大家好,我是叶秋。 简单聊聊现在的市场。 这轮A股下跌,两大利空,基本人尽皆知,外部的乌俄冲突和部的经济失稳。 但是当下,这两大利空都迎来转折点。 乌俄冲突出现超预期的情况,可以会提前停战,接下来就是看双方谈判的筹码。 这次乌俄打仗,最受伤的就是A股。 欧美股市都已经创新一个多月新高,只有A股还掉在坑里,迟迟没有收复失地。 乌俄停战,最利好的就是A股。 另外就是三月份地产数据还是很差,福州全面放开限购是一个强力的刺激政策。推测后续地产会强有力的刺激政策出台,下半年有望正式好转。 毫不夸张的说,最困难的时候已经过去,眼下就是全力做多的时间窗口,特别是对于业绩依旧稳定增长的优质股权来说,留给你们的时间已经不多了。 说完市场,继续年报解读系列。 今天是我们的老朋友——宝信软件。 700亿左右的宝信软件,多方面考虑已经具备3年1倍的投资价值。 宝信21年营收同比增长15%,净利润同比增长36%。全年业绩来看,依旧是那个稳如老狗的公司。 单看四季度,营收同增2.8%,净利润同增12.35%,似乎各方面数据有点不及预期,莫非公司出问题了。 非也非也。这里先留一下悬念,晚点再揭秘。 四季度营收43亿,但是净利润却只有4亿出头,推测是低毛利率的业务年底集中验收了。 宝信可不是普通的软件股,人家赚的可是真金白银,经营现金流高达19.28亿,大于净利润的18.18亿。 净现比大于1 ,盈利质量吊打A股99%的软件股。 研发投入继续高增长,13亿的投入,全部费用化,这盈利毫无半点水分。 合同负债将近37亿,为今年的业绩增长做好保障。 合同资产将近19亿,同比增长62%,原因是四季度项目较多,部分合同款还未结算导致。 在建工程同比增长72%,主要是宝之云第五期的建设,这个也是今年的业绩增长点之一。 宝信深度绑定宝武集团,随着宝武的并购扩张,业务根本做不来,每年30%的增长是比较确定的事情。 年报中,公司介绍了目前极大业务的情况。 工业互联网:自主研发的PLC产品将突破卡脖子现状,这个下半年有望实现收入,也是宝信后续的业绩驱动力。 IDC:宝之云第五期建设,今年将会贡献收入,同时继续全国化布局。 宝信的确定性来自爸爸宝武的关照,21年宝武关照了65.6亿,今年打算关照91亿,同比增长38.7%,这就是投资宝信最大的确定性。 随着宝武在钢铁行业的整合,宝信的业务根本做不完。 2016年重组武钢,2019重组马钢,2020合并太钢、实控重钢,2021收购山钢,并购步伐不断加速。 目前,我国钢铁行业前十家企业所占市场份额大约为30%,而欧美等国前四家企业的集中度达到了60%左右。 换言之,宝武的并购之路还很长,宝信的成长空间也还很大。 从政策红利来看,宝信完美符合数字经济的战略、东数西算工程。这两个大政策,宝信将会是最大的受益者之一。 目前宝信的经营计划也很明确: 1、宝之云结合东数西算工程,推进全国化 2、工业互联网是新方向和新的增长点 3、坚持资本运作,并购更多公司 在宝武大战略和国家政策的推进下,无论是内部的工业互联网和IDC,还是并购的步伐,宝信的成长依旧无边无际,一眼看不到头。 目前宝信的估值已经来到近几年的低位,动态估值才30倍PE,无论从哪个角度出发,目前的配置价值都是极高的。 话不多说了,咱们留言区见! 希望大家看完叶秋的文章都能养成阅读三点(点赞、在看、分享)的好习惯来支持叶秋。 |
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