关于核充率和风险加权资产的冷知识（二） 这篇文章放了好久了，一直没机会发，最近年报，季报，政策热点轮...

这篇文章放了好久了，一直没机会发，最近年报，季报，政策热点轮着点评，理论文章这种生僻的硬货一直没有档期。本文的来源在于招行年报发布后，有一个粉丝问我为何招行的风险加权资产增长远超总资产增速？但是核充率还能增长。

我接到这个问题的第一反应是不可能，因为招行这几年推行轻资产战略风险加权资产增速一直是略低于总资产增速的。但是，当我翻了招行2021年的年报后发现实际和我的预期确实有出入，如下图4所示：

图4

从图4可以看到，招行不考虑并行期底线的风险加权资产增速为17.18%，考虑并行期底线的风险加权资产增速为12.07%。关于并行期底线的问题，参考《看透银行——银行股投资从入门到精通》 6.1.2小节，这里不再赘述。由于招行在高级法并行期内，其核充率计算时需要使用考虑并行期底线的风险加权资产作为分母，而且核心一级资本增速为15.45%，高于12.07%。所以，招行2021年的核充率可以同比增长。

解决了核充率增长的问题，那么下面我们来研究一下为何不考虑并行期底线的风险加权资产增速17.18%远高于招行的资产增速10.62%。为了研究这个问题，我们需要单独下载招商银行2021年资本充足率报告。分类研究一下各类风险资产权的加权权重，如下图5所示：

图5

从图5中可以看到风险加权的资产的大头是信用风险加权资产，整体增速为19%。而信用风险加权资产又分为内部评级法覆盖部分和未覆盖部分（这部分主要靠权重法覆盖）。覆盖和未覆盖两部分的增速都在19%左右。所以后面这两部分都要继续研究。考虑并行期底线加回的风险资产2021年比2020年有所减少，估计是和2021年超额计提比例降低有关。

开始下面的内容之前把内部评级法和权重法的基础知识再唠叨一遍。首先，银行为何要搞风险加权资产评估？因为银行是经营风险的行业，同时又是高杠杆行业，一旦出现风险蔓延很容易破产。而现在很多银行又是大到不能倒，所以一方面需要用资本金限制银行的杠杆率，另一方面核心资本也可以作为银行应对突发风险的最后底线。

那么问题在于银行需要准备多少资本金应对风险呢？这要取决于银行资产的风险程度，总量。现在执行的巴III标准要求核心一级资本至少要高于风险加权资产的7.5%。所以，如何评估不同资产的风险权重就成问问题的关键。

文中的权重法和内部评级法都是评估资产风险权重的方法。权重法就是由监管机构规定不同资产的风险权重，比如：国债为0%，按揭贷款50%，信用卡贷款75%，对公贷款100%等。这种方法好处是简单，坏处是忽略了不同银行在资产方面的风控能力。比如同样是信用卡贷款，有的银行可以把违约率做到2%~3%，有的银行却是5%以上。所以，在巴III实施的时候才有了内部法。内部法就是根据银行过去5-10年的历史数据结合不同资产分级的违约率计算出对应的风险权重。

内评法未覆盖部分

内评法未覆盖部分对应的就是权重法。招行权重法的数据如下图6所示。在所有分项中风险加权资产增速超过均值的主要有3块：公司贷款，主权资产（政府债），股权。但是，其中主权和股权的风险加权资产增长主要是风险暴露（可以理解为余额）规模增加造成的，风险权重并没有大幅增加。只有公司贷款部分本身规模也大，风险权重还有所提升。由于，报告并未披露更多的细节。所以，我们只能猜测招行的公司贷款分配上配置了更多风险权重较高的贷款。

图6

内评法覆盖部分

内部评级法覆盖部分又分成零售和非零售两部分。对于非零售部分在报告中披露了相关数据，汇总后如下表2所示。可见这部分的风险权重变化不大，总资产和加权资产的增幅也比较低，所以这部分并不是造成加权风险资产高速增长的根因。

表2

我们继续看零售资产这一块，银行的零售资产主要包括3大块：个人住房抵押贷款，合格循环零售和其他。其中合格循环零售主要是指信用卡为主的信用贷和消费贷，其他包括汽车贷，装修贷，学生贷等等。2021年和2020年的对比数据如下图7所示：

图7

从图7可以看出和2020年风险加权资产相比，增速超标的只有合格循环零售分类，2021年该分类的风险加权资产增速高达74.69%。这种高速增长并不是来自违约风险暴露（可以理解为贷款余额）的增长。实际上合格循环零售的违约风险暴露同比增长只有13.25%。风险加权资产的高速增长主要是因为风险权重出现了较大的上调，从2020年的22.01%上调到2021年的33.96%。

由于招行并不会公布风险权重的具体计算公式，我们只知道风险权重的计算中违约率，损失率和贷款属性都是重要的因子。对比2020年和2021年的数据，我们可以发现损失率变化不大，主要的变数是违约率从3.77%上涨到5.39%。所以，个人猜测风险权重的上调和消费贷/信用卡的违约率上涨有很大的关系。

可能有人会问，招行2021年业绩发布会披露的信用卡不良生成不是比2020年下降了么？为啥这里面的违约率上升了。其实，我刚看到这个数据也有同样的疑问。但是后来我想了想，可能原因是：这部分违约率数据应该是历史数据，2020年引用的是之前几年的历史违约率，2020年疫情引发的违约率上升还没有体现在模型中。到了2021年做报表的时候，2020年的数据开始起作用。

我阅读了资本充足率报告的全文，确实找到了对应的说法：“本集团运用统计计量技术并结合专家经验，采用不低于5年的历史数据，建立满足监管要求的评级模型，对零售贷款进行评级，并通过统一设置的主标尺映射出违约概率。”另外，一般数学模型中各个年份的历史数据权重应该也不是相同的，一般年代越久远的历史数据权重应该越低，最近2年的数据权重应该更高。所以，在2021年我们才会看到违约率的大幅上调。

通过上面对于招行风险加权资产的分析我们基本清楚了为何招商银行2021年不考虑并行期的风险加权资产增速会超过资产规模增长。在分析的过程中，我们也看到了信用卡违约率的上升会对招行的资本充足率带来什么样的冲击。2020年和今年信用卡违约率的上升对于招行内评法的影响可能要到2024年以后才会完全消除。在此之前招行的核充率即使出现小幅的波动也属于可控范围内。

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