什么样的投顾组合，才算好呢？

有朋友问螺丝钉，投资投顾组合，需要看哪些方面呢？

或者说，什么样的投顾组合，算是好的投顾组合呢？

其实这个问题，在投顾前段时间发布的新规中，也有对应的介绍的。

投顾组合，要看两个方面：

一方面是「投」，一方面是「顾」。

「投」的方面

 

「投」的方面，指标跟通常的公募基金类似。

主要看收益和风险指标。

▼收益率指标

例如投资组合的区间收益率、成立以来的收益率；对应时间段的年化收益率。

这两个大家都比较熟悉了。

不过，对不同的资产类别来说，观察收益率的时间周期也不同。

债券基金，通常一轮牛熊市，大约是2-3年。

例如2016年10月到2018年初，是上一轮债券的熊市；

2018年到2020年中，则是一轮纯债牛市。

股票基金，也有大小盘风格轮动的特点。

• 比如说2014年-2015年是中小盘股的牛市；
• 到了2016年-2020年，大盘股表现比较强；
• 而2021年又变成中小盘股强势。

成长、价值风格也有轮动的特点。

通常股票类基金，观察一轮牛熊市以上的数据会更稳妥一些。

▼风险指标

比如说最大回撤、区间的波动率等。

最大回撤，意思是，这个投顾组合从前期最高位，最大出现了多少下跌。

所以最大回撤，跟开始投资时候的估值也有关系。

比如说从2015年牛市的最高位开始的话，市场在1星级。之后，市场整体腰斩了。

而从2018年初时开始的话，市场在3星级。之后也遇到了2018年熊市，但大部分股票基金的跌幅在20%-30%左右。

通常市场整体估值越高，之后面对的最大回撤、波动风险也会更大。

另外，还有几个因素，也会带动投顾组合的风险变大。

• 例如股票比例越高的投顾组合，波动风险通常越大；
• 以小盘股、成长风格为主的投顾组合，波动也会更大。

上面这些也是我们在分析股票基金的时候，常看的一些指标。

「顾」的服务

 

不过投顾组合，除了这些指标之外，还有其他的指标。

那就是「顾」的服务。

其实未来投顾领域，真正能体现差异化的部分，就在于「顾」的服务。

不同的投顾组合，提供的「顾」的服务也有区别。

以前也有一位基金经理，在直播的时候，分享过一个数据：

他的基金，过去5年的收益，在所有基金中排在前列。

但真正能坚持持有5年下来的投资者，只有0.4%。

而像山东高考，考上985的比例是1.4%。

也就是说，坚持持有基金5年以上的难度，比考上好大学还要难不少。

挑选出好基金并不难，难的是坚持持有。

大多数投资者，在遇到短期几个月波动的时候就放弃了。

投顾的一个很核心的工作，就是帮助投资者拉长持有时间长度。最后体现在投资者的收益上。

投顾组合，未来会考核哪些数据

所以投顾组合，未来还会考核几个数据：

盈利客户的比例：比如说坚持几年下来后，有多少投资者是盈利的。

客户追加投资的比例：这个投顾组合，如果提供的「顾」的服务让客户满意，那客户大概率会追加投资。

客户资金留存率：老客户如果觉得满意，资金留存的比率通常会高一些。

客户委托管理平均时长：客户持有投顾组合的时间长度。时间拉长也有助于减少波动，让投顾组合的收益接近理论收益。

当然，这些数据也是需要看一轮投资周期以上的数据。

比如说债基波动小，通常持有1-2年下来，大部分客户都是正收益的。

而股票基金，如果遇到熊市，可能当年还是负收益的。

所以需要更长的时间，收益才会回归平均水平。

总结

之前也有朋友问螺丝钉，说：

“以前的公募基金，有一个不太好的现象，在大牛市的顶部，很多投资者都想买入股票基金。

有的基金公司，就倾向于在大牛市发行新基金，这样可以募集更多的规模。

但牛市顶部成立的基金，之后的收益往往不太理想，导致投资者出现损失。

这也就是基金领域一个老话「基金好卖不好做，好做不好卖」。

那投顾领域，会不会也出现类似的情况呢？”

其实，投顾有自己的考核机制。

假设在牛市高位，比如说2015年5000多点的时候，为了规模，让投资者高位追涨买入新的投顾组合了。

那之后这个投顾组合，投资者的平均收益、盈利比例等数字都会比较难看。

这样的投顾组合，就无法通过投顾自己的考核机制。

而螺丝钉的做法可能会反过来。

假设未来到了牛市3星级、2星级、1星级，

• 到时候，也会考虑限制咱们的股票投顾组合的买入，来减少投资者高位的追涨买入。
• 并通过提示止盈、或者投顾组合高位分红等方式，帮助投资者将收益落袋为安的。

这也是投顾组合要做的事情。

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