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融资与投资是股市的两大功能，服务实体经济是股市的初衷。A股的新股发行经过多次改革，至今仍然存在很多不足与漏洞，近半年来新高发行连连破发，问题频出，饱受各界人士的争议和批评。主要矛盾是融资方与投资方，承销方与投资方的矛盾，主要问题是融资用途和额度，发行询价和定价，大股东减持和分红，再融资时间与额度等等。主要表现在对于融资，承销，投资三方的利益考虑不周，平衡不够，缺少必要的审查和监督。造成融资方上市动机不纯，造假不休，承销方随心所欲胡乱定价，超募过度，发行后破发严重，投资人中签如中枪，长此下去，新股发行失败在所难免，股市融资功能必然受阻。新股发行融资方拿到真金白银，大鱼大肉，承销方佣金手续费赚得盆满钵满，哼着小曲，喝着小酒，投资者遇到没有破发还能喝口稀汤，遇到破发就得忍痛割肉。所以A股的新股发行制度的改革，势在必行，迫在眉睫。新股发行应该三方兼顾，走共同富裕的道路。为此，对于A股的新股发行我提出以下十条建议。 1.严格审查融资企业的实际需求。无论是新上市，还是定向增发，配股再融资，对于不需要资金的企业，比如采用预收费服务的企业，有巨额现金存款或者巨额理财的企业，不能在二级市场进行融资。应该雪中送炭，不要锦上添花。 2.严格控制融资额度。不论哪种融资，都应该按照融资企业的规模和实际需求确定融资额度，严禁超募，浪费资源。比如前期，有个企业上市融资，需求5个亿，鬼使神差竟然融到50多个亿，“无法处理”，当天就公告拿出45个亿委托某某公司投资理财。还有某某信信配股再融资280亿元，不久就去定期存款90亿元。 3.严格监控融资用途。企业融资应该用于生产经营和科技研发，市场开发，决不能张冠李戴，挪作他用。对于融资款项用作理财和定期存款的应该全部没收，上缴国库。 4.新股上市，应该参照两市平均市盈率和同行业平均市盈率作为上下限。平衡兼顾融资投资两方面的利益。让参与打新的投资者也有利可图。 5.实行上市公司承销商融资承诺担保以及赔偿制度。企业上市融资，必须书面承诺不虚假陈述，不造假上市，违者承担相应法律和赔偿责任，承销商承诺担保承担连带责任。 6.大股东减持与企业分红挂钩。企业分红没有超过融资额度不得减持。再融资一样，并规定间隔时间。 7.推行减持税收制度，大股东减持应该依法纳税。 8.加大承销商跟投比例，预防超募和超高价发行。 9.企业上市以后，业绩亏损的年度大股东不得减持。 10.根据市场迅速发展和市场变化及时调整修改新股发行制度。 以上均是个人建议，难免考虑不周，不到之处敬请指教，还有什么好的建议，评论区发言，大家共同探讨，群策群力，希望把合理化建议传送到管理层的网站里头。 |
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