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螺纹主力2210合约接连两个交易日大幅度下跌，两日下跌高达幅度269点。 5月6日（周五）螺纹主力2210合约下跌189元/吨（跌幅3.8%），创下自去年11月2日以来的最大跌幅。5月6日螺纹主力合约单日持仓量骤增21.67万手（单边计算）。自螺纹期货合约上市以来，仅单日持仓量增加20万以上的大规模增仓仅出现过7次。作为罕见的七分之一，我们将从一下几个方面详细分析，并展望后市走势机遇。 1. 螺纹历史增仓情况 我们统计了01、05、10三大主力合约自2009年螺纹期货上市以来日单边持仓变化量情况，发现历史上螺纹主力合约只出现过6次日增仓超过20万手。5月6日，螺纹主力2210合约日单边增仓量高达21.67万手，创自2016年4月以来最大持仓增量，足以看出此次螺纹增长的幅度之大，以及其历史特殊性。我们认为此次螺纹大举增仓主要原因在于疫情影响，螺纹强预期与弱现实之前存在主要矛盾，目前市场上多空双方对于螺纹出现较大分歧。 （注：根据交易所统计口径变化规则，自2020年1月1日起，交易所将持仓量数据统计口径由双边计算调整为单边计算，因此我们对2020年以前的双边持仓量进行数据处理，统一以单边口径进行数据对比）  数据来源：Wind，天风期货研究所 2. 历史上持仓量大增后续走势如何 通过统计历史上6次日持仓增量大于20万手的交易日行情，可以看出单日持仓量发生较大变化时，相应的盘面大多存在较大的日波动，当日内盘面大涨或大跌的情况均有发生。持仓量大增一个月内，6次增仓后有5次出现明显上涨。通过对比以往大幅度增仓中，当日出现跌幅的三个交易日在后续30内均出现不同程度的上涨，平均上涨幅度高达6.6%。 从历史6次大举增仓后日线走势来看，此次螺纹增仓处于下跌过程中增仓，与16年4月、17年8月以及21年4月三次盘面稳步上涨过程中增仓有所不同，此次增仓路径与12年11月及15年4月的下跌到震荡路径中增仓相似。盘面下跌到震荡过程中增仓，后续15天左右迎来触底反弹。因此，我们推测当盘面大举建仓且空头强于多头时，可能有向下砸盘的意向，为后续盘面上涨创造空间。此次增仓日跌幅高达3.9%，接近200点的降幅或将也是一个向下探底迎来后续反弹的机遇。     |
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