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市场还是有反复，打仗的消息时不时扰动市场，不多聊，今晚继续更新基金投资入门的课程。对于包括奶爸在内的绝大部分人来说，做好简单、稳健的投资仍然最重要。原因在于，我们其实都是普通人，不能因为家门口开了个股市，就觉得自己是天之骄子要发大财了。 《基金投资入门十堂课》第六课 增强型指数基金 最适合业余投资者，同时也是最容易赚到钱的投资标的--指数基金，前面几节课已经讲完。下一课，将会把常见问题梳理出来，做一个补充回答，让内容更加完善。 这堂课，主要和大家聊聊增强型指数基金。顾名思义，如果指数基金能够赚到市场或行业上涨的平均收益，那么增强型指数基金就是试图要赚更多。 常见的增强方式有两大类：主观增强和套利增强。 1.主观增强。以公募增强型指数基金为例，监管要求90%的仓位必须和指数成分股保持一致，余下10%的仓位，可以从指数成分股中优选部分个股，以起到提高收益、跑赢指数的效果。 私募增强型指数基金，与指数相关度的要求没那么严格，除了可以优选，还可以叠加日内T 0交易和线下打新，来争取增厚收益。最近3年，量化私募的指数增强型产品，超额非常好，年化跑赢指数15%，但去年9月份以来，突然变得很难做，甚至会跑输指数。 我们自己也可以搞出粗糙一些的指数增强。比如每逢市场有15%以上的大跌，就多打些仓位进去（宽基指数ETF），长期下来也能提高收益。 2.套利增强。有一种最简单的，比如沪深300指数ETF，可以用IF股指期货来替代。期货有天然的杠杆，100万元的ETF，只需要20万元左右的股指期货就能完全替代，再留个20万元用于应对市场波动，余下60万元左右就能去买货币基金或者做国债逆回购（年化收益大约2-3%），总账户每年大约能增厚1-1.5%的收益。每年白捡1-1.5%，也挺好。 还有前两年，中证500指数的股指期货IC，常年处于贴水状态。如果一直持有股指期货代替500指数ETF，每年光吃贴水就能多出5-6%的收益。当然，现在这个贴水已经很小。套利如果收益比较丰厚，时间长了空间一定会被挤压。 对照上面的指数增强方式，可以看出： 公募那种严格要求的指数增强，意义不是太大。10%的仓位玩出花来，也很难多赚几块钱。何况，既然是“主观”，优选有时反而不如不选，这种情况也可能存在。用个专业点的词语来讲，叫做“负增强”。 私募的指数增强，优点是可能超额比较多，缺点是，一方面投资门槛太高（300万元以上金融资产或50万元以上年收入，100万元起投）；另一方面，由于行业内竞争激烈，为了更多超额，有时会做得太主观，从而和指数表现大幅偏离，从而带来隐含风险。这几个月，有知名量化私募的指数增强产品也出了问题。 我们自己的粗糙方法，马马虎虎还可以。有时候奶爸和大家一起定投加倍，其实就是在做增强，缺点是实际也增厚不了多少收益。 利用股指期货套利增强，需要开期货账户。优点是，真的太稳太好了。缺点是，第一个，资金门槛也比较高，没有五六十万以上资金很难玩转；第二个，期货账户开好，万一手痒玩期货，后果可能不堪设想。增强不增强的在于其次，期货可是最烧钱的网络游戏之一。 回过头来帮公募增强型指数基金再说一句，现在好像有些也加入了套利方式，可能效果会更好。但是，我因为一直以来关心不够，暂时也举不出什么例子。 综合而言：第一，能增强更好，不增强也没关系，做好投资基本动作最重要，锦上添花的事次之；第二，优先选择自己就能操作的，粗糙、简单的增强；第三，如果想选公募、私募增强，必须要搞清楚想买的产品，背后增强的逻辑，不能只听宣传介绍，还有一定要对基金管理人进行认真研究（后面课程会讲到如何选择基金管理人）。 前面五堂课的链接： 市场总体趋势评分：5.0分，偏空行情。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨；8.0-8.5分市场整体牛市，4.5-6.0分市场整体熊市。 阶段最强指数：暂无。短中线操作尽量只买最强指数内的个股。如果“阶段最强指数”为“无”或者只有1个，短中线选择休息。 目前主要持仓：中证500ETF约42.5%，科创50ETF约35%（每月下旬定投一次），个股和其他指数、行业ETF约22.5%。
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来自： 梅华C > 《指数（货币）基金》
