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早上有朋友推荐了智能马桶的瑞尔特
说起来也是一个利润断层。我看了下券商的分析，现在全国渗透率是2%，有10倍以上的提升空间。 有点想笑。这个研究员一定不知道存量渗透和增量渗透的区别。对于智能马桶的渗透率，只能按照增量来计算渗透率。道理很简单，老房子换马桶绝对是超级大工程，没几个人会换的。 一年中国房子新建大概18亿平方，按照70平方配置一个马桶，一共大概2500万个。按照智能马桶渗透率50%（很难提高了，很多大房子都是一智能一传统），单个智能马桶价格2000，瑞尔特20%市占率，10%净利率。就5亿利润。比较乐观的估计下几年后的远期只有5亿利润，对应现价8PE，考虑到房产降温，以后建设量会下降，这个估值实在不算便宜。 这个公司第一时间发现业绩超预期时候20多亿，是有参与价值的。这位置对于一个地产产业链实在没有兴趣。。 再说一个对比，做扫地机的科沃斯和石头科技。先不说他有没有用，但是起码这个故事讲起来的逻辑是没有瑕疵的。因为不管新老房子，都能购置扫地机，只要一个插头就够了。 再看投影仪的光峰科技和极米科技。这个逻辑其实比马桶更差。 年轻人看电视的需求是递减的，新房子精装一般都会安装一个智能马桶。但是一定不会安装投影仪，精装房会留一个电视墙，但是并不一定适合安装投影仪。 老房子电视机换投影仪更是大代价。 对比2019的etc也是一样。为什么业绩大爆发？ ETC是针对所有存量汽车的，存量汽车2亿乘以80%的渗透率，是1.6亿个产品。 如果仅仅针对增量，只有1600万。 这是天壤之别。 没有推荐股票的意思。只是讲了一些去分析事物的方法。渗透率，看似简单，其实有很多种不同的计算方式。有根据增量的，根据存量的，按照数量计算的，按照金额计算的等等等。 需要自己判断，不能光看一些券商很无脑的报告。 |
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