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一、行情回顾 在经历了12月份的大跌又宽幅震荡后，波动率极低，在12月27日行权日大跌后，站稳55日均线，后探底回升。 而后在银行保险的轮番发力下，走出18连阳，然后高位震荡，收两根阴线后四根阳线做双头，同时波动率从25下跌到18。2月6日起在双头和美国大跌的影响下，连续四根大阴线，波动率飙升到接近40，认沽期权爆赚，之后探底回升，又下跌横盘。
二、期权策略马后炮 （1）满仓做多 12月27-29日，买入认购期权1月2850合约（当时标的约在2.85元），理由为经过半个月的横盘和下杀之后，50ETF企稳并站上均线。之后持有并移仓的理由是： 当元旦后的开门红，日线MACD金叉向上，故大胆持仓，高抛低吸。 这次上证50是 推土机进攻：小幅带量连续上涨！最佳的就是回调幅度小，往往日内完成。所以不出现拐点大胆持仓。 当均线发散，堆量， 不做空！ 逢低做多，高抛低吸！一旦你贪做空的那点小利， 就会丢掉 做多的大波段 连涨以后，高位的巨量长上影，完全符合一个高点的标准特征，但是从图中可以发现，3.065 也就是1.16的收盘价会成坚实的支撑平台，故继续等待进一步上冲。 做法如图： 买入购1月2850 1月3日，放量长阳，加仓2900合约 继续上涨，加大移仓2900,2950合约 不破均线，持有并移仓3000合约 1月17日，已15连阳，开始收获并等张数买入3044虚值合约 行情继续发展，少量买入认沽合约做保护 卖出认购虚值义务仓
义务仓平仓。 最后持有结构为：
上图只是流水~银行流水~~ 具体参考前面的文章 满仓吃尽15.5连阳！（2）比率价差 1月合约到期后，中国波指大约是24，已高于往日的16，2月份合约的时间价值又很高，但又不愿意放弃上行收益，但实在涨幅太大。故做1:3--1：4比率价差，如图：
（3）做空 进入2月份，由于一月行情大涨，导致波动率上涨，此时的认购价格都会偏高。上升趋势继续持有认购。因指数上涨过大应该持有彩票性质的深度虚值的沽作为保护。7日这天是个比较清晰的看空的时间，平仓认购。 2月5号构筑双头，5号晚美国大跌，6号如约低开，此时应该开沽单，如果6号没来的及认沽，最迟7号下午未能拉回，应该做沽单。
直到9号企稳弱反弹，可平仓认沽，此时波动率接近40,认沽合约大幅溢价！ 9号 指数rsi破20,200日线附近。 1认沽离场 2卖出开仓的3200购则不需要平。 3 做空波动率 同时卖出开仓认购及认沽 4反弹 买入认购 12日，做空波动率，卖出虚值认沽2700,2650， 13日，买入实值认购合约2800，并继续卖沽。
（四）反弹 反弹几天后，26日不能站上55日均线，平掉认购合约等待。此时已停止中国波指的数据。 （5）轻仓 接近两会，市场没有大幅波动，认购认沽、长线短线都没有赚钱效应，手头保持轻的仓位，或者少量做卖方等待。
这只是提供一种思路和分析，当时有些自己做到了，有的没做到，但确实是这样想的，只是有时候屁股决定脑袋，持仓决定了没有去做改变。希望不会有第三次错误。 回到2021年12月12日,标的走势如下：
期权的T型报价如下：
商品期权标的正在换月，大多数品种没有较好的机会，日K线很短，不要乱动。
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