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防骗小贴士：正规的证券交易只能认准上海和深圳两家交易所，任何许诺你高额回报，让你转账去其他平台，特别是让你下什么app要转钱的，无论是原油、期货、博彩、虚拟币、假私募、假券商、假港股、场外配资还是别的什么旗号，基本都是骗子，钱进去就出不来了；任何给你承诺收益、保证输赢的荐股、喊单等行为皆不可信，风险极大切勿盲从！投资有风险，请大家一定要有防范意识。 ... ... ... ... ... ... ... 一、引雷今天有一只史上最贵新股申购。禾迈股份，发行价557.8元，中签需要缴27.89万。 很多人都担心，这只股会不会雷。 当然，破发与否和很多因素有关，我们只是从公司财务质地来看看，看它是否有雷的可能性。 意外的是，我在里面看到了一个一年十倍的秘密！ 二、禾迈股份1.从阳光电源说起阳光电源是一家主要从事光伏适配器生产销售的公司。在过去两年的新能源大行情中，股价一度暴涨17倍。创造了无数的财富神话。 这等猛烈的涨幅，也给资本市场上的光伏板块打开了估值空间。阳光电源2021年营收大约在240亿左右，净利润约为24亿。 对照阳光电源当前的市值2200亿，PE约为91.7倍。 请记住这个数字，我们再接着往下看。 2.禾迈股份禾迈股份主要业务是生产光伏逆变器。光伏逆变器是太阳能光伏发电系统中的核心部件之一，其作用是将太阳电池发出的直流电转化为符合电网电能质量要求的交流电。 就是上图中最上面个东西。 而在2019年，从全球光伏逆变器市场来讲。阳光电源出货量占全球出货量比例约为 10-15%，上能电气、锦浪科技出货量比例约为 5%，固德威出货量比例约为 3%，公司模块化逆变器出货量比例小于 1%（禾迈的微型逆变器，主要是卖给别人作为光伏组件的零件使用）。 而从2018年至2021年6月，公司的业务组成如下图： 2018年公司电气成套设备及元器件占营收比61.33%，光伏逆变器大约占28%。 但到2021年上半年，公司电气成套设备及元器件占营收比仅为31.54%，光伏逆变器占比高达65%。两年半时间，业务实现了大掉头。 我们再看看公司的电气成套设备及元器件是什么。 原来是——配电箱。 相当低端的产品。一家公司，3年时间，主要业务从低端的配电箱，转变成光伏组件，原来就能实现这等飞跃。 能成为天价新股，还真是不知道说什么好。在招股书中，我还找到另外一个细节。 2020年4月，公司进行过一次融资，当时的股价大约是56.34元，也就是新股发行价557元的零头。 一年涨到原价的十倍，9倍的投资收益，还真是有些吓人。好了，如果禾迈股份真值这个价，确实不适合多说什么。 这是别人该赚的。但在招股说明书中，我还发现了几个好玩的东西。 3.膨胀。2020年年初，禾迈股份准备上市的时候，准备募资5.58亿，并且各种资金使用计划，都是按照5.58亿来的。 2021年12月定稿，禾迈股份募资额实际为55.78亿。在这份募资计划后面，是承销及保荐费按实际募集资金总额的5%确定，且不超过15,000.00万元。 真是公司不想要那么多钱，但市场硬要塞那么多钱。券商也欢天喜地想捡那么多钱。 难怪今天券商动了。而截至2021年6月30日，在557.8元的发行价背后，是发行前每股净资产15.19元，每股收益3.29元。 这些数据确实不太合理。 我们再根据2021年预期的全年利润来看，公司预计大约赚1.8-2.1亿元，我们算作2亿吧。对照发行后的总股本0.4亿股算，大概每股收益5元，折合PE为111.6倍。和阳光电源的91.7倍PE相差不大。 这也是市场给与这等估值的合理性所在。 三、总结一下说禾迈股份会不会雷，似乎已经没有意义了。禾迈股份本来只想融资5.58亿，但市场硬要塞给他55.78亿。券商也顺便赚它1.5个小目标。 但一家净资产5亿的公司，融资55亿，真的能平稳发展吗？一家年营收7亿的公司，市值220亿，真的合适？只能说，这是市场的疯狂。 新能源，过火了啊。 以此为记！ |
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