昨日（9月22日）晚间，天味食品同一天发布了《关于终止实施2021年股票期权与限制性股票激励计划的公告股权激励》和《关于终止实施2020年股权激励计划及回购注销限制性股票和注销股票期权的公告》两份公告。
不过，无论是从天味食品公告本身，还是从整个行业来看，或许整个调味品行业或将迎来近几年来市场形势最严峻的“寒冬”。所谓股权激励，也称为期权激励，是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，是目前最常用的激励员工的方法之一。通常而言，终止实施股权激励计划无非四种原因：股价波动、业绩不达标、资金筹集未完成及其他。而天味食品之所以终止，也不外乎于此。对于终止实施2020年股权激励计划的原因，天味食品在公告中表示，公司综合考虑当前宏观经济状况、行业市场环境等因素，预计2021年无法达到股权激励业绩目标；2020年虽限制性股票公司层面的业绩考核已达标，但目前股价波动较大，继续实施2020年股权激励计划已难以达到预期的激励目的和效果。经公司董事会审慎论证后，决定终止实施2020年股权激励计划并注销激励对象已获授但尚未行权的股票期权和回购注销激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票，与之配套的《2020年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》等文件一并终止。而在《关于终止实施2021年股票期权与限制性股票激励计划的公告股权激励》中，该公司表示，自公司2021年第一次临时股东大会审议通过关于《2021年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》及第四届董事会第二十三次会议审议通过本激励计划权益授予事项后，公司积极推进本激励计划的实施工作。但制订本激励计划的背景发生了一定变化，一方面，部分激励对象自有资金有限，自草案公布后激励对象已通过多种方式自行筹款，但难以在规定时间内完成全部资金筹措，公司无法在股东大会审议通过本激励计划之日起60日内完成授予登记、公告等工作；另一方面，公司综合考虑当前宏观经济状况、行业市场环境等因素，预计无法达成本次激励计划原设定的业绩考核目标。经审慎研究后公司董事会决定终止本激励计划，与之配套的《2021年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》等文件一并终止。明显可以看出，真正直接影响股权激励计划的原因，在于业绩目标。
我们查阅了天味食品两份股权激励计划对应的业绩考核目标，其中，2020年股权激励计划以2019年营业收入为基础，2020年营业收入增长率不低于30%，2021年营业收入增长率不低于69%；而2021年股权激励计划则以2020年营业收入为基础，2021年营业收入增长率不低于24%；2022年营业收入增长率不低于55%。
根据公司财报显示，天味食品2019年、2020年和今年上半年实现营业收入分别为17.27亿元、23.65亿元和10.17亿元，分别同比增长22.26%、36.9%和10.62%。
显然，从目前来看，天味食品已经提前接受了2022年达不到预定增速的现实。其实现在回过头去看，如果天味食品按照往年的增长态势，虽然看上去步子有些大，但2022年目标也并非完全没有可能实现。今年的市场形势，不只是天味食品，整个调味品行业的日子应该都不算好过吧？聚焦到火锅调料品类来看，在当今调味品领域，大众熟知的品牌里，有几家没有火锅调料或者中式复合调味料的？即便没有，也是跃跃欲试的样子。有读者表示“当前火锅调料已经烂大街了”，虽然表达上有些“露骨”，但足见当前整个品类的竞争态势已经异常激烈，整个火锅调料领域供大于求的形势已经越来越严重，除了天味食品这样的大企业，有不少强势的新进品牌和中小型企业也透露出今年增速明显放缓。而在市场激烈的背后，产品同质化等问题也在困扰着品类发展。更为重要的是，当前市场形势正处在消费端较为低迷的态势之下，虽说厂商都还是按照原有思路在经营，但是消费者的购买欲、购买能力正在逐渐下滑，通俗点说就是消费者对钱袋子“捂得更紧了”。但这种低迷是随着经济环境的趋势在走，单个企业甚至单个行业都很难扭转。另外是随着消费市场逐渐恢复正常，餐饮行业也逐渐复苏，也分流了部分家庭消费产品的“消化”能力。相比油盐酱醋等更有刚需属性的品类而言，火锅调料的可替代性也比较强，除了品牌替代、口味替代，消费者甚至可以自己DIY……而制约行业发展的还有一个重要原因就是原材料的价格上涨。仅今年上半年，油脂、食盐、味精、大豆、瓦楞纸等关乎调味品上游原材料的大部分品类价格都在持续攀升，并且参照当前的国际国内形势，这种涨价态势短期内不太可能回落。“雪崩之时没有一片雪花是无辜的。”除了火锅调料，其他调味品品类的形势也差不太多。因此，各大企业尤其是上市企业开始由追求规模向追求利润转变，而这种转变很有可能会加快行业进入提价周期的到来。与厂家一样，经销商所面临的压力也是空前的。除了我们常规面临的厂家压货、区域面积减少、渠道的不确定性外，面对的形势越严峻，窜货的风险就越高，毕竟大家都不想把货砸在自己手里。回到天味食品终止股权激励计划，作为按照上市企业规则执行的常规操作，我们没必要单纯对其过度解读，但是今年整个调味品行业，无论从资本端还是市场端，形势都不如往年。之前我说“今年调味品行业要做好过苦日子的准备”时，有人质疑我危言耸听。但时下，我依旧保留我的个人观点。作者：矛石（微信：sanshao520875）
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