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12月18日，a2 Milk发布第二次业绩预期下调公告，受此公告影响，截至当日收盘，公司股票下跌23.64％，报10.14澳元。 a2公司称，主要是新冠疫情对代购渠道造成了较大影响，使得其业绩复苏慢于此前预期。代购是a2 Milk在中国建立品牌的重要方式之一，a2 Milk也在加码中国市场，其重要性不言而喻。此外随着入局A2概念的乳企越来越多，疫情影响以及国际形势的变化，a2 Milk可能会遭遇更大的业绩压力。 a2再次下调2021财年盈利预测 12月18日，乳制品生产商a2 Milk发布公告称，将2021财年上半年业绩预期进行下调，从此前预计的7.25亿至7.75亿澳元下调至6.7亿澳元，EBITDA利润率为27%。另外将全年营收预期从18亿至19亿澳元下调至14亿至15.5亿澳元之间，EBITDA利润率从31%下调至26%-29%。 实际上，这已经是a2 Milk第二次针对2021财年业绩预期做出下调。 9月28日，a2 Milk就发布公告称，公司决定调低2021财年业绩预期，预计2021财年上半年营收为7.25亿澳元至7.75亿澳元，全年营收为18亿澳元至19亿澳元，低于此前预测。预计下一财年息税折旧及摊销前利润率将从31.7%下降至31%。 据悉，a2 Milk的股票在12月17日（周四）早些时候停牌，受业绩预期下调公告影响，截止到12月18日（周五）下午收盘，公司股票下跌了23.64％，每股报10.14澳元。 在7月底，a2 Milk股票创下历史新高，报19.94澳元。但在此之后股价有所回落，12月18日创下自今年7月份以来的股价新低，截止至12月21日收盘，每股报10.26澳元。 本年三季度，市场分析师对于a2 Milk的前景预期产生一定分歧，八家给出“买入”建议、五家建议“卖出”、三家为“持有”。 代购渠道影响公司业绩 无独有偶，a2 Milk两次下调业绩预期，均与代购渠道受疫情影响有关。 9月28日第一次业绩预期下调公告中，a2 Milk表示，在今年3月至6月，由于澳洲人囤积食品和生活用品，公司销售额大幅增长。但随后销售面临较大压力，主要是因为澳洲封闭边境，旅游者和国际学生无法入境，使得代购市场受到打击，公司出现短期库存过剩的情况。 当时对于此种情况，a2 Milk还保持乐观态度。然而在公告发布后不过才3个月时间，这一情况反而愈演愈烈。 12月18日第二次业绩预期下调公告中，a2 Milk称其代购渠道受到疫情的影响比预期更加严重，而且近期代购渠道的销售业绩也低于此前预期，并且该渠道的复苏速度将慢于预期。 代购实际上是当初a2 Milk在中国建立品牌的关键方式，此前有报道显示，a2 Milk在中国的业务占其婴儿营养业务总销售额的一半左右。据瑞银集团分析，个人代购约占a2 Milk澳新奶粉销量的37%，企业级代购占20%。 新冠疫情影响代购渠道的正常运行，必然会对a2 Milk的业务造成冲击。而且代购渠道销售的影响也不仅仅体现在婴幼儿奶粉产品上，在其他营养品领域同样会产生影响，这也让a2 Milk业绩复苏比预期更为缓慢。 另外，a2 Milk还预计在本财年剩余时间内，代购和跨境电商的销售将大幅下降。 a2 Milk并非是唯一一家受到代购渠道影响的企业，在疫情期间澳大利亚诸多品牌都遭遇了冲击，出现了30%的代购专卖店倒闭、热销的婴配粉滞销的情况。 继续关注中国市场 中国市场消费潜力巨大，是不少国外乳企的目标市场，a2 Milk自然也不例外。 从a2 Milk 2020财年业绩报告中可以看出，中国市场是重要的增长引擎。其中中国及亚洲地区销售额为6.99亿新西兰元，占总营收的比例为40.4%。中国及亚洲地区销售额近三年年增速分别为162.92%、81.20%、64.86%。 正因如此，a2 Milk对中国市场一直十分重视，虽然销往中国的主要是婴幼儿配方奶粉，但是在液态奶方面也在加大布局。 在今年的进博会期间，a2 Milk推出了两款常温液态奶新品,即A2牛奶全脂纯牛奶和A2 Smart Nutrition儿童牛奶。此前，a2公司已在中国涉足婴幼儿配方奶粉、低温鲜奶和成人奶粉领域，这是首次推出常温牛奶品类。 基于常温牛奶在中国长期以来打下的基础，拥有广泛的市场，a2 Milk不愿也不会错失这个机会，而这也符合其未来要服务于整个家庭的目标。 早在2015年a2 Milk就已经推出了成人奶粉，后面又陆续推出全脂、脱脂、高钙系列，不断进行升级。就在12月16日，a2 Milk又宣布成人奶粉升级听装上市。 通过加大创新，推出多种差异化产品，帮助a2 Milk在延伸自身产品线的同时，能够满足更多消费群体、消费场景的需求。 A2赛道竞争逐渐激烈 随着国内消费者对A2蛋白的认知和接受程度越来越高，A2赛道的竞争也愈发激烈，无论是在婴幼儿配方奶粉领域，还是在液态奶领域。 a2 Milk虽然是最早将A2奶粉销售到中国的企业，也因此一跃成为奶粉界的“网红”爆款，但是后续又有不少的国内外乳企纷纷布局了A2奶粉市场，包括雀巢、达能、美赞臣、君乐宝、飞鹤等，共同将其做大，同时也加剧了市场竞争。 而在液态奶领域，a2 Milk同样可以说是一位“前辈”级别的企业，当初a2 Milk成立之后首先开始生产销售的就是A2牛奶，随后才将品类扩展到奶粉领域。 在众多奶粉巨头的影响下，液态奶企业也开始引进A2概念，相继推出A2牛奶。 比如三元最先推出极致A2β-酪蛋白纯牛奶，随后蒙牛先在儿童牛奶领域引入了A2概念，在常温液态奶引入A2理念之后新乳业推出了A2β-酪蛋白鲜奶，今年11月底认养一头牛推出了新品A2β-酪蛋白纯牛奶，蒙牛在进博会期间也透露将在12月上市A2鲜奶。 相比之下国外疫情更为严重，国内消费者出于安全考虑可能更倾向选择国内生产或储存的产品。而且由于疫情原因可能会增加运输时间，这也在一定程度上劝退了部分消费者。 A2奶粉和A2液态奶市场出现越来越多的入局者，未来A2概念或将不再独特，再加上如今代购业务受阻，可能会对a2 Milk的业绩产生更大的压力。 此外，中澳贸易摩擦不断升级，已经导致澳大利亚牛肉、大麦、原木、葡萄酒、海鲜和煤炭等先后遭遇限制，有投资者开始担心乳制品可能成为下一个牺牲品。 即使当下尚未对乳制品产生制约，但对于包括a2 Milk在内的其他澳洲乳企而言，也不得不将其看做是前车之鉴，毕竟中国市场对于澳洲乳制品至关重要。
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