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2022年1月 大宗商品系列报告 DUANBAOGAO 玉米行业发展分析短报告 12月份以来，南方玉米成交价两次调降，最新价格为2800元/吨。北方港口玉米平舱价则震荡维稳，最新价格为2670元/吨，南北方价差为130元/吨。南方需求减弱导致12月份以来，玉米南北方价差逐渐缩小。 1.购销不及预期，玉米价格窄幅波动 1月份玉米市场的购销状况并不及预期，玉米价格也进入平稳阶段，整体波动幅度很小，玉米行情走势并不具有趋势性。元旦以来，全国的售粮进度较去年有较大的差距，目前售粮进度最快的是黑龙江，最慢的是山西、河北地区，全国平均售粮进度为42%，去年同期的售粮进度为59%，可见今年的购销活跃度明显偏低。 2． 北方港口库存积压，企业备货进入尾期 近期北港到货量增加，库存开始出现积压，平舱价格维稳，不排除后期在需求减弱的影响下有走弱的可能。南方需求多以饲料企业为主，当前中大型饲料企业基本已做完年前订单，库存备至2月到3月中旬，年前备货基本已经接近尾声，整体需求趋于平淡。另外，目前生猪价格已经走弱了一段时间，年前出栏量增加，年前饲料需求减少。   玉米行业发展分析 今年以来玉米价格涨涨跌跌，整体趋势向下调整，新粮上市阶段，也没有明显好转。新季玉米在全国平均售粮进度较去年偏慢的情况下，价格上涨乏力，主要是需求消费不足。目前除黑龙江售粮进度较快，价格有所回落外，吉林、山东、辽宁等地的收购价格基本维持平稳。 总的来说，预计年前的行情将基本保持平稳，节后随着农户手中的余粮出售，卖压增加，玉米价格或有回落。   数据来源：前瞻网 2. 供需（产业链）关系分析 1) 玉米消费量下调 农业农村部1月份供需形势2021/22年度玉米消费量预测值下调300万吨至2.877亿吨。播种面积和产量预测保持不变。调降的原因是生猪价格偏弱运行，养殖户的养殖积极性下降，加之高粱大麦等替代品的进口量增加，所以对玉米的饲用需求减少。工业方面，深加工企业被迫使用潮粮，且收粮困难，成本增加，企业利润下滑，加之下游需求清淡，影响后期的企业开工率。  数据来源：农村农业部  2) 国内玉米上市，进口量减少 今年的进口量趋势和去年明显不同，今年9月份以来，随着国内玉米的大量上市，进口玉米数量明显减少。今年1-9月累积进口2493万吨，同比上涨274%，但10月份之后玉米进口量锐减，10月和11月，两个月累积进口209万吨，较去年同期的237万吨减少28万吨。预计今年12月份的玉米进口量仍将低于去年。10月份之后玉米进口数量减少的主要原因仍是国内消费不足。  a) 美国玉米出口情况 数据显示截至1月6日当周，2021/2022年净销量为45.77万吨，较前一周增长79%，但较前四周平均水平下降59%。其中向中国净销售7.02万吨。自2021/22年度开始，美国的玉米出口量达到1408万吨，比去年的同期低17.6%。今年美国的玉米出口预测值下调10%至6350万吨，但是要实现这一目标仍比较困难。  b) 巴西玉米即将上市 2021/22年度巴西首季玉米收割工作已经进行了两周，收获进度快于上年同期。截至1月8日，巴西2021/22年度的首季玉米收割完成3%，比上年同期高出0.9%。巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，2022年1月份巴西玉米出口量预计为260万吨，高于一周前预测的250万吨。去年同期巴西玉米出口量为216万吨。 c) 阿根廷干旱天气持续，产量下调 目前，南美洲南部的干旱天气已持续数周，没有明显的降雨天气，玉米遭受干旱天气影响，2021/22年度的玉米产量预测值由之前的5600万吨下调至如今的4800万吨。 综合来看，目前巴西玉米产量受气候影响较小，出口量稳步增加，而阿根廷产量预计减少800万吨，出口量也将受到影响，市场普遍关注美国玉米的出口情况。 3) 港口库存增加，下游备货需求进入尾期 近期北港的到货量有上升趋势，同时港口的库存回升到去年下跌之前的水平，原因是南方需求放缓。  南方市场对于玉米的需求主要是用作饲料的原材料，而饲料的下游需求主要以生猪市场为主。目前生猪、仔猪、猪肉价格均在谷底，反弹的动力不足。衡量养殖利润的猪粮比价回落到5.88，低于平衡点。所以养殖户利润缩减甚至亏损，积极性不高，对于饲料企业来说，当前的形势是一个利空的局面，目前多数企业已经储备了2个月左右的库存，后续情况发展，市场各方都在观望。 对于深加工企业来说，烘干塔成本高涨以及农户惜售情绪影响，企业只能收购潮粮，导致企业生产成本增加。不过雨雪等恶劣天气及疫情影响，物流方面仍有不确定性，所以深加工企业也备足了库存。不过，深加工的主要产品玉米淀粉需求情况不太理想，玉米淀粉价格持续回落，所以影响企业的备货积极性。
3.政策分析 近日，国家发改委发布《关于做好近期促进消费工作的通知》，强调在做好疫情防控前提下，抓住春节、元宵节等传统佳节消费旺季契机，，推动实现一季度经济平稳开局。工作举措包括因地制宜满足居民节日消费需求、打造线上节庆消费、有效拓展县域乡村消费、促进住房消费健康发展等。 由于疫情常态化防控，居民消费一直滞后，影响的范围包括工业、农业、服务业等各个方面。在国家出台相关措施的提振下，希望能有效的释放居民消费潜力。 4.特殊行情分析 俄罗斯和乌克兰之间关系再度紧张，俄方通过外交渠道向美方提出了确保欧洲安全的条约草案，要求北约做出具有法律效力的保证，放弃乌克兰加入北约，以及在前苏联加盟共和国境内建立军事基地的计划。目前俄方对于俄、美、乌三方会谈的兴趣不大，而美国表示如果俄罗斯军队越过乌克兰边境，美国及欧盟则考虑对俄罗斯实施“经济制裁”。俄罗斯是天然气的主要供应国，俄罗斯和乌克兰是玉米、小麦的主要供应国，所以他们之间不断加剧的紧张局势可能导致全球玉米、小麦、天然气等大宗商品市场动荡。 |
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