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兵马未动，粮草先行—【孙子兵法】 “火车跑得快，全靠车头带”。用这么一句话来描述量价的关系再合适不过，任何有效的价格波动必然伴随市场买盘和卖盘的成交，而成交必然伴随成交量的释放。 从这个角度来看，量价关系是技术分析中最重要的组成部分。 经典量价关系的运用可以体现在以下口诀当中： 价涨量增，后市看涨 价涨量缩，后市看跌 价跌量增，后市看跌 价跌量缩，后市看涨 但是这些表述全是正确的吗？先来看几个案例：  钱江摩托2020年从10元一路拉升超过30元的牛市中出现多次典型的“价涨量缩”后持续拉升的“错误”走势。  再来看2021年联创股份，从底部3元起步拉升十倍涨幅的单边牛市中都是“价涨量缩”的离经叛道。 这样的例子在股市中比比皆是，绝非偶然！那么经典的量价分析从根本上是错误的吗？ 接下来我们从头开始梳理。 重新理解成交量的概念 成交量等于成交的买单和成交的卖单之和！我们先对这一概念进行拆解。 第一、成交量不等于买卖双方挂单之和。看盘软件上的挂单如果没有成交，并不会计入到成交量当中。 多数个人交易者对这一点认知度是有偏差的，尤其是喜欢做短线交易的交易者，往往看到买盘挂单多过卖盘挂单，就理所当然的认为多头强于空头，从而不及细想就进行了买入，实际情况是没有成交的挂单没有任何意义。如果仔细盯盘的话就会发现，许多较大的买单或者卖单在成交之前瞬间撤单的情况屡见不鲜。而实际成交明细和挂单量也并不总是对应的起来。  挂单数据一直在变动 第二、不论价格涨跌，对应成交量当中买单和卖单的总量永远相等。 这一结论是违背直觉的。通常交易者在进行量价分析的时候会不自觉地去寻找“买盘多过卖盘”或者“卖盘多过买盘”，从而构建自己的买入或者卖出的理论依据。但实际情况是，如果1000手买盘如果没有对应1000手卖盘的话根本不可能成交，根据第一条得知，没有成交的挂单不会计入成交量。所以正确的结论是：成交量当中买盘和卖盘永远相等。 这一点在量价分析当中至关重要，也是对经典量价关系进行修正的根本依据，后文会进行详细说明。 第三、量价关系分析中成交量只有大小，没有正负。 从成交量的概念上来看，它所体现的仅仅是单周期内（日线、周线、月线、小时线等）买卖双方成交的数量。现实世界中，数量只有大小，不存在正负！有成交就有成交量，没有成交的话量就是0。看盘软件中成交量的红绿是基于对应周期价格的涨跌，从而在视觉上便于对应，并不起到实质性的作用。  成交量变动分析中只看量柱大小变动，颜色变化毫无意义。 明确了以上三项条件约束，才可以从根本上构建起正确的量价关系分析框架。 价涨量增为例说明成交量的根本—分歧与共识 价涨量增顾名思义，就是在一定时间周期内，价格上涨伴随成交量的增加。 也就是随着价格上涨，买卖双方的成交数量越来越多。 也就是随着价格上涨，买卖双方的分歧越来越大！共识越来越低！ 是的，你没有看错！“量增”的真实含义是买卖双方分歧的扩大！这是一个从概念引申出来不容争辩的结论。如果还不能完全接受，那么请回答以下以下问题： 如果量涨价增代表多头强势，那么增加的量能对应的卖方是谁？为何卖方的量也在同步增加？ 我们接着来进一步给出延伸：成交量越大，市场多空分歧越大，市场热度越高；成交量越小，市场多空分歧越小，市场热度越低！（必须注意一点，当市场处在买卖双方无法自由成交的失灵状态时，这一结论是不成立的，比如涨跌停板或者盘中停牌的极端情况。）  