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撰文：胡鹏雪 出品： 在国家政策推动以及消费意识提升之下，低糖、减糖已经成为一大趋势，而在减糖需求的带动之下，代糖市场不断兴起。经过长期的发展，代糖产品逐渐优化，新型甜味剂逐渐取代传统甜味剂，生产新型甜味剂的企业也被更多的企业和消费者认识。 代糖企业受益于代糖市场的火热，在甜味剂价格上升之际，拉动了企业股价大幅上涨，企业业绩也明显增长。未来随着减糖市场不断扩大，代糖需求有望进一步增加，代糖企业正在通过扩大产能来占据有利地位。 01 减糖带动代糖兴起 有调查显示，中国消费者对糖的消耗量居高不下，人均摄入糖总量在过去30年内增加了5倍，平均每人每日食糖高达53.7克。甜味的食品总是能够给人带来愉悦的心情，这也是很多消费者喜欢吃甜食的一大原因。 过量摄入糖分容易引发很多健康问题，包括龋齿、肥胖等，甚至还会损害记忆以及增加诱发心脑血管疾病的风险。2019年出台的《健康中国行动（2019-2030年）》中建议，提倡成人人均每日添加糖摄入量不高于25g，鼓励消费者减少蔗糖摄入量。 25g糖虽然听起来很多，但是实际上却非常容易超过这一标准。100ml可乐中就含有10.6g糖，喝上一瓶可乐之后糖分就已经轻松超标，更何况还有日常饮食中的“隐形糖”。 近些年来，随着国家层面对减糖的关注以及消费者健康意识的提升，低糖、减糖话题的关注度越来越高。食品企业出于响应国家号召以及迎合消费需求，纷纷对食品饮料进行了减糖行动。 不过减糖并不能一蹴而就，消费者已经习惯了很多食品饮料中甜甜的口感，如果一下子就不再添加糖，消费者可能都无法接受这样的产品。在此基础上，既能带来甜味又不会增加健康负担的代糖受到了企业的关注，而且国家也倡导食品生产经营者使用食品安全标准允许的天然甜味物质和甜味剂取代蔗糖。 在减糖需求的带动下，代糖市场得以进一步壮大，各种代糖产品也陆续走进了消费者的视野。 02 代糖不断进行更新换代 中国是世界最大的甜味剂生产国，2019年中国甜味剂产量达到20.9万吨，2015-2019年复合增长率达到8%。Statista数据预计，2025年全球甜味剂市场规模将达到234亿美元，年复合增长率为5.89%。 甜味剂可以分为糖类和非糖类，由于木糖醇、麦芽糖醇等糖类甜味剂的甜度一般不比蔗糖高，因此企业在选择甜味剂时多为非糖类，以人工合成甜味剂为主，比如糖精、甜蜜素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖等。 糖精、甜蜜素、阿斯巴甜属于传统的人工合成甜味剂，而安赛蜜、三氯蔗糖等属于新型的人工合成甜味剂，传统甜味剂正在逐渐被新型甜味剂所取代。 主要是传统甜味剂存在着安全性或稳定性方面的问题，比如国内限制对糖精的生产和应用，因为长期摄入高浓度糖精有致癌的风险以及生产时会产生很多的污染。而阿斯巴甜在高温下容易水解，并不适合需要高温制作的食品，也限制了应用范围。 反观新型甜味剂，整体发展趋势向好、需求高速增长，尤其三氯蔗糖还具有低热量的特点，可以说非常适合作为当下开发0糖、0脂、0热量的代糖产品。而且新型甜味剂成本低、甜度高，有利于食品企业降低生产成本。 在如今健康、安全成为关注重点之时，促使企业在生产时要选择更安全的代糖产品。因此也可以预见，生产新型甜味剂的企业必然会受到更多食品企业的青睐。 03 代糖企业业绩受益 随着代糖应用越来越广泛、代糖市场越来越火爆，代糖企业从“幕后”走到了“台前”并从中获益，一方面体现在股价上涨上，另一方面体现在业绩增长上。 根据百川盈孚消息，8月11日，甜味剂安赛蜜价格上涨18.64%-20.69%，报价为7万元/吨。三氯蔗糖上涨10%，报价为22.5万元/吨。 受此影响，金禾实业在8月12日大幅高走，盘中快速涨停，截至收盘该股报34.63元，涨停板上封单近6万手。8月13日，金禾实业股价依旧呈现上涨了0.55%，截至收盘达到了34.82元。另一家甜味剂供应商保龄宝股价亦在8月12日大幅拉升，盘中一度涨超7%。 不过从业绩情况来看，这几家企业的情况不尽相同。今年一季度业绩报告中，金禾实业营收、净利润均实现了增长，保龄宝净利润有所下滑。而即将上市的三元生物，营收、净利润也在逐年递增。 金禾实业2021年一季度实现营业收入11.37亿元、比上年同期增长32.62%，实现归属于上市公司股东的净利润2.10亿元、比上年同期增长38.34%。另外金禾实业预计2021年上半年实现净利润4.3亿元-4.8亿元，比上年同期增长20.53%-34.55%。 保龄宝2021年一季度实现营业收入5.55亿元、比上年同期增长38.41%，实现归属于上市公司股东的净利润882.83万元、比上年同期下降37.04%。 8月11日，深交所宣布山东三元生物科技股份有限公司成功过会，这意味三元生物即将登陆资本市场。招股书显示，2018年-2020年，三元生物分别实现营业收入2.92亿元、4.77亿元、7.83亿元，分别实现归属于母公司所有者的净利润为6808.85万元、1.36亿元、2.33亿元。 04 通过扩大产能占据优势地位 在如今的低糖、无糖趋势之下，对甜味剂的需求量有望进一步增加。基于需求的增加，甜味剂生产企业也在不断扩大产能。 保龄宝在2020年9月开始建设年产1.3万吨赤藓糖醇扩建项目，如今经过10个月的建设、调试和运行，产能已经基本达到了设计要求。7月13日，保龄宝还披露了非公开发行A股股票预案，拟募资不超过7.12亿元，用于赤藓糖醇、阿洛酮糖等项目建设。 金禾实业2020年7月2日公告称，公司募投项目“年产5000吨安赛蜜项目”已顺利建成正式投产。如今拥有1.2万吨/年的安赛蜜产能、8000吨/年的三氯蔗糖产能，在国内同类企业中具备较大优势。 三元生物拟募集资金9亿元，其中7.7亿元用于“年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目”，从2017年开始就在不断投资建厂力图扩大产能。 企业通过扩大产能进一步提升了自身优势甜味剂产品的市场占有率，增强了企业竞争能力，也有利于企业的长期发展。不过对于产品结构类型比较单一的企业，像三元生物这样以生产赤藓糖醇为主的企业，需要提高风险意识，未来随着更新型甜味剂的出现，可能会对业务造成冲击。 |
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