在2018年，我们做完行业分析，依据长期的财务指标，优选出二十只优秀企业，分别是：
（股票池选择基于三元核心策略逻辑，随时间的推移、财报的变化可能做出调整，切勿作为买卖依据。） 我们将这二十只股票做了一个组合，仓位平均分配，每只股票占比5%，运用通达信软件做了该组合最近十年的长期走势（以2009年1月4日为起点，设定为1000点）。走势图如下（月线）：
三元精选指数对比上证指数（月线）：
三元精选指数对比沪深300指数（月线）：
可以看出，三元精选指数长期趋势向上，长期涨幅远优于上证指数及沪深300指数。 上证指数、沪深300指数及创业板指对比如下：
其中，红色为沪深300指数，彩色为上证综指，绿色为创业板指。从长期走势来看，沪深300指数走势优于上证综指，上证综指优于创业板指。 近几个月三元精选指数及上证综指对比（日线）：
（彩色：三元精选指数，灰色：上证综指） 可以看出，最近几个月，三元精选指数并未跑过大盘。 这一系列的指数对比带给我们两个直观感受： 1、选择很重要。成分股基本面：三元精选指数>沪深300指数>上证综指>创业板指；长期走势：三元精选指数>沪深300指数>上证综指>创业板指。同样的市场环境，走势不同的原因就在于企业质地的不同，优秀企业长期走势优于平庸或垃圾企业的。 2、三元精选指数长期跑赢大盘，但短期未必。 仅仅是直观感受可不够，我们还得做数据分析。 一、指数相关数据分析： 1、上证指数（2009.1.4-2019.1.7，月线）。十年总涨幅：37%；年化复合回报率：3.2%。波段高抛低吸（最理想状态，最高点卖出，最低点买入，复利计算），十年可获最大收益884%。
2、沪深300指数（2009.1.4-2019.1.7，月线）。十年总涨幅65.25%，年化复合回报率：5.2%。波段高抛低吸（最理想状态，最高点卖出，最低点买入，复利计算），十年可获最大收益1133%。
3、创业板指（2010.6.1-2019.1.7，月线）。九年总涨幅：28.6%，年化复合回报率：2.8%。波段高抛低吸（最理想状态，最高点卖出，最低点买入，复利计算），九年可获最大收益1302%。
4、三元精选指数：（2009.1.5-2019.1.7，月线）。十年涨幅：1103.56%，年化复合回报率：27.1%。
根据以上分析，我们得出的结论是： 1、选择不同，策略不同。 当我们选择的股票走势和前三种类似，操作策略只能选择高抛低吸，因为长期持有的收益极低。 而如果我们选择的股票走势与三元精选指数类似，长期持有会变成不错的策略。 因此，选择不同标的，需要采用与之匹配的不同策略。清楚认知自己所选标的的类型非常重要。 2、选择比努力更重要。 指数代表的是各自板块所选择标的的走势集合，板块内大多数股票走势会与指数相近，因此指数走势可代表大多数个股的走势，这是绝大多数人看指数炒股的原因。 选择前三种类型的股票，以月线级别做波段，买在最低点，卖在最高点，十年可以获得884%-1302%的收益。 三元精选指数只需长期持有，十年可获得1103%的收益。并不输于波段收益。 获得相似的收益，一个须做出100%正确的判断，另一个却只需选取优秀企业，躺着赚钱。 因此，选择比努力更重要。价值投资的精髓是选择好公司，而非精准择时。 二、不同投资期限收益数据分析： 1、1年：
上表为以一年为投资周期统计出的各指数涨幅。可以看出，以一年为周期，上证、沪深300及创业板指没有明显规律，十年间半亏半盈；而三元精选指数十年间八盈二亏，赚钱概率更高。由此可得出：一是市场无规律，只是在涨跌中轮回；二是价值投资在个别年份也可能出现浮亏，三是价值投资不可能在每一个年份都跑赢指数（如2014-2015不及上证、沪深300；2015-2016不及创业板）。 2、2年：
