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2006～2007这两年伯克希尔的账面价值增长分别为18.4%和11%。同期美股标普500指数增长分别为为15.8%和5.5%。
如图所示，从1965年～2006年伯克希尔每股复合增长率为27.5%，1995～2006这十来年每股复合增长率只有12.6。 而非保险事业，1965～2006年的每股复合增长率为17.9%，1995～2006这期间复合增长率高达31.7%。数据表明，这十来年伯克希尔的主业主要在实业上面。
截止到2007年，伯克希尔的保险浮存金规模高达587亿美元。近十年，浮存金的规模增长了差不多十倍左右。 比较有意思的是，2006、2007年伯克希尔的保险业务分别赚了38亿和34亿美元。打个比方，相当于有人在你这里放了500多亿美元，额外还给了你30多亿资金管理费。并且你还能拿这500亿去做投资。 而且浮存金的规模每年还在不断增长，所以有人说巴菲特为何能够成为股神，就是创造性地使用了保险+投资+实业的驱动模式，有源源不断的现金流，去买好公司。 在07年股东心，巴菲特把生意分为三种：1，良好的生意。比如自从1972年花2500万买下喜诗糖果后，到2007年，几十年下来运营资金只花了3200万，却为伯克希尔赚了13.5亿税前利润。 喜诗糖果，是拥有定价权，投入少回报好，现金流好，管理优秀的好生意。 2，良好的生意。比如1996年飞安公司，一家飞机训练公司，为了维持公司的成长，每年需要把赚到的大部分钱，重新投进去。这个公司收益率也不错，但只是需要大量投入，所以只能算是良好的生意。 3，糟糕的生意。比如航空公司，投入巨大，但是利润微薄，行业竞争太过激烈，公司容易亏损。这就是巴菲特眼中的坏生意。 |
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