|
1、成长性指标 收入2008亿，比上年度1841亿，增长9.05%； 净利润82.06亿，比上年度74.84亿，增长9.66%； 扣非净利润57.65亿，比上年度66.02亿，增长-12.67%； 我们又逐个分析了季报，找到了原因： 第一季度收入485.2.亿，净利润21.48亿，净利率5.55%； 第二季度收入504.6亿，净利润30.04亿，净利率7.00%； 第三季度收入499.2亿，净利润26.22亿，净利率10.09%； 第四季度收入518.7亿，净利润4.334亿，净利率2.06%！ 第四季度2.06%的净利率显然不正常。同样的事情，也发生在格力电器身上，第四季度的净利率也只有5.98%。虽然海尔的主营业务，跟格力的主营业务有很大区别，我们可以推测去年第四季度，整个家电行业在可能发生了价格大战。
收入构成分析： 电冰箱：584.38亿，占收入比29.11%，增长%； 洗衣机：447.14亿，占收入比22.27%，增长%； 厨电：295.09亿，占收入比14.70%，增长%； 空调：291.28亿，占收入比14.51%， 装备部品及渠道综合服务：280.58亿，占收入比13.98% 水家电：96.24亿，占收入比4.79% 众所周知，家电行业有三剑客，格力美的海尔，格力有七成收入来源于空调，其他三成来源于生活电器，智能装备以及其他收入。美的四成收入来源于空调，四成来源于消费电器（小家电），以及其他收入。海尔的收入则更加分散，电冰箱和洗衣机占了收入五成，其他如厨电空调等，占了另外五成收入。 销售费用336.8亿，比上年的289.2亿，增长16.45%； 管理费用101.1亿，比上年的84.05亿，增长20.32%； 财务费用8.93亿，比上年度的9.316亿，减少4.14%。 （2）盈利能力指标 加权平均ROE为19.12%，比上年度21.00%，下降1.88个百分点； 毛利率：29.83%，同比29.00%，增长0.83个百分点； 净利率：6.14%，同比5.33%，增长0.81个百分点。 2、现金流量指标 销售商品、提供劳务收到的现金2042亿； 经营活动产生的现金流量净额150.8亿。 3、资产负债指标 负债率65.33%，但这个负债中78.07%都是流动负债。海尔的应收款249.7亿，应付款530.6亿，也是类似格力的一种上下游通吃的一种模式。看似负债率很高，都是无息杠杆，财务风险比较小。 我们看到海尔有一笔132.8亿的长期借款，这笔长期借款是从16年开始，逐年呈递减趋势，而海尔账上还有361.8亿现金。足以应对潜在的财务风险。 4、分红 拟分红24.67亿，分红率29.01%。10股派3.75元（含税） 在全球化方面和产业布局方面，海尔更为均衡。看完海尔的年报，一个字：稳。 |
|
|
