|
------摘自于《高级少儿财商指导师（SCFQI）》第三篇第二章第三节 道氏理论是最古老、最著名的技术分析理论之一，是由美国道·琼斯公司的创办人查尔斯·亨利·道( Charles H．Dow)创立，又称道·琼斯理论，是指依据纽约证券交易所工业股票价格指数和铁路股票价格指数来预测股价变动趋势的方法。道氏理论是股市技术分析的起源，是各种技术分析方法的理论基础。
（一）主要原理 1、平均指数包容消化一切因素 这是技术分析理论的基本前提之一，只是这里用平均指数代替了个股价格。这一原理表明，所有可能影响供求关系的因素都必须由平均指数来表现，平均指数反映的是无数投资者的综合市场行为。平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的事情，以及各种可能影响股票供求关系的因素。即使是天灾人祸，当其发生后，也能被市场迅速消化并包容其可能的后果。 2、市场波动可以划分为三种趋势 道氏理论认为，股价变动趋势有三类，即长期趋势、中期趋势和短期趋势，三种趋势同时存在，相辅相成。 （1）长期趋势 长期趋势又称基本趋势。即股价出现长期上涨趋势或长期下跌趋势的情况。对投资者而言，长期趋势持续上升就形成了买空或多头市场，即牛市行情，持续时间约为25个月；长期趋势持续下降就形成了卖空或空头市场，即熊市行情，持续时间约为17个月。其间股价会增值或贬值20%以上。 （2）中期趋势 中期趋势又称次级运动。即在股价上升趋势中出现急速的下跌（回档），或在股价下降趋势中出现迅速的回升（反弹）的现象。持续的时间大约为两周到几个月，调整幅度一般为原趋势的1/3，出现的次数约为2至3次。 （3）短期趋势 短期趋势又称日常波动。即股票价格每天的波动。它是受市场上技术因素或传言消息的影响，偶然性较大，通常是无法预测的，也无规律可循。短期趋势对中期趋势有一定影响，一般由三个或三个以上的短期趋势才能构成一个中期趋势。 如果把股价的变动比作海水的运动，则股价的长期趋势犹如海潮，中期趋势好比海浪，短期趋势则像微波。大海有潮涨也有潮落，海浪寄予海潮之中，虽有排天大浪也不能抗逆海潮，微波则又寄于海浪之中，有时微波结合也可以形成海浪，但是规模较小。 3、长期趋势分析 道氏理论的核心内容是对长期趋势进行分析。 （1）长期上涨趋势 长期上涨趋势（牛市）通常包括三个阶段： 第一阶段，投资者对证券发行企业的盈利前景看好，开始买进被悲观者出售的股票，或者卖方由于种种原因使出售量减少，这都导致股价的缓慢上升。在此阶段，企业公布的财务报表所显示的企业财务状况尚属一般，大部分投资者仍趋谨慎，股票交易不很活跃，但交易量已经开始增加。 第二阶段，股价已经上升，企业盈利逐渐好转，经济前景也相当乐观，股票交易量开始持续稳定地增长，许多投资者在此阶段都有较大获利。 第三阶段，股价已上升至一个高峰，投资者争相入市购买股票，股市一片沸腾，交易量很大。企业收益良好的情况已为广大投资者熟悉和知晓，企业新股发行量也大量增加，市场投机活动开始泛滥。 （2）长期下跌趋势 长期下跌趋势（熊市）也包括三个阶段： 第一阶段，上升趋势已经结束，股价接近峰值，成交量增长缓慢，股价涨幅日趋缩小。投资者参与交易的热情仍很高，但所获得的差价收益已经大大减少，盈利越来越困难。敏感的投资者开始卖出股票以保障自己的胜利果实。 第二阶段，这是一个恐慌阶段。市场前景趋淡，买方数量减少，而卖方数量增多，股价急剧下跌，成交量也大幅度减少，投资者参与交易的活跃程度已大幅度下降。恐慌阶段过后，一般都要经过较长时间的喘息或停滞才进入第三阶段。 第三阶段，到处是坏消息，股票价格继续下降，但速度逐渐减缓。在此阶段，由于股价过低，股票持有者开始惜售，成交量日趋低迷。当股价下跌至足够水平时，股票投资价值开始凸现，一些投资者又开始重新入场购买股票。这样，上述的市场循环又重新开始。 4、交易量必须验证趋势 道氏理论认为交易量是第二位的，但可以作为分析验证股价走势图表信号的背景资料和旁证。当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量也应相应变化。如果大趋势向上，那么在价格上涨的同时，交易量应日益增加，而当价格下跌时，交易量应日益减少。而在一个下降趋势中，情况正好相反，当价格下跌时，交易量会随之增加，而当价格上涨时，交易量则萎缩。 5、两种平均指数必须相互验证 道氏理论认为，主要趋势和次级运动的变化可通过道·琼斯工业指数和铁路指数的互证来判断。即当两种平均指数朝同一方向变动时，一种指数被另一种指数证明，则次级运动或主要趋势便会产生。假如两种平均指数的变动是反方向的，则不能说明出现了上述的趋势。 互证的现象可以通过两种方式来表现。一是当两种平均指数经过一段牛皮状态的波动后，产生突然的上升或下降，说明一种中期趋势开始形成。二是当两种指数同时创出新高或新低点，即超过或跌破前一轮趋势的峰值或谷底，说明长期趋势已经改变，牛市或熊市观点确立。 6、支撑区和阻力区的判断 道氏理论认为，股票价格变动具有一种惯性，即股价一旦开始沿着某个方向移动时，这种惯性会使股价沿着同一方向继续移动，从而形成主要趋势。但支撑区和阻力区有可能使这种惯性终止。 （1）阻力区是股价的前一个高峰 一般而言，在价格高峰时没有出售股票而失去机会的投资者将在价格下次达到这个高峰时出售股票，从而阻碍了股票价格超过原来的高峰。如果股价超过了这个价格高峰，那么这个阻力区就被冲破，价格将在买方力量的推动下继续上涨。 （2）支撑区是股价的前一个谷底 同样，在股价谷底没有买进股票而失去机会的投资者一般会在股价下一次达到这个谷底时买进股票，从而对股价起支撑作用，使之不低于原来的价格谷底。如果股价低于了前一个谷底，那么这个支撑区就被冲破，股价将会继续下跌。 因此，技术分析者通常建议投资者在股价高于前一个山峰时购买股票，而在股价低于前一个谷底时出售股票。 （二）应用与不足（略） |
|
|