出现“一字板”时，由于市场机制限制了买卖双方的自由成交，所以成交量并不能有效反映当下市场热度和多空分歧的程度。 趋势—筑底 为了避免陷入诡辩论的麻烦，先来看个案例  002118紫鑫药业2018—2019周线走势，从图中来看，经历过2018年5月到2018年11月半年的熊市过程中市场成交量持续萎缩。根据上文的分析我们得知，成交量越小，市场分歧越小，共识越高。 那么这种情况之下是什么样的市场共识呢？只有可能是一种，那就是市场空头的共识。 第一次变局出现在18年11月，突然一根放量阳线打破了共识的局面，也就是说有一股力量转变了对市场空头的共识进行了积极买入的操作。但是由于长期形成的空头共识力量不可能短时间内消失，所以股价越往上涨，遇到的空头共识的压制会越强。这一部分“背叛者（先知先觉者）”的多头势必要做出更多的努力才可以让价格持续上涨下去。表现在盘面当中就是“价涨量增”的局面。 多空命运之战就此拉开序幕！ 如果这一部分“背叛者”最终未能突破长期形成的空头共识，在短期冲刺之后再度被空头压制，股价也继续回落，此时的空头共识将得到强化，表现在这个案例中就是2018年11月到2019年1月价跌量缩的走势—价格持续下跌，空头共识再度强化。 直到2018年12月，价格下跌趋于平缓，成交量极度萎缩，达到了号称“芝麻量”的程度，市场空头共识得到极大强化。 此时再回想一下关于K线图的内在逻辑，“阴之极反阳，阳之极反阴”，市场永远不会是单一势力的游乐场。当空头共识达到极致，其自身的发展也就孕育了多头“造反”的力量。 “造反”之路鲜有一战功成，但空头力量已到极限，多头“叛军”可以一次、两次、N多次失败都不要紧，直到成功打破空头共识的局限，完成扭转乾坤的壮举。在技术分析中，我们把这一壮举称之为“颈线突破”。 在这一过程中，盘面将会表现出多次的“价涨量增，价跌量缩”形态，这也就是底部多数是由“双底”“三重底”乃至“多重底”的而来。如果多方反攻的表现形式为长期的拉锯消耗战，那么就会出现圆弧底或者平底锅形态。 大趋势鲜少有“V”字底，显而易见的原因是周期越大，形成的空头共识越强，打破共识需要的能量越大；周期越小，打破空头共识需要的能量越小，“造反”一战功成—“V”字底出现的概率才会高一些。  002119康强电子2020年1月到2021年3月长期价跌量缩，“空头共识”达到极致之后构建小双底，完成趋势反转。  002121科陆电子，2011年1月步入下跌趋势，2012年12月开始到达“空头共识”极致，其后多头“叛军”进行了四次“价涨量增、价跌量缩”的英勇战斗，2014年1月完成筑底突破，完成趋势反转。  002137实益达，2013年1月至2014年7月进行了长达一年半的“拉锯消耗战”之后，多头终于获得足够的力量打破“空头共识”的封锁，完成趋势的反转。 结论：真正的底部必然伴随“空头共识”的极限，也就是空头力量的全部释放，空头趋势的终结根本原因在于其自身发展中孕育的相反力量的产生和壮大。 东方太极思想中称之为“反着道之动”、“阴之极反阳”、“潜龙勿用”。被称为“德国巴菲特”的安德烈·托斯克拉尼所说的【鸡蛋理论】，号称“金融巨鳄”的索罗斯所推崇的【反身性理论】。如果简化来看，说的都是这么一回事。有兴趣的读者可以自行找相关书籍阅读。 交易中也有“众人贪婪我恐惧，众人恐惧我贪婪”、“市场在绝望恐惧中见底，在怀疑中上行，在疯狂中见顶”、“天量见天价，地量见地价”这一类口口相传的“秘诀”。细究其深意，就是对市场共识变化的一种表达方式。 