最近我发现一个有趣的现象。 大部分朋友认为,成长股就是那些优质赛道的股票,价值股就是那些银行地产基建这些大烂臭。 我觉得这样的分类有点狭义。 我自己的定义是这样的。 净利率增速不低于20%,营业收入增速不低于15%,都算成长股。净利润增速低于20%,营业收入增速低于15%的,且可以稳定经营的公司都算价值股。 这个分类比较宽泛,具体公司还需要深入研究基本面去定性。 这里面说的增长指的是你对这家公司未来经营基本面的判断,而不是过去的会计数据。 就我个人来说,研究成长股的重点应该放在成长的持续性上,估值是最后考虑的,而研究价值股的重点应该放在稳定经营的确定性上,估值应该重点考虑。 大概就是这么一个分类,本质上和什么赛道什么行业没关系,主要看公司的未来是个什么特性。 所以,我更愿意把白酒归为价值股,而把做防水材料的东方雨虹归为成长股。 只有把概念规范了,那么在配置的时候才能更加清晰。 归为价值股的公司,我个人是不愿意接受高的估值溢价去买入的。比如伊利,美的这种,估值要是在高位,买了以后很难赚钱。 历史上这些公司只要估值打到高位的时候,肯定会下跌。 但对于成长股而言,我可能会优先考虑业绩高增长的持续性,我更偏向于用PEG简单的去判断估值。
今年价值股和成长股是否切换的争论很大,市场风格也摇摆不定,最有意思的是,市场对成长股和价值股往往会按照赛道分类。 所以,我认为今年最佳的配置方式,应该学会利用市场波动去配置。 当市场上出现成长风格暴跌的时候,我们能不能去找到市场认为是成长股,但其实它是个价值股的公司去配置,比如高端白酒。 当市场出现价值风格暴跌的时候,我们能不能去找到市场认为是价值股,但其实它是个成长股的公司去配置,比如消费建材。 这是一个很有意思的一个配置思路,目前市场的格局主要是存量资金的博弈,在这种环境下盲目跟随市场容易两头打脸,这样好歹能安稳度过。 ***** 最后提一下,最近很多朋友在问创业板。 因为创业板这几年“明星云集”,里面堆的都是赛道股,就算不是赛道股大多也都是高成长的公司,这些公司过去几年来一直是众星捧月的状态,免不了关注的人比较多。 但是年初至今创业板出现了巨幅调整,由此很多朋友在后台问可以抄底不。 我个人感觉创业板最近两天虽然有企稳止跌迹象(前期跌幅过多有企稳预期),但部分个股依然还没有达到特别便宜的地步。 实在想买就买相关ETF就行了。 喜欢稳一点的就买创业板ETF,喜欢积极或者更想集中成长的可以看看创成长ETF(159967)。 从历史上来看,创成长ETF因为持仓更偏成长,故此相比创业板ETF弹性也更大一些(波动也大)。 总体来说,我个人感觉创业板部分个股依然还有波动的预期,大家还是谨慎为好,实在想买就用ETF来代替就行。 总体思路上大家还是要均衡配置,不要太迷恋单一板块。 全文完。 今年持股的心路历程: |
|