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录一段间频，练练我的非标准普通话。 时间不会太长，但它非常重要。 希望有心者得之！ 2016年之后，市场走出了一轮隐形的牛市。 为什么叫隐形的牛市呢？ 你看，大盘的指数没涨多少，但很多人的账户市值不断地迭创新高。 很多股票，翻了几倍、十几倍、几十倍。 比如茅台、五粮液，从最低到最高，就上涨了一二十倍。 曾经的大烂臭，成为炙手可热的大龙头、大白马、核心资产。 那时候，市场言必称价值投资。 谁不买点龙头、白马、核心资产，谁就不配称价值投资，谁就是落后的代名词，谁就OUT了。 我身边的朋友，经常发出如下迷惘之问： 1、人人都搞价值投资了，我们还能去赚谁的钱？ 2、巴菲特不是说搞价值投资的人总是很少吗？ 那时候甚至有朋友非常焦虑地提醒我：腾腾爸啊，你就别再老讲价值投资的那些大道理了，市场里的人都去搞价值投资了，我们还怎么混？ 当时，我就告诉这些朋友：不要着急，一轮下跌来袭，你就不会焦虑了。 以我对人性的了解，看起来人人都在喊价值投资，其实大部分人都是投机分子。 这几年之所以人人都吹捧价值投资，是因为价值股涨得好，等它们涨得不好 了，就没人吹捧了。 总之，上涨的时候，你看不出谁是投机分子，但下跌的时候就可以清清楚楚地看出来了。 事实证明，人人都喊价值投资的时候，那些备受追捧的标的，都被吹出了泡沫。 曾经的大龙头、大白马、核心资产，摇身一变，成了大赛道、小赛道。 看起来市场还非常火热，其实一轮摧枯拉朽的隐形股灾已经悄然开启。 什么是隐形股灾? 隐形股灾，就是偷偷地、一轮一轮地，杀估值、挤泡沫。 价值股涨高了，也是泡沫，所以杀掉。 大赛道股涨高了，远远超过其成长性了，也是泡沫，所以杀掉。 小赛道股涨高了，也远远超过其成长性了，也是泡沫，所以最后也要杀掉。 因为是前几年备受追捧的价值股首先被杀掉，大赛道之后，还有小赛道依靠惯性滑翔不短时间，所以大家逐渐对价值投资产生怀疑，最后转向彻底否定。 “赛道这么好，还用看估值吗？” “看估值买股票，那算什么价值投资？” “连巴菲特都开始转型了，别再死脑筋了”。 如此等等，不胜枚举。 这两天我还看到我关注的一位财报大神，居然也说出一番让我大跌眼镜的话——他说：在A股，你是没办法搞价值投资的，就应该跟大机构站在一起，跟风口站在一起，搞趋势投资，然后高抛低吸。 如果是一般人讲这话也就罢了，一位成天教授财报知识的大V也持有这种看法，那就非常值得我们重视了。 既然认为企业的基本面对股票投资无用，那你还看财报干什么呢？ 我猜测，极有可能是这位大神，久亏成疾，浮躁焦虑，从而造成价值观易位。 对此，我只能说：信仰坍塌，是人生一大悲剧。 但是，看到这些形形色色的奇葩言论，我反而更加安定。 就跟两三年前人人言必称价值投资、其实是风向逆转的信号一样，我认为这次人人质疑和嘲笑价值投资、也极有可能是朝另一个方向逆转的信号！ 这两天小赛道股强势反弹，老价值股承压。 有朋友欢欣鼓舞，说：一切又都回来了。 我的回答是：做梦！ 这一轮赛道股泡沫，已经结束了。 已经挤清泡沫的股票，会慢慢开始新的征程；估值还高高在上的股票，还会继续反复向下挤压泡沫。 这个过程不是一蹴而就的。 但它最终会实现泡沫挤清的过程，直至走向另一个极端，才能开启一个新的循环。 一个周期，可能会持续很长时间，但它终将结束。 众口一词的说辞，就是旧周期结束、新周期开始的一个信号。 全文完。 作者简介： 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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