但是其中有两个问题： 其一，从逻辑上来讲，这是倒果为因的说法。 严格意义上来说，真正的底部必然伴随强大的“空头共识”，也就是“绝望恐惧”。但是反过来说就不一定百分百成立了，大趋势的底部必然伴随长期“空头共识”的累积，直到极限才得以形成。如果是短期连续杀跌、利空释放、市场结构等原因形成的“绝望恐惧”并不一定能形成大趋势的底部，匆忙进场也许得到的只是一波反弹而已。至于如何具体情况具体分析，在后续章节中会有更进一步阐述。 其二，实战交易中个人交易者常常低估“共识”的力量。 法国著名社会心理学家古斯塔夫·勒庞创作的巨著【乌合之众】中得出一个结论：单个人是理性的，当处在群体之中时，人的个性会消失，变得盲从，屈服于集体意识。“自觉地个性的消失，以及感情和思想转向一个不同的方向，是就要变成组织化群体的人所表现出的首要特征。” 思考一个问题：当宏观经济持续低迷，公司报表持续亏损，股价长期走低。媒体上经济学家每天告诉你前景灰暗、证券公司大幅度裁员、你身边的股友长期大幅度被套，天天在你耳边咒骂股市“赌场”、“骗局”，“亏损跳楼”的新闻屡屡见报，你的父母告诫你“炒股就打断你的腿”，你爱人警告你“再炒股就离婚”······身处其中，你真的敢冒天下之大不韪，去看多做多吗？ 对应易经对事物发展阶段来看，空头力量释放殆尽孕育反攻的阶段为“一阳初始，潜龙勿用”。多头力量多次上攻，每一次上攻力量在不断增强，对应“见龙在田”，多头已经走出被绝对统治的低谷，准备孕育反击了。 趋势—突破 先来讲突破，对于趋势底部或者形态的突破不在于某一个价位的突破，而是在于整体力量格局的突破！ 影响股价短期波动的因素太多了。一个利好消息、权重恰好护盘引发当天整个市场的强势、远在大洋彼岸的美股相关概念股突然爆发、期货市场价格突发异动、政策面的一个消息、机构操盘手下单错了一个小数点、节假日效应、天气突变······种种因素都可以对价格造成短期不确定性波动的影响。 如何来确定一个突破是否有效呢？一般情况下，为了增强突破有效性的研判，会用三个原则对突破加以制约。
关键的点位必然是成交密集区（也叫做筹码密集区，多空厮杀最激烈的一个区间位置），如果股价是向上突破，必然要面临巨大的空头压力，成交量越大，说明空头压制力量越大，多头向上突破更有说服力。  002139拓邦股份在2020年10月对颈线的突破，伴随明显的放量；突破后拉升超过10个点才开始回调；突破后股价持续在颈线之上运行，再也没有跌回颈线之下。 第二，时间原则。突破之后三个交易日内股价不可再跌回关键点位之下。 第三，空间原则。突破关键点位至少5个百分点以上。 小荷才露尖尖角是文人骚客喜欢的场景，在真金白银的股市搏杀中，既然明确敌方阵地壁垒了，要破就要破个干干净净，痛痛快快才算数。 杀几个侦察兵、破掉几个敌方的路障就宣告胜利不过是自欺欺人，最终受伤的还是自己的资金。  002145中核钛白在2020年7月和2021年1月份分别进行的两次有效突破。 实际操作中，多数突破的情况下，只要符合其中两条原则就可以大概率做出判断了，如果不放心的话，可以三条原则通通做一遍验证。 底部颈线突破之后是否就进入了一片坦途？不然！空头具备的长期优势是全局性的，不会在一夜之间改变。经过长期筑底，颈线突破之后就打破了某种平衡，进入到多空力量此消彼长的时期，多头力量开始崭露头角，“见龙在田”之后，进入“飞龙在天”的全新阶段。 趋势—拉升的上半场和下半场 再次强调，当市场长期趋势完成筑底股价向上突破颈线之后，并不意味着空头力量的消失，而是多头力量崭露头角，被市场认知到了。 