场业务一级交易商名单部分如图，共有49家。 9.效果 接下来就有点绕了。大家脑筋转起来！ 逆回购，央行借钱给商业银行，是央行释放流动性。逆回购到期，商业银行还钱，这是央行收回流动性。 正回购，央行把钱借进来，是央行收回流动性。正回购到期，央行换钱给商业银行，这是央行释放流动性。 开头新闻中说，央行进行1000亿元7天期逆回购，市场上正好有20亿元逆回购到期，所有相当于央行向市场净投放980亿元。 10.公开市场操作 我们来做一个分类，梳理一下新闻中常听到的各种名词。 我们说央行想控制市场流动性，可以去工具箱里找这三个工具：公开市场操作、借贷便利和降准。之前提到过借贷便利和降准。新闻|啥是全面降准？其中，公开市场操作又有三种方法，分别是回购交易、现券交易和中央银行票据。 这三种的区别很简单。 中央银行票据：央行直接发债，发债就是收回货币，债券到期就是投放货币。现券交易：央行直接买卖债券。买入债券就是投放货币，卖出债券就是收回货币。回购交易：最核心的区别就是你用债券抵押来买入现金，到时候还得再卖出去。其中差异稍微品一下就很清楚了。 参考： 蔡钰·商业参考《月末年初，逆回购了解一下》 澎湃新闻《央行净投放近千亿+紧急辟谣，交易所国债逆回购利率尾盘跳水》 投资快报《要闻：国债逆回购GC001最高升至9.99% 创近两年来新高》 |
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