前两篇分析了锂矿股的不可复制性产能和产业链地位，本篇从业绩的角度，分析锂矿股的第三个硬核投资逻辑——月朗星稀。  自2021年12月开始，A股市场进入不看业绩，不讲逻辑的垃圾股炒作周期，一些无业绩、无前景、无逻辑的三无垃圾股，在短线庄家资金优势的淫威下，旱地拔葱一般的上涨，而以锂矿股为代表的绩优股却阴跌不止，屡创新低。A股如此反常走势的原因，一是机构资金自废武功、不务正业，主动砸盘新能源绩优股，去搞什么困境反转的航空旅游猪肉；二是特停没有了，问询函没有了，变相鼓励了垃圾股炒作的歪风邪气。
到今年四月底，垃圾股炒作的恶果显现了，公募基金普遍腰斩，私募基金纷纷清盘，无数基民血亏离场。垃圾股炒作，最受益的就是把公司经营的一塌糊涂的大股东和董监高，无功受禄获得了高位减持的暴利机会，再就是极少数有资金优势的短线庄家和投机人精，受损的是绝大多数的股民和基民。放任垃圾股炒作，或许初心是为了活跃市场，但后果却是蒸发了几十万亿的市值，捡了芝麻，丢了西瓜。
为何垃圾股炒作会导致整个市场的大跌？这就像职场的“水蛇效应”：一个团队本来很齐心，工作越努力，绩效就越多，干劲也越足，这是正循环；忽然有一天，一名表现很差劲的员工，凭借桌底下的交易，拿到了最多的绩效奖励或者升职机会，那么这个团队的凝聚力和战斗力就会瞬间瓦解，人心散了，队伍就不好带了。一个团队，如果绩效奖励和工作业绩没有必然关系，那谁还会努力干活？同样的，如果股价和公司业绩没有必然关系，股票投资跟赌博一样靠猜大小，除了赌徒以外，谁还会把钱投进股市？如果股价和公司业绩没有必然关系，大股东和董监高谁还会兢兢业业去经营公司？
A股的投资者分为三大阵营：左边是价值投资的机构，右边是投机倒把的游资，中间是见风使舵的散户。散户没有固定的投资偏好，机构强就追随机构，游资强就跟风游资。本来机构资金占主导地位，投资的绩优股代表大盘指数的走向，结果游资凭资金优势把亏出翔的垃圾股顶上天，吸引了骑墙派散户的注意力，诱使散户从绩优股撤离，跟风去炒作垃圾股。虽然单个散户的资金不多，但是架不住人多势众啊，这个砸几万，那个砸几万，累加起来就把绩优股砸崩盘了。绩优股大多是指数成分股，绩优股被砸了，指数肯定会走成熊样，严重打击市场做多信心。在大盘指数不断走低的情况下，场外资金不敢进场，场内不愿同流合污去炒垃圾股的投资者会减持，基民也会源源不断的赎回，逼着机构资金卖出绩优股，导致恶性循环。
所幸的是，四月底终于释放利好呵护市场了，机构资金也迷途知返，从困境反转的航空旅游猪肉板块撤回资金，回归绩优股。困境反转是2022年一季度机构资金搞出来的坑人噱头，拿基民的钱去赌一个未知数，赌对了是自己厉害，赌错了亏基民不亏自己。就拿猪肉股来说，机构认为猪价大跌，养猪公司就一定会减产，未来猪价就一定会大幅反弹，所以养猪公司越亏越买。那万一又爆发非洲猪瘟呢？万一餐饮行业继续受影响，猪肉需求继续低迷呢？万一中小养殖户没有像机构所预料的那样，因为亏本就永久退出养猪行业呢？这里面不确定的东西多了去了，八字没一撇的事就敢去赌，困境是困境，反不反转不知道，这跟宋小宝演的小品《吃面》一样滑稽可笑：海参是海参，正不正经我不知道！   前面写了这么多，核心观点就是垃圾股炒作不是股市投资的正道，即使凭运气赌对赚钱了，也不具备可复制性，股市终将回到以业绩为导向的正道上来。毕竟，投资绩优股亏了，坚守阵地还有东山再起的机会，炒垃圾股亏了，那就是真的亏了，解套的机会微乎其微。既然股市正道是以业绩为导向，那么2022年的绩优股又在何处？
2020年，受新冠疫情严重影响，上市公司中除了疫情相关板块，业绩普遍很差。2021年，全国经济恢复正常运行，由于2020的业绩基数很低，所以2021年上市公司的业绩普遍暴涨，净利润同比翻倍，甚至翻几倍的比比皆是，就像满天繁星，数都数不过来。这种情况下，机构资金也是眼花缭乱，四面出击，投资非常分散。2022年，疫情卷土重来，本来2021年的业绩基数就高，在2022年还能继续保持业绩高速增长的上市公司就屈指可数了。如果说2021年是满天繁星，那么2022年就是月朗星稀了，当夜晚皓月当空时，是看不到几颗星星的。有经验的猎手都知道，猎物满天飞的时候，往往不容易瞄准猎物，当猎物不那么多的时候，目标更明确，打猎反而更容易成功。  如果机构资金回归以业绩为导向的投资正道，那么就会兵合一处，对准绩优股这一个城门口冲锋，而不是像2021年那样分散兵力，四面出击了。2022年，仍然能保持业绩高速增长的，毫无疑问是锂矿板块，这是整个A股市场的一轮皓月，其它板块与之相比，只能算寥若晨星了。首先，2021年上半年碳酸锂的价格不过是10万左右一吨，而2022年上半年碳酸锂的价格飙升到了40万/吨之上，再加上新产能投产，量价齐升，业绩想不爆发都难。再就是欧洲陷入石油天然气危机，促使欧洲更大决心、更大规模、更快速度的发展新能源汽车。
全世界的锂矿就这么多，欧洲新能源汽车加速发展，但是锂矿几乎为空白，必然到其它地区去抢购锂精矿。这就是5月份以来，澳洲锂精矿拍出5600美元/吨高价的市场背景，折合碳酸锂成本已接近40万/吨。原本宁德时代到处哭穷，意图打压碳酸锂价格。现在这个愿望彻底落空了，因为碳酸锂降价的后墙已被堵死了，天华、雅化这些没矿的锂盐企业，总不能高价采购锂精矿，辛辛苦苦加工成碳酸锂后再赔本卖给宁德时代吧？对于手中有矿的碳酸锂公司来说，不仅2022年业绩会爆发式增长，而且2023年仍然能保持较高的增速。锂矿股的业绩既有体量，又有增量，还有后劲。如此千载难逢的确定性投资机会，是A股市场给予价值投资者的一份厚礼。
本文仅为投研世家独家市场分析，不构成任何投资建议。 |
