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在2014年以前，白酒跌到10倍估值都无人问津，市场公认其为夕阳产业。从2014年到2021年，一轮长达7年的蓝筹股牛市降临，随后，白酒逐渐拉到60倍估值，股价涨了几倍。 最有举例价值的，当属白酒股，因为其他行业可能会有科技创新，而白酒行业历来推崇老祖宗的传统酿造技法，不存在什么科技创新，因此那些白酒公司，是十年没什么大变化的。可以说，今天的茅台公司，和2014年的茅台公司，没什么大变化，今天的五粮液公司，和2014年的五粮液公司，也没什么大变化。 既然如此，为什么2014年的茅台五粮液，也就10倍或10多倍的市盈率，而2021年的茅台五粮液，却给予30倍的市盈率呢？ 其实无非是，2014年处于蓝筹股熊市里，2021年，处于蓝筹股牛市里，就那而简单。 那些在白酒股上赚钱的股民，不是他们牛，是他们恰好遇到了一轮蓝筹股大牛市罢了。 林园牛不牛？林园一点也不牛，在我看来，林园就是一个庸才。无非是搭了蓝筹股牛市的顺风车。离开了蓝筹股牛市，林园什么也不是。 除了白酒，光伏逆变器等也一样，以前10多倍估值都无人问津，拉到百倍市盈率趋之若鹜，你能担保未来它们就不会再次跌回10倍估值以下？ 再比如宁德时代等新能源车产业链的股票，其实“太阳底下没有新鲜事”，早在2007年，无锡尚德也曾享受过今日宁德时代的风光无限。 从无锡尚德到宁德时代，参与的机构和散户变了，但套路一直没变。不就是大谈国家战略么？你们口口声声宁德时代符合国家战略，当年的股市里，人们不也异口同声推崇无锡尚德符合国家战略？如今人们对新能源的一致推崇，口里所说的赞美的话，将2007年时人们那时对无锡尚德、天威英利说的赞美，几乎没什么区别。你说过的，其实前人早说过。 但是，今天，无锡尚德今何在？天威英利如云烟。 你可知道，它们风光的时候，一点不比今日的宁德时代逊色。 从另一个角度说，就算宁德时代符合国家战略，就算它不会如无锡尚德和天威英利那样倒掉，但是，它难道比中国中车强很多吗？从本质上说，宁德时代其实无非一个拼装工厂，它的本质和中国中车是相似的。 中国中车是国家的名片，中国中车也具有很大的垄断性，且竞争对手比宁德时代还少，技术复杂度，也不比宁德时代低，另外，中车的电气化列车，同样也是比燃油车更环保，符合碳达峰的要求。 可是，中国中车只配享有15倍的估值，既然如此，宁德时代凭什么享有15倍以上的估值？ 所以，说白了无非是机构目前还在宁德时代上抱团，无非是目前刚经历了一次新能源车的牛市，于是，估值虚高罢了。 而当新能源车的牛市结束，必然进入新能源车的熊市，那么，在新能源车的熊市里，市场能给予宁德时代的合理估值，无非是10—20倍的市盈率，我就取中位数15倍市盈率吧。 那么，15倍市盈率的宁德时代，股价是多少呢？是105元。 所以，以今日之中国中车去做参考，宁德时代这个票，合理定价就是105元而已，然而，它目前股价虚高，竟然有500元。足足存在400元的泡沫。 因此，未来的一两年里，宁德时代很可能从500元跌到100元，要跌去80%的价格。 我知道，如今的庸人们听到这里，肯定以为是天方夜谭。这不奇怪，庸人们历来只有这个理解力。犹记得2007年云南铜业80元时，若有人说一年后云南铜业将跌到8元，跌去90%的股价，那时的庸人们也是同样压根不会相信的。 宁德时代从500元跌到100元之旅，和云南铜业从80元跌到8元一样，都是大自然检验庸人的一次试金石，是资本市场出清庸人的一次出清过程，是把那些靠着牛市里的运气成为富人的庸人扫地出门的一次淘汰过程。 很残酷，但很公正。因为庸人们凭借牛市顺风车赚到的运气钱，本来就该凭他们平庸的实力被蒸发掉。这是大自然的自然淘汰法则的必然结果。 这是无法改变的自然规律，未来一两年，是庸人们的坟场。 |
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