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巴菲特曾公开多次推荐普通人最好的投资方式就是定投低费率的标普500指数基金。 2008年3月，巴菲特和普罗蒂杰公司打赌：长期投资一只标普500指数基金的收益将跑赢普罗蒂杰公司精选挑选的5只对冲基金。 赌局的结果大家已经知道了，2015年普罗蒂杰提前宣布认输，巴菲特及标准普尔500指数获胜。 我们看一下，标普500从2008年3月到现在的表现  除了在2008年金融危机时跌得比较狠之外，从2009年至今，基本是稳定的震荡上涨走势。 在A股沪深300就相当于美国的标普500指数，如果听巴菲特的话，在2008年3月买沪深300指数放到现在，又是怎么样呢？  2008年2月28日沪深300收盘4622点，今天收盘4578点。14年过去了，沪深300不仅没涨，反而跌了一点点。 欧美是成熟市场，A股是波动巨大的不成熟市场，中美两国之间资本市场存在的巨大差异，不能照搬国外的投资方法。要是十四年前听巴菲特的建议，在中国买沪深300指数基金，结果就是买了个寂寞。 有的小伙伴问，不是说指数代表的是经济，为什么会过去14年沪深300指数都不涨呢？ 有一个关于净利润和估值的公式 P = EPS × PE 价格 = 净利润 × 估值 不管是指数还是股票，上涨和下跌的原因都可以简单分解成两个因素：净利润和估值 在估值不变的情况下，净利润提高，价格自然会慢慢提高。但不管是上市公司的净利润还是宏观基本面，变化都是非常缓慢的。即使是1年或者2年，大部分公司的利润变化也不会很大。 所以每天股市上上下下，并不是企业净利润影响的，而是估值的变化。今天涨了估值就高了，明天跌了估值就下降了。相比净利润的缓慢变化，估值的变化有可能非常的猛烈且巨大。 2005年6月沪深300最低点位807，到2007年沪深300最高点位5891，上涨了630%。但沪深300成分股的净利润肯定没增加6倍，指数上涨的背后，就是估值的大幅提高。  2008年沪深300的PE从13倍上涨到47倍。而现在的PE只有12.5倍，只有2007年的26%。 所以为什么14年过去了，沪深300指数却没有涨呢？ 过去14年时间，都是在用企业利润增长来消化2007年的估值泡沫。 2007年的4622，当时叫做高估泡沫。现在的4578，却已经接近低估了。  因为2007年的泡沫实在太大，导致14年过去了都没有明显突破。但沪深300成分股的利润不断增长，托起了指数的底，让底部不断的抬升。 我们不知道什么时候会向上突破高点，但可以确定的是，向下暴跌的空间，是在不断缩小的。 注意：投资有风险，入市需谨慎，以上内容不构成任何投资建议，根据个人投资策略进行决定。 |
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