成长股投资系列（六）

阿笨按：

估值具有阶段性；

一定要分清楚成长股的成长阶段，自己介入的是哪一阶段，这一点很重要；

其实在系列四中说的很清楚：

有时候如果成长期介入，即使毛利不增加，不能提价，如果维持住就能够享受“成长+PE”的双驱动模型；

如果不能够认清投资阶段，那么很可能在成长股转变成价值股之后，估值却没有随着市场的变化而变化，最后会出现PE的回归问题，茅台，苏宁，万科都出现过这种情况；

所以自己投资成长股一定要分清阶段；

问：

雪球里写价值说很多,只有笨兄比较注重策略.策略我马马虎虎,我不会估值.问个具体简单问题.PEG里成长数字一般怎么计算?

回复雪球球友的：

这个要深度挖掘，我博客里面有反思PEG的，其实这个值需要经验，不能生搬硬套：

一、要明确，这只是个模糊情况，不是精确值；

二、如果前期介入，比如拐点期介入，PEG可能会高点，比如现在的唐人神和贝因美及东方财富等；

    如果中期介入，可以参考林奇的说法；

    如果后期介入，那就要做价值的逻辑，看看白酒暴跌前的PEG，这是明显的害人不浅，再按照PEG生搬硬套；

三、至于PEG最好结合格雷厄姆、巴菲特等人的估值互相印证；

四、至于G，呵呵，个人是这么看的，最好能够估算未来2-3年的情况；按照未来1年的提前布局，有时候看着高点，事实上并不高；大意就是看三年，布局一年到两年，技术上从第一年开始关注或者慢慢介入；

不知道有用没有，呵呵；

还是以唐人神为例，我估算到16年，复合增速应该具备20%的潜力，这样不排除未来中间某些年份突然爆发，季度发力，这样更具备高成长预期，保守测算应该在复合增速在20%；

这是前期，所以介入的时机分歧的比较多；

再比如3东方财富，我在雪球上说也被骂了，呵呵，因为我的测算应该具备15%附近复合增速；

结合大节奏，小布局，慢慢玩，这样会好很多