全局而言，空头力量依然占据优势。此时多头上攻依然需要持续发力，对应成交量的形态依然是“价涨量增”。 但是由于股价对颈线的突破吸引了市场注意力，逐渐有一部分空头察觉到市场的环境改变，开始调整自己的策略，慢慢由空头向多头转变，进一步增强了多头整体的力量。 持币观望的交易者当察觉到这一市场变化的时候，同样会逐步向多头转变。这一变化是缓慢而坚定的。 在“股价上涨刺激看涨情绪，看涨情绪吸引做多资金，做多资金推动价格上涨”这一正反馈循环作用下，股价进入了趋势的拉升上半场。 在这一阶段中，由于多头力量逐渐增强，空头力量逐渐减弱，当股价回调时，杀跌的空头往往在支撑关键点位就会气力衰竭，伴随多头防守的坚强壁垒，空头往往一触即溃。表现在市场中就是“价涨量增、价跌量缩”或者“价涨量增，价平量缩”的形态。 看两个例子: 002182云海金属周线图 在2014年6月份突破颈线进入上涨趋势，拉升行情上半场分别经历了 价涨量增—价平量缩—价涨量增—价跌量缩—价涨量增五个阶段。 002192融捷股份周线图 2020年10月份进入上涨趋势，拉升行情上半场分别经历了 价涨量增—价跌量缩—价涨量增—价跌量缩—价涨量增五个阶段。 拉升既然有上半场，自然就有下半场。在上半场中我们通过量价分析和案例对经典技术分析的量价口诀进行了正确性验证。 但是，这里必须有个“但是”！前面讲过，当股价步入上涨趋势的时候空头依然占据主导地位，价格的上涨在于原本的多头看涨意愿在不断增强，原本的空头逐渐“叛变”为多头，原本的观望者也逐渐加入多头行列，在这三股力量的转变过程中整体多头力量在持续增强，空头力量在逐渐衰弱。 当多空力量趋于平衡的时候，当多头力量强于空头力量的时候，股价持续拉升还需要持续放量吗？ 按照我们一直采用的多空力量转化分析逻辑推演就可以得出自然地结论：当多空力量平衡之时，此时股价拉升不再需要持续放量，体现在量价关系上，就是“价涨量平”。但是一句老话说的好“平衡只是假象，斗争才是永恒”，所以这一阶段持续时间一般不会长，极端情况下甚至会转瞬即逝。 趋势—顶部 经过短暂的多空蜜月平衡期之后，多头力量持续增强，空头力量持续衰减，多头力量已经超过空头力量，此时多头不需要付出太多就能取得极大的胜利果实。体现在量价关系上就是“价涨量缩”，而且这是价格拉升最为迅速的阶段，经常以缩量大阳线的形式出现，甚至出现连续涨停板，这个过程中多头共识快速强化。直到多头肆意释放自身能量殆尽之后再次出现“天价”放量，空头魔鬼降临，进入牛转熊的“亢龙有悔”阶段。 也就是俗话说的到了“众人贪婪我恐惧”的筑顶时刻。但是可悲的是，这也是绝大多数交易者信心最强的时刻了。当市场利好消息满天飞的时候，当中学生放学后背着书包去证券公司开户的时候（2015年6月上过新闻），当广场舞大妈们都在股市赚钱的时候，当你怎么买都赚钱，当市场中人人都是“股神”的时候······你能保持理智和特立独行吗？ 这一推理能否经受住实战的检验呢？依然用上面两只个股趋势进行验证。由于上涨趋势末期持续时间较短，我们把周线图换成日线图进行分析。 002182云海金属日线图 图中可以看到，在经历过2015年4月份成交量高点之后，后续趋势延续，依然保持了“价跌量缩”的现象，但是拉升阶段已经没有伴随持续的放量现象，甚至多次出现“价涨量缩”的走势。随后出现了股价急速拉升放量走势，上涨趋势结束。 002192融捷股份日线图 在2021年7月5日放量突破结束盘整行情之后进入拉升阶段后半场，此后股价上涨成交量不再跟随放大，走出“价涨量平”和“价涨量缩”的盘面形态。