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又一次见证历史！ 在俄乌局势一直愈演愈烈之下，今天终于真刀真枪地干起来了。 只是这次冲突不仅让乌克兰人民蒙难，也波及了隔壁的A股股民代表队，大家一致表示：账户损失十分惨重。 同时，这一避险情绪的升温，进而推高了黄金价格，现货黄金站上1970美元/盎司关口，创逾一年来新高。 那有不少朋友都在问X君，既然股票账户被炸得七零八落，那现在还可以去追高黄金吗？ 今天X君就来简单聊聊。 有句老话说：盛世珠宝，乱世黄金。 说的就是，当风险事件来临的时候，市场资金会自动跑去黄金那儿寻求安全感，这就像人遇到危险下意识抱头一个道理。 所以，一旦发生国际政局动荡或部分地区局势紧张等情况，避险情绪就会推高黄金价格。 不过，根据中泰证券研报分析： 冲突对于金价的影响更多在战前。 尤其是在地缘冲突前三个月，黄金价格多数上涨。 而等到冲突爆发或战争明朗后，黄金价格并不必然上涨。 所以，如果当下你想押注战争对金价的助推，可能有一些迟了，毕竟目前战争已经爆发，情绪炒作的影响或已经来到最后一班车。 不过，这不意味着黄金就没有配置价值了。 因为黄金兼具商品、货币、金融三重属性，所以从资产配置角度来看，黄金资产在投资中不容忽视。 资产配置就是：把资金分散到不同类别的资产上，以达到分散投资的目的。 黄金与传统的股票、债券等资产相关性低，在资产组合中配置黄金，能够有效降低组合的波动性，进而提高组合的风险收益比。 比如，你可以拿出一部分资金配置A股、港股和美股的权益资产，再拿出一部分资金配置债券或者房地产，最后还可以配置一些大宗商品，其中就包括黄金。 那有朋友可能会问了： 除了地缘政治风险会影响黄金走势，还有哪些因素会影响呢？ 1，美元指数 美元和黄金素来是难舍难分。 大体上来看：美元涨，则黄金跌；美元跌，黄金就会涨。 它俩爱恨情仇是个历史问题，半个多世纪前的布雷顿森林体系就把美元和黄金直接挂钩，后来虽然体系瓦解，但美元与黄金的联动关系却并未消失。 根据过去30年间的历史统计数据，美元与黄金保持着大概80%的负相关关系。 因此，在分析预测金价时，美元指数一直都是必不可少的参考指标之一。 基于这个连带关系，美联储的货币政策，比如加息、降息，都会通过对美元指数的影响，直接影响到黄金的走势。 就拿最近来说：受美联储紧缩政策，黄金价格预计将受流动性影响而承压。 2，供需关系 上文我们说到，黄金也具有商品属性，因此它的价格自然会受到供需关系影响。 先从供给端看，由于金矿的保有量基本是固定的，开采也十分稳定，不会出现突然的供应量暴增。 那么，需求端变化对金价的影响尤为明显了。 需求则分为两大块： 一是黄金作为商品的消费需求，比如大家逢年过节买的首饰、金条、金币等等； 二来是各国央行或货币组织对黄金储备的需求。 这两块需求，无论谁上涨，都会导致金价上涨。 3，通胀和通缩 通胀和通缩是非常常见的两种对立的金融现象。 通胀即通货膨胀，是指由于货币供给大于货币实际需求，而引起的阶段性物价持续普遍上涨的现象，简单说就是钞票出现贬值。 而通缩则是通货紧缩，指的是市场上流通的货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价至下跌。长期通缩会抑制投资和生产，导致失业率升高和经济衰退。 先来说通胀对金价的影响，既然是钞票贬值，那么作为保值代言人的黄金，自然就会在此时更加凸显出投资价值，因此，明显的通胀现象会导致金价上涨，而通胀压力下降时，金价也会出现下跌。 那么，身处对立面的通缩会不会导致金价下跌呢？ 不尽然。 严重的通缩会导致经济衰退，那么市场避险情绪就会攀升，黄金作为避险工具，同样会受到资金追捧，从而致使金价上涨。 4，原油价格 原油和黄金的关联度也非常紧密。一般来说，原油价格和金价是正相关关系。 最主要的原因是：石油作为重要能源和工业原料，它的价格上涨会直接导致社会商品价格的普遍上涨，进而推高通胀。 前面说到了，黄金是“随通胀而涨”，因此，原油和黄金大致呈现同涨同跌的关系。 以上基本就是影响金价的主流因素，的确是比较繁杂，并且在不同周期阶段和不同经济社会环境中，各个因素对黄金价格的影响系数也是不同的。 正如美联储前主席耶伦和伯南克所说：没有任何一个模型能很好地说明黄金的涨跌。 那回到使得本次黄金价格上涨的俄乌冲突，又会对权益市场造成哪些影响呢？ 根据中泰证券的分析： 自2000年以来，全球共经历了10次比较典型的边缘政治冲突事件。 由于历次冲突的规模、持续时间、波及范围等均有不同，对各类资产的影响程度也不近相同。 但整体来看，局部地区的冲突爆发对大类资产的走势长期影响有限。 历次冲突爆发后，多数指数都会下跌，但在冲突后的7个交易日内，多数指数又会由跌转涨。 而从历次冲突期间的行业表现来看： 有色金属行业的涨幅中位数领先于其他行业，这或许与投资避险情绪升温导致有色金属等避险资金相关股票上涨有关。 因为在前天的文章中讲到，有色金属包括基本金属、新能源金属和贵金属。 当危机发生时，可能会对相关资源的产能造成影响，进而推高相关标的价格。 |
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