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核心观点： 化工优质赛道具有广阔发展前景，市场面向全球，竞争格局稳定，盈利确定性高的特点。化工行业领先企业在全球竞争中脱颖而出，核心优势显著，未来将为投资者创造长期价值。 2021年，在“碳中和、碳达峰”的大背景下，各地方政府先后推出能耗双控政策，加快产业与能源结构调整，政策严控带来的供给端收缩，叠加新能源等产业发展催生的下游需求爆发，推动上中游化工品价格快速上涨；“双碳”对化工行业供给端带来长期影响，而非短期扰动，其本质是追求高质量发展，低效产能退出将成常态化，而对于技术实力强劲的龙头企业，高效高质量扩张仍会正常进行，享受行业红利。 我们通过挖掘先进生产技术、客户粘性、不可复制的成本优势等护城河来选择公司，拥抱优质景气赛道中的龙头公司，在周期行业中把握成长的投资机会。 重点关注板块及相关标的： 农药板块：公共卫生事件与极端天气频发的大环境下粮食安全重要性凸显，支撑全球农药市场稳步发展，高毒品种淘汰、生产工艺进步与我国转基因作物推广进程加快带来行业结构性机会，建议关注：利尔化学（002258.SZ）、广信股份（603599.SH）、扬农化工（600486.SH）。 新材料板块：涤纶车用丝受益于全球汽车行业复苏及安全类产品需求持续增长，认证壁垒高，产业链全球化布局趋势明显；纤维素醚下游植物胶囊、人造肉等新兴领域需求旺盛，环保壁垒驱动行业集中度提升；光伏级EVA技术门槛高，产能释放周期长，光伏需求高速增长下，相关产品将持续紧缺，建议关注：海利得（002206.SZ）、山东赫达（002810.SZ）。 氯化法钛白粉：与传统硫酸法钛白粉相比，氯化法产品着色力与稳定性强，三废污染大幅减少，价格昂贵，是海外钛白巨头主流生产工艺，我国氯化法钛白规模化生产工艺取得重大突破，与跨国巨头间差距正迅速缩小，建议关注： 龙佰集团（002601.SZ）。 新型煤化工：煤化工符合我国资源现状，下游聚烯烃市场稳定发展，具有成本比较优势的煤化工企业竞争力凸显，建议关注：华鲁恒升（600426.SH）、宝丰能源（600989.SH）。 MDI：MDI寡头垄断格局稳固，行业将保持长期高盈利，我国MDI企业已具备国际竞争力，建议关注：万华化学（600309.SH）。 风险提示：新能源需求低于预期，安全生产事故。 |
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