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接上篇，我这里尽可能用最简单的方法来进行分析，实际上复杂的模型并不能得到更精确的预测结论，尤其是对股市而言，我们需要的是判断目前大致的状态和方向，来辅助我们的投资决策。 从估值的角度讲是局部泡沫（白马永远涨）扩散到全局泡沫，实际上沪深300去年2月见顶后中证500行情汹涌一路涨到九月，而中证1000涨到11月才见顶，最坚挺的是国证2000，一直涨到今年一月份才见顶，换句话说本轮行情并不是齐涨齐跌的行情，而是白马泡沫见顶因为场内资金仍然汹涌（昨天的分析一直到九月份才看到拐点，对应的是中证500也见顶），泡沫全面扩散最终各个宽基指数都出现了泡沫。 当然泡沫并不是下跌的原因，我们经常说估值最终会起作用，但多久会起作用呢？完全不知道，表面上看起决定作用的是资金流，但是为什么资金会流进流出，未来趋势如何呢？我们都无从回答。 从中国股市的一个特点来解释最近的急跌可能更为妥当，就是私募有所谓的风控标准，净值跌到哪里就开始预警，跌到哪里就必须清盘，这是我国股市熊市一个特点：清盘会引发进一步的流动性风险，比如我们最近应该会经常看到类似的新闻
据私募排排网数据，目前已经有1647只私募产品净值跌破0.8，其中有685只产品净值跌破0.7。其中不乏高毅资产、东方港湾、幻方量化、淡水泉、林园投资等知名私募旗下的产品。
在私募业内，0.8的预警线，0.7的清盘线，是常规的止损安排。 私募机构发行新产品时，渠道往往会要求私募机构设置预警线和清盘线，一旦基金净值跌至清盘线以下，则该基金产品就会被强制清盘。 当下，给产品设置清盘线已经成为许多成熟私募普遍采用的做法。 通常来说，私募基金将清盘线设定在单位净值0.7元上下。如果新基金单位净值跌破0.70元，即产品亏损30%的时候，则该基金会被强制清仓止损。投资者只能带着永久性损失，寻找下一个基金经理，或者永远不再相信A股。 除此之外，在清盘前还会设置一道预警线，比如单位净值跌破0.85元或者0.8元时，私募须改变原有的投资风格，降低仓位，避免触及清仓线，以免发生更大程度的亏损，待极端行情过去再设法翻盘。 中国比较奇怪的一点是私募业绩总体上是不如公募的，基民买私募基金付出的成本远远高于公募，但是奇怪的是私募的发展却明显快于公募基金，所以近年来私募对市场的影响越来越大，今年就是个典型，大量私募跌破预警线被迫减仓甚至跌破清盘线全线清仓，这些减仓的行动进一步导致股市下跌，然后进一步诱发更多的私募基金减仓甚至清盘，这种正反馈的恶性循环是股市暴跌的原因之一。 ~~~~~~~~~~~~~~~~ 待续吧，要去医院做检查和治疗，今天明天，不要急我抽空写，每天讲清楚一点就可以了，不会耽误大家抄底，牛短熊长看来一点都没变 |
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