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一个朋友问如果看完茅台年报，接下来看什么？我说白酒或者家电。后来我又想了，应该不限于这两个行业。不少我感兴趣的公司年报都想看看，不仅要看好生意，也要看坏生意，比如一些已经退市的留下恶名的公司。 在我看了茅台20年的年报，最大的感受是财务数据只是表象，如何判断一家公司长期业绩的确定性，就涉及到定性的范围了。而几乎大部分赚大钱的投资，都是基于定性分析。 进入正题，2020年茅台的经营业绩总体印象，中规中矩。具体是这样的：公司实现营业收入979.93亿元，同比增长10.29%；其中酒类收入948.22亿元，同比增长11.10%。实现归属于母公司所有者的净利润466.97亿元，同比增长13.33%。生产基酒7.52万端，同比增长0.15%；其中生产茅台酒基酒5.02万元，同比增长0.63%。 2021年的经营计划是营收同比增长10.5%左右。拭目以待吧。 接下来是对财务报表的分析，资产负债表中，总资产合计2133.95亿，其中流动资产合计1856.52亿，非流动资产合计277.43亿。流动资产中，货币资金360.91亿，占总资产比例为16.91%，拆出资金1181.99亿。存货288.69亿，占总资产比例为13.53%；应收票据15.32亿，预付款8.98亿，其他应收款3448.85万，其他流动资产2673.68万。 非流动资产中，发放贷款和垫款29.53亿；固定资产162.25亿，在建工程24.47亿；无形资产48.17亿，长期待摊费用1.47亿，递延所得税资产11.23亿。 再来看负债端，总负债合计456.75亿，其中流动负债456.73亿，非流动负债145.75万，真的很少很少。流动负债中，应付账款13.42亿，合同负债133.21亿；吸收存款及同业存放142.41亿；应付职工薪酬29.81亿，应交税费89.19亿，其他应付款32.57亿。 这里面的合同负债，就是之前的预收款。它两者的具体区别，可以网上查下。
2020年，茅台毛利率52.18%，净利率91.41%，净资产收益率31.41%，资产负债率21.40%，一如既往的优秀。 茅台最近一次提价是在2018年，从茅台出的公告来看，2021年估计没有提价的迹象。不论它是后年，还是大后年提价，长期业绩是有保障的。 最后现金流量中，销售商品，提供劳务收到的现金为1070.24亿；经营活动产生的现金流量净额为516.69亿。 投资活动产生的现金流量净额为-18.05亿 筹资互动产生的现金流量净额为-241.27亿。 依然是妥妥的现金奶牛啊。 公众号：成成日志 写于2021.5.15 |
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