年化收益22.23%，这只基金是如何做到的？

一、基金经理

36岁的何帅是上海财经大学硕士，曾在国联安基金公司担任两年研究员，2012年加入交银施罗德基金（下简称“交银”）公司，曾任行业分析师。

2015年7月起，何帅任基金经理。目前管理四只基金，至2022年一季度，管理规模175.29亿元。

                      

         

我们来看看他主要管理的三只基金：

             

何帅任职期间，长期管理的三只混合基金，年化回报基本都在20%左右，其中交银优势行业和交银阿尔法核心混合管理时间都超过6年。

交银阿尔法核心混合是何帅手上的“明珠”，不管是任期回报、年化回报还是规模都是第一名。

二、何帅的投资框架

何帅是一位稳健风格的基金经理，倾向于寻找可持续成长的行业及公司，赚取公司价值确定性成长的收益，何帅所谓的确定性，就是找到“长坡厚雪”的行业和公司。

“长坡”是指公司所在的领域发展空间极大，公司发展的天花板远没有来临。

“厚雪”是指企业竞争力是否可持续，优秀的公司往往能持续获得超额资本回报，随着公司的发展，竞争力越来越强，护城河越来越厚。

相比同行对“长坡厚雪”的理解，何帅更加注重在合理的价格买入，更加注重回撤和安全边际的把控。

 

何帅认为：“安全边际的获取，实则是与基本面研究能力结合在一起的，只有深度研究， 才能深入理解一家公司到底贵与否。

合理的价格体现在持仓股的估值上，我们能看到交银阿尔法核心混合的重仓股平均市盈率要远低于同类基金水平。

      

三、交银阿尔法核心混合

何帅从2015年9月15日开始接手交银阿尔法核心混合，7年间为投资者创造288.62%，跑赢同期偏股混合型基金指数123.85%。

       

在2021年大面积杀“核心资产”估值的时候，众多投资老将负收益，而交银阿尔法核心混合却赚了19.94%。

更难得的是2021年交银阿尔法核心混合所获得的收益都是何帅坚持自己的投资风格换来的，何帅并没有选择跟风押注热门赛道。

这十分符合我们选择主动型基金作为投资的要求。

从回撤数据来看，何帅控制回撤的水平远优于同期指数，正是因为何帅不跟风投资，坚持自己的投资理念，才能保持投资的一致性并减小投资的下行风险。

       

四、交银阿尔法核心混合持仓情况

从交银阿尔法核心混合前十大重仓股数据看，医药生物、电力设备与房地产龙头都是长期具备成长属性的投资标的，这几个方向持仓占比较高。

值得注意的是在今年一季报何帅新重仓了2只新能源股和4只医疗股，10大重仓股换了6只，何帅增持高景气赛道的原因是什么呢？

年初至今新能源以及医药回调幅度非常大，何帅认为新能源和医药已经具备不错的估值，此时“性价比”已经十分突出，同时新能源、医药行业的成长空间很大。

    

2022年一季报，何帅就表达了他对医药以及新能源的看法：

对中长期国内的经济环境相对比较乐观，他希望和团队致力于深度研究，为持有人带来长期可持续的超额收益。

未来的配置方向，他将重点关注高端制造、医药、新能源、新兴消费等领域。

五、总结

从古至今变与不变一直是一个难题，过去和未来面临的选择不同，改变还是不改变往往决定了未来的方向。

展望未来，我们相信何帅将继续以追求长期的稳定而非短期的爆发为目标，凭借踏实的研究及务实的观点，力争为基民创造长期稳定的超额收益。