不惜一切代价救经济，那么目前经济情况到底怎样呢

央行最新发布的4月金融数据大幅低于预期，在清华五道口首席经济学家论坛中黄益平教授爆出金句说不惜一切代价救经济，也得到了其他诸多经济学家的认可，那需要救的经济目前情况到底怎么样呢？

十五年首次负增长的信贷数据

5月13日，中国人民银行发布了2022年4月金融统计数据报告，数据的发布时间放在了股市收盘之后，可见对股市的呵护之心，我们看下4月的关键金融统计数据，住户贷款减少2170亿元，同比少增7453亿元。其中，住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元；不含住房贷款的消费贷款减少1044亿元，同比少增1861亿元；经营贷款减少521亿元，同比少增1569亿元，央行相关负责人表示，人民币贷款少增反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。居民短期贷款一般指的是装修、家电、汽车等消费型贷款，居民中长期贷款指的就是房贷，从今年三月15年来多年首次出现下降的住户贷款再次持续减少，反映出来居民的信心与没有能力再进行负债消费。

社会消费品零售总额大幅下降与消费不振

社会消费品零售总额（Total Retail Sales of Consumer Goods）是指企业（单位）通过交易售给个人、社会集团，非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额。社会消费品零售总额是表现国内消费需求最直接的数据是研究国内零售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标。

社会消费品零售总额当期值从2021年底41268.9亿元到今年4月底29483.1亿元，下降幅度之大令人震惊，其中三四月份正值疫情爆发期间，多个省市采取了封控措施，如吉林、上海等，不少小城市出现几例阳性甚至没有出现也采取了全面封控措施，对经济运行造成了巨大影响，连锁反应居民生产与收入相应下降，而无力消费，而消费是经济增长的源头，当然相应的需要有对应的收入进行消费。

制造业采购经理指数

制造业采购经理指数简称PMI，每项指标均反映了商业活动的现实情况，综合指数则反映制造业或服务业的整体增长或衰退，PMI指数50为荣枯分水线，一般来说，PMI计算可以与上月进行比较。如果汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在扩张的讯号。低于50%表示制造业经济下降，接近40%，则有经济萧条的情绪。PMI略大于50，说明经济在缓慢前进，PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。

需求端方面，4月制造业PMI新订单指数42.6%，前值48.8%，比上月下降6.2个百分点；新出口订单指数41.6%，前值47.2%，下降了5.6个百分点。生产端方面，4月生产指数为44.4%，比上月下降5.1个百分点，呈现出供需两弱的局面。

价格指数方面，4月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为64.2%和54.4%，低于上月1.9和2.3个百分点，继续位于近期较高水平。另外，供应链压力加剧，4月供应商配送时间指数为37.2%，比上月下降9.3个百分点；同时，企业生产经营活动预期也从3月的55.7%回落到了4月的53.3%，也就是代表了原材料的价格提高与供应链的不畅通导致企业成本快速增高。

黄益平教授的建议

黄益平表示，“经济形势到了应该采取不计一切代价政策的时候”，最初是欧洲央行行长在欧债危机的时候提出来，当经济面临较大危机的时候应采取能采取的措施来稳经济、金融。尤其是面临系统性风险的情况下，平常大家比较关注的因素，包括杠杆率的问题、结构的问题或者是效率的问题可能会变成第二位的考虑，应该把经济或金融稳下来作为第一考量。

黄益平指出，目前客观的问题是很多企业和家庭在抗疫第三个年头时流动性变成了非常大的问题，如果流动性断裂，即便他们的资产负债表没有问题，生存也会有困难。所以维持现在的抗疫政策，可能需要采取一些更直接的措施支持企业、支持老百姓的生活。只有采取更大力度的稳定经济的措施，重点保障中小微企业特别是老百姓生活的稳定，然后才能考虑下一步的经济复苏。

对于货币政策的讨论，黄益平表示，经济困难比较大有三个方面的问题：第一个风险因素是新冠肺炎疫情，第二是俄乌冲突，第三是美联储加息，这三个因素加在一起给经济带来了一些困难。

央行过去一直说要执行“以我为主”的货币政策，但是黄益平认为“以我为主”可能需要一些前提条件。黄益平说，在一些经济比较成熟、金融体系比较健全的国家采取相对比较自主的货币政策可能问题不太大，可以接受资本的进出、汇率波动等等。在经济、金融基本面比较弱的国家，有的时候很难承受比较大的资本流进流出、政策较大的调整。货币政策“三元悖论”，是汇率的稳定、跨境资本流动和独立的货币政策，三者之间只能选择两个。后来经济学家Hélène Rey的研究认为是二元悖论，跨境资本自由流动和货币政策独立性只能选一个。

当前结构性的货币政策讨论比较多，黄益平对此有一点担忧，“如果我们过多关注结构性的规则，但实际上央行的货币政策工具总体来说还是以总量为主。”

他举例称，央行增加流动性让中小银行增加对中小企业的贷款。中小企业的贷款在2020年、2021年都有很大的增长。但根据其研究和观察，中小企业贷款增长最重要促成因素有两个：一是直接的监管要求，二是近年来在风控方面的创新，包括传统金融机构的创新、新型数字金融机构的创新。“原来不知道怎么做风控、做不好，现在有能力改善，所以对中小企业提供融资的数量、规模提高，如果指望把钱放给中小企银行帮更多中小企业贷款，观察结果并不是特别明显。”

黄益平说，是不是应该采取更多的直接措施，作用于微观层面的经济主体尤其是更多的发挥财政政策的作用。另外即便要采取比较大力度的货币政策是不是更多关注总量层面、宏观层面的效应，而对于一些结构性的措施保持相对比较谨慎的态度。

新举措能用尽用，5月份能出尽出

在5月18日的新闻联播中，我们可以看到政府的重视与举措，相信未来经济情况将会好转，引用关键原文“但3月份以来，特别是4月份部分经济指标明显转弱，经济下行压力进一步加大。既要坚定信心，看到我国仍有1.5亿多户市场主体，当前物价平稳，应对挑战仍有政策空间，又要正视困难、应对冲击。要完整、准确、全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，果断作为，加大宏观政策调节。已出台政策要尽快落到位，中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完毕；各地各部门要增强紧迫感，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出，确保上半年和全年经济运行在合理区间，努力使经济较快回归正常轨道”。

单选 | 您对目前经济形势持有什么态度呢

李稻葵教授：保经济就是保生命，1%消费损失意味人均寿命减少10天#中国经济#