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2021年已经收官，这一年全球流动性充裕，但收紧预期增强，股市波动加大，大宗商品价格疯涨，A股分化加剧，恒生指数下跌。 2021年大类资产收益率 这一年，原油上涨55.50%，位居大类资产收益率榜首；黄金意外下跌，收益率为－3.41%。股市方面，美股全年涨幅居前，纳斯达克、分别上涨22.14%、18.92%。涨幅达12.02%，涨4.80%；港股表现较差，恒生指数年度下跌14.08%，收益率垫底。非货币基金年度收益率3.75%（份额加权平均）。 另外，中证转债收益率高达18.48%，超过沪深主要指数；企债指数、百城房价小幅上涨。  数据来源：Choice数据 原油：WTI原油当月连续 黄金：COMEX黄金当月连续 企债指数：000013.SH 基金：非货币基金 百城房价：百城样本住宅平均价格（截至2021年11月） 历年大类资产收益率 2011年以来，股市的整体收益率较好，11年中有6年领跑其他资产。原油波动较大，两次登顶收益率榜，但也有三次叨陪末座；黄金表现居中。 2019年以来，中证转债收益率增强，2014年中证转债以56.94%的收益率排名主要大类资产年度收益率首位。企债指数收益率较为稳定，已连续十一年取得正收益，2018年在全球股市低迷的情况下，企债指数以稳取胜，排名第一。 非货币基金收益率相对于股市波动不大，白城房价近几年稳步上涨，除2014年下跌2.69%，其余10年全部上涨。  数据来源：Choice数据 历年全球股市收益率 从全球重要指数来看，2021年欧美股市收益率更高，法国以29.21%的年度收益率排名第一，标普500、纳斯达克紧随以后；亚洲股市排名靠后，恒生指数下跌-14.08%。 历年收益率方面，美股收益率常年靠前，深证成指、纳斯达克、印度股市多次位列前三甲，但深成指有五次排名最后，说明深成指波动较大。上证指数、恒生指数分别在2014年、2017年排名第一，其他年份多数排在后半段。  数据来源：Choice数据 历年A股市场主要指数收益率 A股市场，2021年中证500指数收益率15.58%居首，创业板指以12.02%的收益率紧随以后，沪深300和收益率为负，开板两年的今年收益率仅为0.37%，而去年该指数收益率高达39.30%，仅次于创业板。 2011年以来，创业板指三次登顶年度收益榜，同时，五次收益率倒数第一。可见，相对于其他指数，创业板的波动性更大。 另外，上证50有六次收益率居首，其中有2011、2016、2018三年的收益率为负，可见当市场整体下跌时，上证50的抗跌性更强。  数据来源：Choice数据 历年A股行业收益率TOP10 2021年，电力设备行业以47.86%的收益率位居申万31个一级行业首位，排名其后的有色金属、煤炭、基础化工、钢铁收益率超过30%。值得注意的是，2021年行业收益率TOP10基本被周期行业霸榜。 复盘历史数据发现，2016年以前年度收益率前三的行业大多是计算机、传媒、金融地产等行业；2016年之后年度收益率前三的行业大多是食品饮料、家电、电力设备等。随着宏观经济结构的调整，不同时间段领涨的板块也不尽相同。 在行业收益率全部为负的2011、2018年，银行板块收益率排名前二，在行业整体下跌的情况下，银行板块抗跌性最好。  数据来源：Choice数据 2021年个股涨幅TOP20 2021年A股市场分化加大，但结构性行情依然火热。剔除年内上市新股，2021年沪深两市一共诞生了315只翻倍股，24只三倍股。 湖北宜化以565.94%的涨幅拔得头筹，、、、等涨幅超过400%。 从板块的角度来看，周期板块是2021年牛股的高发地，这跟大宗商品价格上涨密不可分。  数据来源：Choice数据 2022，聚焦消费和科技制造 一切过往，皆为序章；所有未来，皆可期待。2022年，改革仍是资本市场的重头戏，机构对新一年的市场更是充满信心。 中信证券认为， 2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。配置上，建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费；在相对平淡的下半年关注消费和科技。 国泰君安认为，2022 H1：政策不确定性阶段性下降，叠加宽松预期加码，春季躁动接棒跨年行情。但随着经济下行和盈利压力的进一步凸显，以及宽松政策的更偏克制，市场将重回区间震荡格局。2022H2：伴随经济逐步回暖，市场将逐步回温。配置上，优选2022年盈利高确定性的消费和科技制造，关注景气延续与景气反转两条盈利主线。
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