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金属投资框架 1.路演 作为周期品投资，供给和需求本身就是很复杂的，在大体系、大样本中判断供需就像盲人摸象，很容易犯一些错误。 发掘金属机会的法门 1、破产【供给】。破产在一个行业中其实是非常重要的事件，供给端出清，资本抛弃了一个行业之后，陆陆续续这个行业在边际上就会由一些寡头决定。一旦变成寡头决定，它的整个商品价格弹性（Beta属性）就会非常强。 2、加息【需求】。央行的加息行为实际上是非常重要的对经济的指引。 3、下游需求中占比超过5个点，这个品种就改进了，它不是传统品种，会更多跟新兴品种沟通，主要是估值的提升。 |
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