 2022年以来，A股市场出现了较大震荡，去年的热门赛道回调明显，但整体成交量仍是巨大的，这说明投资者们对于未来预期产生了巨大的分歧，导致了市场的大波动，而不是因为某个板块景气度不行。 那么投资者对于市场的这种短期波动是否应该过度反应呢？答案自然是否定的。 正如霍华德·马克斯在2022年首份备忘录《卖出》中写道的：做投资者而不是交易者，仅仅因涨或者跌就卖出是愚蠢的。 对于长期投资者来说，股票不是一张交易纸片，而是一家企业的所有权，在你决定买入一支股票前，一定是对这家公司做了多方面的调研，确定公司的基本面是利好的以及公司未来是具有很大潜力的。 《关于价值》中霍华德马克斯和儿子安德鲁有这样一段对话带给我很多启发：
安德鲁的回答令我印象深刻，的确，投资本身就不是一件简单的事，投资对一家好公司更是难上加难，如果你好不容易找到一家有潜力的优秀企业，当然在找到之前一定是付出了很多时间和精力做了一番研究，并且你很有前瞻性地早早买下了它的股份，在这个过程中，有很多人也发现了这家公司的优势决定加入投资，当这家企业的价值慢慢提升，并且未来依然有发展前景，你会仅仅因为卖出它能获得现有收益就轻易卖出自己的股份吗？ 卖出的理由应该基于投资前景，必须通过扎实严谨的财务分析和宏观因素来判断，而不是基于市场的波动，投资者的心理。 查理芒格也说过，“出于市场时机考虑的抛售实际上给了投资者两种错误：下跌可能发生也可能不发生，如果发生，你必须弄清楚什么时机回去，如果不发生，在这种情况下，你将错过之后的收益，要么永远不会重新进入，要么以更高的价格重新进入”。 不管是哪一种，都一定造成很大的损失。虽然表面看起来你先前卖出的收益落袋为安了，但事实上这笔钱一定会被用来再投资，怎么投资，投资什么又会成为新的问题，收益也重新被置于风险之中，到时，又何来落袋为安一说。 因此，仅仅因为股价涨就卖出股票是错误的，如果因为股价跌就卖出那更加糟糕，不要因为股价短期的波动而轻易放弃自己了解的，擅长的领域，当一家企业未来的投资前景依然可观，现下基本面又没有问题的情况下，等待就是我们能做的最好的选择，最好的往往发生在漫长的等待之后。 |
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