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公认的长牛行业，一般包括消费、科技和医药这三大类，今天聊聊其中的消费行业。 按照惯用分类标准，消费行业可以划分成主要消费和可选消费两大类. 以中证行业四级分类标准为例，主要消费具体细分如下：
可选消费具体细分如下：
可以看到，主要消费主要涵盖了食品饮料、农牧渔和家常用品等细分行业；可选消费主要涵盖了家电、汽车、消费电子、纺织服装、酒店餐饮、零售、传媒等细分行业。 在这些细分消费行业中，长期收益较好的是食品饮料和家电，特别是食品饮料中的白酒行业，生意模式简单，品牌护城河宽，长期收益率一直稳居A股前列。 其他如农牧渔、酒店餐饮、传媒、零售等则存在一定的周期性或长期ROE不佳，投资难度相对较高。 本篇将盘点消费宽基、以及长期收益稳定的食品饮料、白酒、家电等行业的相关指数基金。 对于消费宽基，本人采用的筛选办法是找名称中带有“消费”字样的指数。 值得注意的是，目前市面上很多指数基金虽然挂有消费字样，但方向却大相径庭，从而导致标的质量存在较大差异，因此需要仔细辨别。 仅考虑跟踪指数的基金规模大于1亿元以上的，整理如下。
01中证主要消费指数（000932）由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，指数样本股每半年调整一次。 前十大重仓股合计占比约67.44%：
从前十大权重股可以看到，食品因饮料占据7席（其中白酒5席），农牧渔3席。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：159928-汇添富中证主要消费ETF 02中证主要消费红利指数（H30094）选取主要消费行业股息率较高 的证券作为指数样本，采取股息率加权计算，旨在反映主要消费行业的红利水平，指数样本股每年调整一次。 前十大重仓股合计占比约52.26%：
从前十大权重股可以看到，食品因饮料占据8席，农牧渔2席。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：008928（008929）-泰达消费红利指数(场外) 03上证消费指数（000036）上证消费指数选择上海证券市场主要消费行业股票组成，指数样本股每半年调整一次。 前十大重仓股合计占比约76.12%：
从前十大权重股可以看到，食品因饮料占据8席，农牧渔1席，零售业1席。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：510630-华夏消费ETF 04全指可选指数（000989）全指可选指数从中证全指样本股可选消费行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，指数样本股每半年调整一次。 前十大重仓股合计占比约45.11%：
纯正的可选消费指数，前十大权重股中，电器占据4席，汽车占据4席，零售1席，传媒1席。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：159936-广发中证全指可选消费ETF 05中证消费龙头指数（931068）中证消费龙头指数从沪深市场的可选消费与主要消费行业中选取规模大、经营质量好的50只上市公司证券作为指数样本，指数样本股每半年调整一次。 其中经营质量考评标准包括：营业收入（TTM）、ROE(TTM)与毛利率(TTM)。 前十大重仓股合计占比约79.76%：
前十大权重股涵盖了食品饮料、农牧渔、电器、零售、汽车、传媒等消费细分板块。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：501090-华宝中证消费龙头指数LOF 06中证消费50指数（931139）中证消费50指数由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，指数样本股每半年调整一次。 其中经营质量考评标准包括：营业收入（TTM）、ROE(TTM)与毛利率(TTM)。 前十大重仓股合计占比约84.61%：
从前十大权重股可以看到，食品饮料占据6席（其中白酒4席），农牧渔2席，电器1席，零售业1席。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：515650-富时中证消费50ETF 07上证消费80指数（000069）上证消费80指数由沪市A股中规模大、流动性好的80只主要消费、可选消费和医药卫生类公司股票组成，指数样本股每半年调整一次。 前十大重仓股合计占比约59.74%：
在传统消费行业中附加了医药卫生类股票，前十大权重股涵盖了食品饮料、农牧渔、电器、零售、医药等细分板块。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：510150-招商上证消费80ETF 08中证消费服务领先指数（000806）中证消费服务领先指数从沪深市场中选取涉及食品饮料、服装、文教体育、 医药生物、金融保险、文化传播以及家庭用品等消费服务领域中总市值排名前100的股票构成，指数样本股每半年调整一次。 前十大重仓股合计占比约39.46%：
样本股范围更加宽泛，消费、医药卫生、金融地产、工业等均有涉及，可以看作是宽基指数了。 目前跟踪指数的基金中规模最大的是：516600-工银瑞信消服ETF 09中证智能消费主题指数（930648）中证智能消费主题指数选取电信业务、可选消费、信息技术、医药卫生、主要消费等行业内与智能消费相关的公司，包括但不限于智能穿戴、智能家居、互联网医疗、智能汽车，以及其他受益于智能消费发展的代表性沪深A股作为样本股，指数样本股每半年调整一次。 行业权重分布：
前十大重仓股合计占比约41.19%：
目前跟踪指数的基金中规模最大的是：515920-博时中证智能消费ETF 10 中证沪港深优选消费50指数（931357）中证沪港深优选消费50指数从沪港深三地的消费类上市公司中选取50只盈利能力较高且兼具成长特征的龙头公司证券作为指数样本，指数样本股每半年调整一次。 行业权重分布：
前十大重仓股合计占比约67.71%：
目前跟踪指数的基金中规模最大的是：008519（20）-中金中证沪港深优选消费50指数（场外） 最后本着优中选优的目的，我们进一步梳理。 首先将上述标的分成四大类。 纯主要消费指数包括3支：中证主要消费指数（000932）、中证主要消费红利指数（H30094）、上证消费指数（000036） 纯可选消费指数包括1支：全指可选指数（000989） 主要消费与可选消费混合指数包括2支：中证消费50指数（931139）、中证消费龙头指数（931068） 样本股选择超出传统主要消费和可选消费的指数，包括4支：上证消费80指数（000069）、中证消费服务领先指数（000806）、中证智能消费主题指数（930648）、中证沪港深优选消费50指数（931357） 首先排除掉样本股选择超出传统主要消费和可选消费的指数，这些指数并非不好，而是因为我们在做行业配置时，尽量还是希望标的能更纯粹些，这样才能体现出行业配置的价值。 我们接着从纯主要消费指数、纯可选消费指数、两者混合指数中各选一支指数指数对比，从2015年6月牛市高点至今走势如下：
通过对比可以发现三者的显著收益差别： 中证主要消费指数（000932）>中证消费50指数（931139）>全指可选指数（000989） 也就是纯主要消费指数>主要消费与可选消费混合指数>纯可选消费指数 这也证明了在消费行业中，主要消费显著优于可选消费。 而纯可选消费中，除电器外，其他细分行业长期收益并不佳，从000989的ROE中就能明显体现出来。 最后综合考虑长期收益情况、基金规模和管理费率，从纯主要消费指数和混合指数中各选一支，作为备选池： 159928-汇添富中证主要消费ETF（跟踪000932-中证主要消费指数） 515650-富时中证消费50ETF（跟踪931139-中证消费50指数） 其中纯主要消费指数基金159928是首选。 需要注意的是，这两只标的中都包含了周期性较强的畜牧股（猪肉为主），如果指数低估叠加周期底部，那么更具投资吸引力。 下一篇，我们将接着盘点细分食品饮料与家电行业指数，进一步发掘主要消费中支撑高收益的细分板块。 最后，在强调下，目前消费板块并不便宜，我们深入研究的目的，并不是为了立即买入，而是筛选出优质的投资标的，从而在该出手时敢于下重手。 |
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