上表为以两年为周期统计出的指数涨幅。上证、沪深300及创业板指仍无明显规律，三元精选指数却实现了全盈利，仅在部分年份涨幅较小。但部分年份仍然跑不过其他指数（如2012-2014、2013-2015、2014-2016均跑输创业板指）。 3、3年：
上表为以三年为周期统计出的指数涨幅。可以看出，上证、沪深300及创业板指的亏损次数在减少，但收益波动幅度较大。三元精选指数全部实现盈利，部分时段收益相对较低，但较两年收益有明显改善。2012-2015、2013-2016年度依然跑输创业板指。 4、5年：
上表为当以五年为周期统计出的指数涨幅。除极个别周期外，所有指数均实现了盈利。三元精选指数五年最低涨幅118.77%，年化复合回报17%，较以三年为周期时年化复合回报明显改善。以五年为周期时，三元精选指数终于跑赢所有指数。 5、10年：
以十年为周期统计时发现，所有指数均有上涨，只是上涨幅度各有不同。三元精选指数总收益及年化复合回报远高于上证、沪深300及创业板指。 据以上统计数据，我们可以看出： 1、价值投资以一年为投资周期时，可能出现单年浮亏的情况。去年所谓的价值投资骗人或价值投资被套，乃是投资人以短期眼光看待所致，实属正常。 2、价值投资期限越长，盈利概率越大。价值投资不会被深套，短期的浮亏并不会影响长期的确定性收益。 3、时间越长，年化复合回报越趋于合理。从单年看可能出现浮亏，两年、三年为周期也会出现较低（我们认为合理）的回报，但时间拉长到五年、十年，年化复合回报却越来越稳定，越来越趋近于企业净利润增幅。因此，价值投资并不能时时有效，但价值投资长期确定有效。 三元精选指数的分析解决了三元核心策略投资逻辑上股价增长的两个不确定问题：市场好坏的不确定和优秀企业是否变坏的不确定。 短期来看，三元精选指数并不一定能够跑赢大盘，但长期来看，必然跑赢，因此对冲不确定市场的最佳工具就是时间。时间越长，市场力量越小，企业自身的复利增长力量越大，盈利概率越大。因此，三元核心策略最低投资期限为三年。 任何一家优秀企业未来的增长都是不确定的，对抗企业发展不确定性的最佳工具就是资产配置。举例来说，如果优秀企业变坏的可能性为20%，20家优秀企业里未来变坏的就会有4家，如果只买5家，在运气极度不好的情况下，就可能遇到1家稳定增长，4家变坏的情况，这样的操作较大概率会出现亏损。但如果买入的是20家，16家稳定增长，4家变坏，操作结果就依然会盈利。 资产配置是风险分散的常用工具。普通的资产配置在分散风险的同时也会降低收益，三元核心策略的资产配置是“分散的集中”，虽然我们选择买入更多的优秀企业以分散企业变质的风险，但这些优秀企业是我们从三千多家上市公司中精选出来的明珠，本质上还是集中。正因为这些企业都足够优秀，来自企业自身的增长动力充足，所以买入数量的增加并不会影响收益的实现。三元精选指数10年间27%的年化复合回报就充分说明了这一点。 三元指数的研究，让我们明白了选择重于努力，认清了市场在短期能发挥的巨大作用和长期的无所作为，为三元核心策略投资体系中不确定的因素找到了应对方案，意义重大。自此，对三元核心策略投资体系，我们信心十足！ 我们在和很多投资者的交流中都会讲到三元精选指数，并不是希望以收益博取信任，而是希望更多人看到，在绝大多数人认为是黑暗与垃圾遍布的A股中，光明是存在的。历经黑暗，心向光明，就是三元核心策略的态度！ 只愿，更多人心向光明！ |
