1、药品的大单品是有生命周期的，所以对大市值公司而言，产品线丰富比大单品的增速更重要。济川蒲地蓝占了近一半的收入，八成营收来自中成药，因为太成功了，二线品种相对不突出，而去年的说明书修改又给这个大单品蒙上了阴影；而仁和的产品线丰富很多，有中成药、化学药、眼药水、健康用品，甚至还有几款正在走一致性评价的西药。
济川的两大明星产品都是走医保的，医院为主，药店渠道只占25%，中成药辅助药恰恰是医保控费的重点，未来毛利率下降是大概率事件，而仁和完全走药店渠道，几乎不受控费影响。
2、高增长无法长期持续，这是市场的铁律。济川的业绩高速稳定增长了六七年，估计财务上多多少少有一些调节的因素，如果出现增长率下降，很可能是无法再调节了，所以，任何低于预期的增长，都会引起市场的警惕，不能说是洗财务澡，至少有趁业绩下滑释放一些不好的东西的需要；而仁和2018年以前有一段低迷期，刚刚恢复增长，你可以说它不好的东西都释放掉了，所以相比之下，仁和更安全一些。
3、仁和今年的上涨是因为工业大麻的影响，所以被游资炒了一把，但仁和是真正种大麻的，业绩出来会提升业绩，业绩暂时出不来也能提升估值。从这一点上可以看出，仁和的经营还是很灵活的。
一个股票的估值被压制，一定是有原因的，你单独看不一定能看出来，但跟同行中同样优秀的公司一比较，很多问题就明显了。
第一、济川药业属于OTC类品牌中药，是这两年医保控费影响比较大的板块，所以PE也是一路走低，目前同板块业绩同样不错的仁和、葵花，估值都是13-15倍，和增速比，这个估值反映了市场对OCT中药普遍比较悲观，
第二、这个板块中，济川药业机构最看好，因为近5年的业绩增速非常稳定，但股价6年涨了40倍，也是反映了业绩增长的。
第三、一季度的营收负增长，去年四季度也首次降到20%以下，考虑到连续六年高增长，要小心业绩变脸，因为这类公司完全靠几个大单品的市场营销，是有生命周期的，而且产品谈不上护城河，原来营销的护城河又存在政策变数。
结论：注意半年报，如果二季度营收恢复到20%以上的增长，可以持股，否则，连续两个季度营收下降，一定会拖垮利润。
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