|
投资这些年来，我有一个很强烈的感受，就是每轮牛市都会诞生一些让我百思不得其解的现象，然后，随着泡沫的破灭，这些现象又回归到我可以理解的现实。 在2019至2020这两年，同样诞生了很多让我不理解的现象。 比如，在我的认知中，送外卖、造车，都是非常苦的生意，很难给股东创造长期价值，我始终无法认可它们能被炒得如此之高。 比如，我一直认为，做投资是一件极其专业的事情，即使专业投资者，赚钱也不容易，但在2019至2020年，有大量的小白投资者随便买只明星股、明星基金，在互联网上抄作业就可以赚钱。 比如，对我而言，做投资需要持续进化，策略使用应该灵活敏锐，决不可机械僵化，但在2019至2020年，几乎所有的基金经理，都在说自己只看好某两三个行业，买入并持有就可以获取不错的长期收益…… 那两年让我不理解的现象还有很多，我就不一一列举了，随着这一年多的下跌，市场又重新回到了我可以理解的状态。 比较幸运的是，尽管在2019至2020年，遇到了这么多我无法理解的事情，但我自己一直坚守不懂不做的基本原则，至少没有犯大的错误，也赚到了自己可以把握的收益。 ………… 我经常把资本市场比作生态系统，一个正常的生态系统，是参差多态、多元共存的，当一个生态系统中，所有的资源都向一个方向集中运动时，那么，生态系统就会失衡，就会出现大问题，自然也会引发系统的纠偏与再平衡。 从我自己的经历看，每轮市场下跌，都是对之前不合理市场乱象的纠偏与再平衡，自2021年春节以来的这轮市场调整，也不例外。 以2012年底至2018年底这一轮完整的大行情为例，在2015年6月份之前，市场上最有效的策略就是小市值策略，选市值最小的一组公司，定期轮动就可以无脑赚钱。 在2015年股灾之后，特别是2016年熔断之后，这个策略终于迎来了修正，此后小市值策略持续跑输市场。 作为小市值公司的重要代表指数，中证1000指数2015年的最高点位是15086.44点，2018年最低时跌到4066.27点。 ………… 经历市场的反复捶打之后，大多数投资者最终会明白：
事实上，能意识到“投资没有捷径”，也是一种捷径，这可以帮我们避开很多损失，少受很多欺骗。 ………… 很多朋友会问我，这一次的纠偏，会持续多久，会到什么程度？ 坦白说，我无法预测，作为一名私募基金经理，我能做的就是敬畏市场，遵循投资的基本规律，理性分析各类资产风险与收益的性价比，先守护好现有的资产，然后在严格控制好风险的基础上，把握有高度确定性的机会。 过去这些年，既有牛市狂欢，也有股灾暴跌，我都是这样做的，至少目前看，效果还不错，未来我会一如既往地做下去。 好了，今晚就聊到这儿，我们下周六再见。 |
|
|