随后一波“价跌量缩”的回调之后走出连续几天急速拉升，伴随成交量的放大进入了牛市终结和熊市的起点。 上涨趋势后半场走势以几乎完美走势验证了上文的推论，这一理论经受了实战的检验。 至此，从熊市末期—牛市筑底—牛市突破—牛市上半场—牛市下半场—筑顶转熊市这一完整循环周期和其中的量价多空转换已经全部完成。 熊市阶段跟牛市分析道理一样，仅仅是方向相反。 波浪理论对照与批判 如果拿艾略特的【波浪理论】来进行对照，上涨趋势前半场大致可以对应1浪至3浪阶段；上涨趋势后半场大致可以对应5浪阶段。但是实战中并不能教条运用，还需实际情况实际分析。有时候3浪也要归属于上涨趋势后半场，本章开篇列举的钱江摩托和联创股份就是这种情况。 【波浪理论】精密度有之，但是理论根基不固。其中有涉及到“群体心理”的概述，艾略特先生将其当做“重要理论依据”，但是探究根本时却将其抛弃，他将根本归因于“自然法则”，也就是“不可知的造物主”，市场天生如此。 犹记得大学阶段在图书馆偶然读到艾略特先生的【自然法则—宇宙的奥秘】，向来对哲学思辨极有兴趣的我自然对其爱不释手，原来市场交易不仅能满足我寻根究底的好奇心，还能带来财富，这简直就是“饿了有人递馒头，困了有人递枕头”的天降好运，因此这本书也成为我进入交易市场的动因，从此深陷市场迷局不可自拔。一见卿，误终身。 但是【波浪理论】过于追求精密完美，回头来看艾略特先生对“自恋”的理解也到了相当的程度。常常使学习者陷入到“数浪”的迷局里，对细节的吹毛求疵也常常让人沉陷于细枝末节而忘了市场根本要义。形式逻辑美的令人叹为观止，但却失去了道理之“本真”。 艾略特先生创造了交易历史上仅次于【道氏理论】的伟大学说，但是其一生却并未通过市场交易取得巨大的财富成就，直至晚年卧病在床还是依靠出书的稿费勉强维持。也许对一些追求交易实战的“战士”而言，会起到一些警醒的作用。当然对于单纯进行学术研究追求名誉与稿费的“学者”，那就另说了。 归纳总结 通篇归纳为一个核心：成交量的本质在于体现市场多空分歧的强度！ 需要再次强调一下，文中所说的“分歧”和“共识”，不是指交易者观念的异同，任何想法停留在脑海对市场都不会产生影响，而是每个参与者通过实际“进、出、加、减”的行动共同汇聚成的行为分歧与共识。 量价总结规律如下： 价涨量增，后市看涨。大部分场景适用，但是在上涨趋势后半场不适用。 价涨量缩，后市看跌。大部分场景适用，但是同样在上涨趋势后半场不适用。 价跌量增，后市看跌。大部分场景适用，但是在下跌趋势后半场不适用。 价跌量缩，后市看涨。大部分场景适用，但是在下跌趋势后半场不适用。 写在后面 对量价关系和趋势的研判还远未终结，相对市场的复杂性而言，本章探讨的也不过是一个大致的框架而已。 我列举两个问题，在你阅读过本章之后，能否运用多空转换和量价关系的逻辑做出论断。 第一：这一规律在大周期趋势中适用性最好，当周期缩短，分析波段和短线交易时，这一规律要如何运用？ 第二：同样是多空力量转换，为什么底部往往持续很长时间，而顶部时间很短？“V”底极为少见而尖顶却屡见不鲜？为什么熊市越到底部走势越缓，牛市越到顶部走势越急？牛市初期上涨缓慢，而熊市初期下跌急促？（提示：多方共识和空方共识形成的过程。） 如果目前你对于回答这两个问题还有难度也没有关系，在你对市场认知更深一步的时候自然就明白了。 |
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