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现在，对于除了医疗检测以外的公司来说，能交出一份让市场满意的财报都颇为困难。 一季度已经有多家头部公司业绩开始下滑，而晶圆代工厂的业绩几乎是全面爆发，华虹半导体一季度收入5.95亿美元，同比增长95.1%；归母净利润1.02亿美元，同比增长211.4%。 较早之前公布的台积电净利润为449.36亿元，同比增长45.18%；华润微净利润6.19亿元，同比增长54.88%。晶圆代工完全不受疫情影响，是因为下游客户已经提前满单，台积电已经在研究明年3月份涨价的问题了。 根据华虹财报中的二季度指引来看，中报营收将达到12.1亿美元，上年同期为6.51亿美元。 在产能方面，华虹在上海有三座8英寸晶圆厂，月产能18万片，在无锡高新技术厂区有一座月产能6.5万片的12英寸晶圆厂，市占率全球第九。一季度所有产线产能利用率均超过100%，处于满产负荷状态。 在制程方面，占比最高的是90nm及95nm，其次是55nm及65nm，0.11μm及0.13μm收入占比为13.9%。主要原因是AIOT及汽车智能化全面爆发，而这些领域并不需要太高端的芯片。 分地区来看，中国收入占比76%，美国收入占比9.8%，亚洲收入占比9.2%，欧洲及日本收入占比合计5%，其中中美增速均超出105%。  可以预期的是中报以及年报收入将持续爆发，晶圆代工应该是2022年少有能维持高增长的行业。 01.AIOT全面爆发 缺芯的问题一直存在，而且短期两年内很难得到缓解，因为晶圆厂从建厂到最后开工起码要两年以上，即便是头部大厂愿意扩产，也不会去扩张90纳米、60纳米这些已被淘汰的产能。 过去十年，推动晶圆代工技术不断迭代的是手机和笔记本产业，而当下的AIOT及新能源产业的需求量远超手机，同时AI时代，未来任何设备都将智能化，连三一的挖土机都在研发自动驾驶，可想而知未来的增量空间有多大。 新能源汽车的芯片需求量远超手机，一辆车可能要几十上百颗芯片，同时可能需要10到20颗CIS。 
以汽车为例，国内汽车年销量高达2500万台，且不考虑新能源渗透率问题，即便是传统汽车，智能化的趋势也是挡不住的。 02.本土厂商优势 晶圆是个高资金壁垒，重资产行业，前期建厂动辄就是几百亿的投资，而后期生产后还要面临巨额折旧，比如华虹无锡12寸晶圆厂的投资额是45亿美元，再比如，中芯去年单固定资产这就这一项就高达上百亿元。 从毛利率情况来看，华虹8寸晶圆厂的毛利率高达38.6%，而12寸新厂由于折旧压力较大，毛利率只有12%。从业绩指引上来看，二季度综合毛利率将有所提升，至28%-29%。 高资金壁垒，决定了大量的资本不会涉足，其实国内晶圆厂的主要投资方都是地方以及国家大基金。 对于整个晶圆行业来说，工艺技术越超前，毛利率越高，台积电长期保持60%左右的毛利率，靠的就是技术性的垄断。 而对于内陆厂商来说，由于内陆市场需求足够大，技术上的差异反而没有太大的影响。根据全球半导体贸易统计协会数据，2021年全球半导体销售额达到5475.8亿美元，其中大陆半导体销售额为1903.9，占全球销售额比例的31%。 从海关数据来看，集成线路进口额高达4325亿美元，这个数字一直在被刷新，2007年是1277亿美元。  |
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