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鸽了一周的文章，抱歉。 声明一下：本文所写的内容，跟近期市场走势无关。 只为梳理一些不成熟的思考。 很多人很担心，资本市场这一跌下来，走熊了，几年没有行情，怎么办？ 我会不会套几年？是不是要休养生息很久才行？ 答案是：不会，且绝无可能。 人们喜欢找规律，股市的牛市周期几年一轮啊？ 但是人们很容易忽视，中国股市的熊市周期，在缩短。 绝不会像以前那样，几年熊市的事情出现。 中证流通周线：
上证指数周线：
尤其是自2015年以后，这个事情越发明显。 逻辑思考如下： 1，首先，经济增速的不可持续，是最重要影响因素之一。 由于各种各样的原因，中国经济高增速的奇迹，大概率不可再现。 而经济增速和资本市场的走势，有着很“神奇”的关系。 资本市场受资金流动性影响较大，而越是经济增速的下行，货币供给反而越是充沛。 资金，资金有没有在空转？ 这个逻辑很重要。 2，站在工具的角度。 我国资本市场，在功能上，不管是融资工具，还是解决改革问题的工具。 困难越大，or 融资需求越旺盛，越容易激发管理层对资本市场的重视程度。 而我国正处于艰难转型期，尤其经济，年年有目标，年年有困难。 困难越频繁，工具被拿出来使用的频率也会越频繁。 3，站在信心的角度。 资本市场有树立信心的作用。是信心的晴雨表。 当然人们对这句话有争议。那是肯定的。 并不是这句话有问题，而是在社会不同时期，人们感受不同。 就好比勤俭节约，轻负债高现金流的道理，前几年被认为是傻子， 今年大家都高度认同了。 随着社会转型的深入，供给端内卷劣性竞争，需求端乏善可陈，低门槛又高毛利率的投资机会减少，甚至消失。 股市对于信心的提振作用，会越发的重要。 说句通俗的话讲，以前有高增速，实体干啥啥来钱，不需要虚拟股市提信心，股市的作用可能还不如请老铁喝顿酒。 4，结构化市场对周期的缩短。 这些年资本市场有一个很重要的改变，就是结构化特别明显。 上证这边3千点雷打不动，创业，中证，深证那边早已波澜壮阔。 倘若按照2015年以前，齐涨齐跌的走势，熊市周期很难发生根本性改变。 因为企业的盈利能力、估值体系、也跟不上这么快速的修复。 但是结构化，改变了这一切。 比如今年A行业的牛市，B行业可能已经熊了3年了。 那么等来年A行业熊市，B行业可能开始走牛。 这就造成了： 第一，场内资金不会像以前那样，熊市了就大规模离场不玩了。 第二，由于资金没有离场，一直挖掘各种机会，所以就又加速了结构走势。 而且由于资金没有大幅度离场，那么对于发起下一次行情，从准备和酝酿，就会少一些成本。 看一下这些年的成交额，已经很难缩下去了，因为资金不会完全离场：
结构化对资本市场的改变，是深远的。 5，自媒体对周期加速的影响 现在是数字化时代。我们不能忽视便捷的通讯和媒体，对于股市的绝对改变。 以前一条新闻，哪怕就是假新闻，从酝酿到发布，再到股民接收到消息，慢的需要一周，快的也需要1-2天。 现在，仅仅需要一张朋友圈截图，或者一个微信对话。 早上10点发出来，不到10点半，基本上已经全网皆知了。 正因为如此，我们的股市走势，要远比以前更加剧烈和极端。 以前一波下跌，都跌了十天半月了，股民还在看报纸找分析师找原因为什么。 现在刚开始跌，dy，wb，公众号上已经满屏都是解读和分析了。 恐慌的股民深夜已经决策明天是不是要赶紧割肉。 这种高速传播 ，在过往历史里都是绝无仅有的。 正因为如此，极端的走势屡屡上演。 而极端走势过快、过猛的上演，牵一发动全身。 到最后又是gc开会，又变相救市.... 循环往复，又回到最开始讲的几个因素。 形成了环环相扣的单向循环。 以上因素，看其他国家也有参照性。 或多或少，都要符合几点。 最后，以前的股市，快牛+慢熊。 进入新时代，我们想要的是慢牛， 那就意味着是：慢牛+快熊。 想明白这一点，操作反而变得更简单了。 思考不一定对，希望对你有帮助。 |
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